--- title: "这种被称为 “避险” 的债券预计今年将支付 5.1% 的收益——几乎没有风险" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286611918.md" description: "预计 2032 年 4 月到期的美国抗通胀国债（TIPS）今年的收益率为 5.1%，包括利息支付和本金调整。尽管对美国政府财政状况存在担忧，但该债券被认为是低风险的，实际收益率为 1.63%。即使在通胀预测的情况下，如果持有到期，该债券也提供了有保障的回报。投资者还可以考虑专注于 TIPS 的指数基金，以在市场波动中增加安全性" datetime: "2026-05-15T20:36:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286611918.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286611918.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286611918.md) --- # 这种被称为 “避险” 的债券预计今年将支付 5.1% 的收益——几乎没有风险 作者：布雷特·阿伦兹 2032 年 4 月到期的美国抗通胀国债 TIPS 看起来是个不错的选择 这是一个对想要低风险的投资者颇具吸引力的选项。 无论美国联邦政府的财务状况有多糟糕——而且确实相当糟糕——我们可以大概相信山姆大叔能在 2032 年前不出现彻底违约。 这意味着 2032 年 4 月到期的抗通胀美国 TIPS 3.375% 债券 912810FQ68 看起来是个不错的交易——尤其是在当前债券市场动荡的情况下。 这只债券是由美国政府的 “完全信任和信用” 所支持（尽管情况并不理想），目前的所谓 “实际收益率” 为 1.63%。这意味着每年它将通过利息支付和本金调整的组合，向持有者支付当前的通货膨胀率加上 1.63%。 专业预测者调查刚刚发布了最新数据，他们现在预测美国消费者价格指数在今年将上涨 3.5%。 如果说有什么的话，这看起来相当乐观。当前价格的年化上涨率为 7.4%，克利夫兰联邦储备银行预测本季度的通货膨胀率将以年化方式达到 6.9%。但作为 “专业预测者”，你不会因为冒险而获得或保住工作，因此他们的预期可能会慢慢适应现实。 即使消费者价格指数今年仅上涨 3.5%，这也将意味着 2032 年 TIPS 债券的收益率为 5.1%，即在 10 万美元的投资上获得 5100 美元。这将包括 3100 美元的利息和 2000 美元的本金调整。 明年的收益率将是 1.63%，加上 2027 年通货膨胀的实际情况。专业预测者不知道那将是什么，也没有其他人知道。 但投资者在这里的风险微乎其微。六年期债券仍然可能经历价格波动，但如果你购买债券并持有到 2032 年 4 月，你将保证享受每年 1.63% 的复合年回报加上这一期间的年通货膨胀。 国会预算办公室公开预测在此期间的通货膨胀平均为 2.3%。如果他们是对的，这将使债券在这一段时间内的年化回报达到 3.93%。我不知道在 CBO 之外有多少人认为未来六年通货膨胀将平均仅为 2.3%，我也想知道 CBO 内部有多少人期望如此。CBO 的预测是在 2 月份做出的，那时以色列和美国对伊朗发动攻击，油价翻了一番。 唯一的实质性风险是美国政府在 2032 年前正式违约。即使是最悲观的预测者也认为正式违约的可能性极低，而在六年内发生这种情况的想法也属于极端风险范围。也许最重要的是，如果——重申：如果——这样的灾难真的发生，2032 年的 TIPS 几乎肯定会比你能想到的几乎任何其他东西跌得少。对全球股市的影响将是惊人的。 如果你认为联邦政府能在 2040 年前不违约，当前的 2040 年 2 月 TIPS 2.125% 债券 912810QF84 正在支付 2.37% 加上通货膨胀，这意味着它有望在今年实现 5.87% 的收益率。但债券期限越长，波动性越大，而预计超过一半的收益将来自本金调整而非利息。这并不意味着它不好，只是更复杂且不确定。 如果你不想购买单个债券，寻求避开债券市场动荡的人可能最好考虑投资于抗通胀 TIPS 债券的指数基金，尤其是那些投资于短期 TIPS 的基金，如 Vanguard 短期抗通胀证券 VTIP。 我们为什么要讨论美国政府可能违约的问题？华盛顿特区仍在泰坦尼克号的甲板上跳舞，但债券市场开始对水位下的情况感到担忧。美国的官方国债现在等于年国内生产总值的 100%，预计到 2036 年将上升到 120%。但这并不包括非官方国债，其中包括已经写给社会保障和医疗保险 A 部分信托基金的 IOU，这又等于 GDP 的 100%。 如果你查看医疗保险受托人年度报告的附录，在第 216 页你会看到他们估计非官方国债的真实规模，包括未来 75 年对社会保障和医疗保险的所有义务，现值为 88 万亿美元。因此，根据这一计算，联邦政府的义务约为 GDP 的 400%。 德国的（官方）国债是其 GDP 的一半——而美国在过去 20 年左右的债务狂潮之前也是如此。因此，全球债券市场愿意以实际收益率仅为 1.3% 的条件向德国借款 20 年，而这仅为美国在同一时期所收取的实际利率的一半。债券投资者对从柏林收回资金的信心高于对华盛顿的信心。 我在参加本周华盛顿特区的一次会议时思考了这一点，会议上包括一位内阁秘书在内的执政精英们对德国政府的所谓愚蠢和愚蠢之举开怀大笑。这座城市的自满、傲慢和狂妄厚重得如同刀刃般锋利。 债务危机最可能的结果可能是大规模的通货膨胀，这是一种隐性违约，伴随着开始对医疗保险和社会保障进行收入测试的举措。只要掌权的孩子们继续沉迷于关于可以从联邦支出中削减的虚构数万亿美元欺诈的童话故事，就没有人会同意大幅增税。去年是埃隆·马斯克。今年是 J.D.范斯。明年或许会是奇科·马克斯的幽灵，他那句不朽的台词：“你会相信谁——我还是你自己的眼睛？” 他们在德国大概不会参与这样的童话故事，这就是为什么他们可以以华盛顿这里的 “蜡笔吃货” 一半的利率借款。 \-布雷特·阿伦兹 此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 （完）道琼斯新闻通讯 05-15-26 1636ET ### 相关股票 - [STIP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STIP.US.md) - [VTIP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTIP.US.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TLT.US.md) - [SHV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SHV.US.md) - [IEF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEF.US.md) - [TIP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TIP.US.md) - [GOVT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOVT.US.md) - [STPZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STPZ.US.md) ## 相关资讯与研究 - [5%“生死线” 彻底失守！通胀恐慌席卷全球债市 风险资产 “瑟瑟发抖”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286714930.md) - [TS Lombard 拉响警报：债券抛售潮可能才刚开始 10 年期美债收益率或升至 6%](https://longbridge.com/zh-CN/news/287136442.md) - [通胀忧虑引爆全球债市，30 年期美债收益率冲上 5.18%，创 2007 年以来新高](https://longbridge.com/zh-CN/news/286932754.md) - [别只盯着绝对高度！高盛：美债收益率变动速度也是美股 “杀手”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287059666.md) - [国债市场——失业数据意外向好，收益率小幅回落](https://longbridge.com/zh-CN/news/287227456.md)