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title: "Zspace｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 5.25 百万美元不及预期"
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# Zspace｜10-Q：2026 财年 Q1 营收 5.25 百万美元不及预期

营收：截至 2026 财年 Q1，公布值为 5.25 百万美元，市场一致预期值为 5.29 百万美元，不及预期。

每股收益：截至 2026 财年 Q1，公布值为 -4.7 美元，市场一致预期值为 -1.5 美元，不及预期。

息税前利润：截至 2026 财年 Q1，公布值为 -3.59 百万美元。

### 收入

-   **总收入**：zSpace, Inc. 在截至 2026 年 3 月 31 日的三个月内总收入为 5.3 百万美元，较截至 2025 年 3 月 31 日的 6.8 百万美元减少 1.5 百万美元，同比下降 22%。
-   **硬件收入**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，硬件收入为 2.8 百万美元，较 2025 年同期的 3.8 百万美元减少 1.0 百万美元，同比下降 27%。硬件收入占总收入的比例从 2025 年同期的 57% 降至 2026 年同期的 53%。
-   **软件收入**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，软件收入为 2.0 百万美元，与 2025 年同期的 2.0 百万美元基本持平。软件收入占总收入的比例从 2025 年同期的 29% 增至 2026 年同期的 37%。
-   **服务收入**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，服务收入为 0.5 百万美元，较 2025 年同期的 1.0 百万美元减少 0.5 百万美元，同比下降 49%。服务收入占总收入的比例从 2025 年同期的 14% 降至 2026 年同期的 9%。
-   **地理区域收入**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，美国收入为 4.5 百万美元，国际收入为 0.7 百万美元。2025 年同期，美国收入为 5.8 百万美元，国际收入为 1.0 百万美元。

### 运营指标

-   **销售成本**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，总销售成本为 2.5 百万美元，较 2025 年同期的 3.6 百万美元减少 1.1 百万美元，同比下降 31%。
    -   **硬件销售成本**：同期为 1.6 百万美元，较 2025 年同期的 2.4 百万美元减少 0.8 百万美元，同比下降 34%。
    -   **软件销售成本**：同期为 0.6 百万美元，较 2025 年同期的 0.7 百万美元减少 0.1 百万美元，同比下降 12%。
    -   **服务销售成本**：同期为 0.3 百万美元，较 2025 年同期的 0.5 百万美元减少 0.2 百万美元，同比下降 41%。
-   **毛利润**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，毛利润为 2.8 百万美元，较 2025 年同期的 3.2 百万美元减少 0.4 百万美元，同比下降 13%。
-   **毛利率**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，总毛利率为 53%，较 2025 年同期的 47% 有所提升。
    -   **硬件毛利率**：同期为 43%，较 2025 年同期的 37% 有所提升。
    -   **软件毛利率**：同期为 70%，较 2025 年同期的 66% 有所提升。
    -   **服务毛利率**：同期为 44%，较 2025 年同期的 53% 有所下降。
-   **运营费用**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，总运营费用为 6.7 百万美元，较 2025 年同期的 8.6 百万美元减少 1.9 百万美元，同比下降 22%。
    -   **研发费用**：同期为 1.0 百万美元，较 2025 年同期的 1.1 百万美元减少 0.1 百万美元，同比下降 9%。
    -   **销售和营销费用**：同期为 2.4 百万美元，较 2025 年同期的 4.0 百万美元减少 1.6 百万美元，同比下降 40%。
    -   **一般和行政费用**：同期为 3.3 百万美元，较 2025 年同期的 3.5 百万美元减少 0.2 百万美元，同比下降 5%。
-   **运营亏损**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，运营亏损为-3.9 百万美元，较 2025 年同期的-5.4 百万美元有所收窄。
-   **利息费用**：同期为-0.3 百万美元，较 2025 年同期的-0.5 百万美元减少 0.2 百万美元，同比下降 31%。
-   **优先股 P 系列负债公允价值变动收益**：同期收益为 0.2 百万美元。
-   **可转换债券公允价值变动损失**：同期损失为-2.6 百万美元。
-   **净亏损**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，净亏损为-6.6 百万美元，较 2025 年同期的-5.8 百万美元有所扩大。
-   **调整后 EBITDA**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，调整后 EBITDA 为-2.1 百万美元，较 2025 年同期的-4.4 百万美元有所改善。

### 现金流

-   **经营活动现金流**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，经营活动使用了-3.0 百万美元现金，较 2025 年同期的-4.6 百万美元有所改善。
-   **投资活动现金流**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，投资活动使用了-2 千美元现金，2025 年同期为零。
-   **融资活动现金流**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，融资活动提供了 4.9 百万美元现金，较 2025 年同期的 1.0 百万美元显著增加。这主要得益于优先股 P 系列发行所得 3.0 百万美元、可转换债券发行所得 4.0 百万美元以及其他债务发行所得 1.3 百万美元。

### 独特指标

-   **订单量 (Bookings)**：截至 2026 年 3 月 31 日的三个月，订单量为 6.1 百万美元，较 2025 年同期的 6.7 百万美元有所下降。
-   **美国 CTE & K-12 订单量**：同期，CTE 订单量约占 43%，K-12 订单量约占 57%。
-   **国际订单量**：同期，国际订单量约占 10%，较 2025 年同期的 3% 有所增长。
-   **年度合同价值 (ACV)**：截至 2026 年 3 月 31 日，ACV 约为 10.1 百万美元，较 2025 年 3 月 31 日的 11.6 百万美元有所下降。
-   **净美元留存率 (NDRR)**：截至 2026 年 3 月 31 日止的过去十二个月，针对至少 50,000 美元 ACV 的客户，NDRR 为 65%，而 2025 年 3 月 31 日止的过去十二个月为 97%。

### 未来展望与策略

zSpace, Inc. 预计其软件应用收入的绝对金额和占总收入的百分比将比产品或服务收入增长更快，并通过持续改善客户留存和扩张来加速收入组合从硬件向软件的转变。公司管理层预计 2026 年全年将继续发生亏损，并预计其营运资金需求将随着业务扩张而增加。公司正在寻求额外的融资以维持运营，并已通过发行普通股和优先股、首次公开募股以及债务融资等方式获得资金。

### 相关股票

- [ZSPC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ZSPC.US.md)

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