--- title: "尽管最近遭遇挫折，小盘股仍然表现强劲。然而，未来可能会面临更多挑战" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286645415.md" description: "小型股罗素 2000 指数在周五下跌了 2.4%，创下自去年 11 月以来的最大跌幅，尽管年初至今仍上涨了 12.6%。长期国债收益率的上升正在考验小型股近期表现的可持续性，因为更高的利率可能对负有更多浮动利率债务的小公司产生负面影响。分析师建议，为了让小型股继续上涨，需要一个更稳定的宏观经济环境，包括降低利率和缓解通胀预期。改善的盈利增长支撑了小型股，但许多公司仍处于亏损状态" datetime: "2026-05-16T12:30:08.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286645415.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286645415.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286645415.md) --- # 尽管最近遭遇挫折，小盘股仍然表现强劲。然而，未来可能会面临更多挑战 作者：Frances Yue 小型股罗素 2000 在周五引领美国股市下跌——但在 2026 年，它的表现超过了所有主要指数，除了纳斯达克。 罗素 2000 在周五创下自 11 月以来最大的单日跌幅。 小型股终于开始突破，经过多年落后于大型股。但最新的长期国债收益率飙升正在考验这一突破的持久性。 根据道琼斯市场数据，罗素 2000 指数（RUT）周五下跌 2.4%，收于 2793.30，创下自 11 月 13 日以来的最大单日跌幅。 小型股指数主要受到国债收益率上升的拖累，30 年期国债利率（BX:TMUBMUSD30Y）达到了自 2007 年 7 月 17 日以来的最高水平。较高的收益率对小型公司尤其痛苦，因为它们往往承担更大比例的浮动利率债务。它们获得更便宜融资的机会通常比大型公司更有限。 此次抛售很重要，因为它考验了今年最重要的市场轮动之一。投资者一直在押注小型股能够在多年落后于大型科技股后终于迎头赶上，得益于盈利改善、估值降低以及对人工智能相关基础设施的广泛关注。即使在周五的下跌之后，罗素 2000 年初至今仍上涨了 12.6%，而标准普尔 500 指数（SPX）上涨了 8.2%。 但长期收益率的飙升提醒人们，更具敌意的宏观环境可能会给小型股带来问题，而小型股刚刚在多年落后于大型同行后找回了自信。 利率上升可能会使投资者重新回到大型科技股的安全港。实际上，半导体股票和其他公司在市场最新一轮上涨中占据了主导地位，尽管小型科技股表现良好。 见：这些小型科技股的表现远超预期 “不幸的是，我们对小型股交易非常反复无常，” 全国投资管理集团的首席市场策略师 Mark Hackett 表示。 Hackett 指出，问题的一部分在于，广泛市场的反弹仍然主要由最简单和最流动的方式推动，以在一个以动量和技术驱动的市场中获得敞口。 “这次反弹很大程度上是由投资者试图获得敞口驱动的，而机构投资者通常通过标准普尔指数期货等方式进行。在零售方面，更多的是在高贝塔科技领域，” Hackett 在电话采访中表示。“当你看到像我们所见的技术驱动的市场反弹时，投资者只是寻求最快、最便捷的获得敞口的方式，而这通常是大型科技股。” 为了让小型股继续上涨，Hackett 表示，宏观环境可能需要变得更加稳定。这意味着能源市场的某种适度、通胀预期的缓解，以及理想情况下的利率降低。 “我们必须回到一个更 ‘正常’ 的环境，以便小型股能够发挥作用，” Hackett 补充道。如果那样发生，投资者可能能够更多地关注小型股领域内改善的基本面。“然后你开始关注小型股领域内的基本面，这开始变得相当令人兴奋。” 以盈利为支撑的增长 小型股今年迄今的超额表现主要得益于盈利的改善，Lazard 的投资组合经理 Oren Shiran 表示。 特别是，小型股的盈利增长似乎在 2025 年 8 月达到了一个拐点，Shiran 表示。根据对盈利小型公司的过去 12 个月每股收益的观察，2023 年和 2024 年 EPS 增长大多为负；在 2025 年初改善至大致持平；然后在 2025 年 8 月开始显著上升，Shiran 在一次电话会议中表示。 自那时以来，盈利增长持续改善。需要注意的是，这一指标并未涵盖整个小型股领域，因为约 40% 的小型公司并不盈利，Shiran 指出。 与此同时，投资者也变得更加愿意为小型股的盈利支付溢价。罗素 2000 的前瞻市盈率——衡量投资者为未来 12 个月预期盈利支付的价格——在周四上升至 16.9，而上个月为 15.1。这使其比长期平均水平高出 11%，并且是自 11 月以来的最高水平，根据 BofA 全球研究的策略师 Jill Carey Hall 和 Trey Brown 的报告。 更重要的是，小型股可能也是一个被低估的人工智能投资机会，Shiran 补充道。尽管 Nvidia（NVDA）、微软（MSFT）、Alphabet（GOOGL）（GOOG）和其他超大规模公司——运营着庞大的云计算平台和数据中心——占据了头条新闻，但许多与人工智能基础设施相关的公司在市值范围内处于更低的位置，可能会受益于对人工智能的巨大支出，他表示。 “当你看看 Nvidia、Google、微软和超大规模公司时，他们确实占据了很多头条新闻，” Shiran 表示。“但所有的工具和人工智能基础设施——绝大多数都在小型股中。” \-Frances Yue 此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 （完）道琼斯新闻通讯 05-16-26 0830ET ### 相关股票 - [UWM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UWM.US.md) - [SMDV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMDV.US.md) - [VTWO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTWO.US.md) - [TWM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TWM.US.md) - [IWO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IWO.US.md) - [TNA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TNA.US.md) - [VTWG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTWG.US.md) - [SRTY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SRTY.US.md) - [RWM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RWM.US.md) - [TZA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TZA.US.md) - [IWM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IWM.US.md) - [URTY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/URTY.US.md) - [VTWV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTWV.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [分析：美国小盘股、消费股和住房类股可能首当其冲承受收益率飙升的冲击](https://longbridge.com/zh-CN/news/286809229.md) - [图表-美国股票基金七周来首次遭遇资金净流出](https://longbridge.com/zh-CN/news/285735473.md) - [虽然 IWM 和 VTWO 追踪相同的 2000 只股票，但 VTWO 的十年回报率却比 IWM 高出近 40 个百分点](https://longbridge.com/zh-CN/news/286540804.md) - [小盘股 ETF 可能正在为反弹做准备，但投资者仍未注意：以下是您可以考虑的四个选择](https://longbridge.com/zh-CN/news/286806917.md) - [小盘股正在大幅下跌。是否是由于伊朗谈判陷入僵局所致？](https://longbridge.com/zh-CN/news/285639120.md)