--- title: "安德玛正在谨慎地规划其盈利之路" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286688532.md" description: "安德玛的第四季度财报电话会议透露了谨慎的前景，强调在财务压力下的运营进展。关键点包括 SKU 减少 25%、库存管理改善，以及国际市场的增长，特别是在欧洲、中东和非洲（EMEA）及亚太地区（APAC）。尽管第四季度出现 3400 万美元的运营亏损，管理层预计北美的收入将略有下降，但其他地区将实现适度增长。公司目标是在 2027 财年实现调整后的运营收入为 1.4 亿至 1.6 亿美元，同时面临关税和高有效税率的挑战" datetime: "2026-05-18T00:04:36.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286688532.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286688532.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286688532.md) --- # 安德玛正在谨慎地规划其盈利之路 安德玛-C（Under Armour Inc – Class C (UA)）已召开其第四季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 发现表现优异的股票投资理念，并升级到市场领先者的投资组合，使用智能投资者精选 安德玛最新的财报电话会议描绘了一个谨慎但积极的前景，管理层在明显的运营进展与持续的财务压力之间取得了平衡。高管们强调了更紧凑的库存、产品简化和国际增长，作为转型取得成效的证明，但也承认收入下降、利润压缩以及最近的运营亏损，使得复苏之路仍然缓慢。 ## 产品动能与运动信誉 安德玛在产品故事和运动员验证方面投入了大量精力，以强化其表现定位，特别强调了 Sharon Lokedi 连续第二次赢得波士顿马拉松的成就作为重要证明。公司推出了 BANT 和 Velocity Pro 距离跑鞋等高端创新产品，以及 NEOLAST 可回收拉伸纤维 T 恤，同时专注于前 10 个推动销量的产品，以使其产品组合更具高端性和相关性。 ## 产品简化的进展 管理层强调，产品简化是转型的核心支柱，过去两年 SKU 减少了约 25%。转向围绕大约十种运动的更紧凑的品类管理模式旨在减少复杂性，提高全价销售率，并最终支持更健康的利润率。 ## 区域优势与选择性增长 尽管整体收入承压，安德玛报告了国际市场上显著的增长点，为北美的疲软提供了一定的平衡。在 2026 财年，EMEA 地区的收入按报告口径增长了 9%，而第四季度亚太地区和拉丁美洲的收入均实现了两位数的增长，强调该品牌在其本土市场之外仍有增长空间。 ## 库存管理与资产负债表调整 公司强调了改善的库存管理，年末库存下降 3% 至 9.15 亿美元，并因更紧凑的采购和专注的产品组合而被描述为更高质量。安德玛还划拨了 6.05 亿美元的限制性投资，以完全覆盖将于 6 月到期的高级票据，为偿还债务和增强资产负债表做好准备。 ## 成本控制与 SG&A 减少 成本控制是一个核心主题，2026 财年调整后的 SG&A 下降 5% 至 22 亿美元，第四季度 SG&A 下降 15% 至 5.18 亿美元。调整后的第四季度 SG&A 下降 14% 至 5.03 亿美元，得益于较低的市场营销时机、减少的激励补偿和其他费用削减，这些共同支持了利润率的修复工作。 ## 利润压力与关税阻力 即使在削减成本的情况下，利润率仍然承压，2026 财年调整后的毛利率下降了 220 个基点，降至 45.7%。第四季度毛利率大幅下降，供应链问题和美国关税造成了超过 300 个基点的拖累，额外的促销活动进一步加大了压力，突显出外部和内部因素对盈利能力的影响。 ## 运营亏损与低盈利指标 底线反映了持续转型的压力，安德玛报告第四季度运营亏损 3400 万美元。全年调整后的运营收入达到 1.07 亿美元，调整后的稀释每股收益仅为 0.12 美元，突显出盈利能力仍需大幅提升，即使管理层正在执行其重组计划。 ## 转型成本与一次性费用 公司扩大了其全面的转型计划，预计总成本约为 3.05 亿美元，主要将在年底前完成。这些一次性费用增加了复杂性，并对近期业绩造成压力，但管理层将其视为简化业务和建立更持久利润结构的必要投资。 ## 电子商务与促销环境 直接面向消费者的趋势在本季度表现不一，DTC 收入增长 5%，自营店增长 8%，而电子商务持平。高管们承认在线流量仍然面临挑战，并且在 2026 财年下半年促销强度上升，给利润率带来了压力，进一步强调了需要更精准的市场营销和商品执行。 ## 税率挑战与市场不确定性 管理层警告投资者，预计 2027 财年的有效税率将异常高，无论是 GAAP 还是非 GAAP，原因在于地理组合和与重组相关的估值准备金。加上持续的消费者不确定性和战略上的谨慎取舍，公司前景依然保守，表明转型仍在进行中，而非已完成。 ## 前瞻指引与展望 展望未来，安德玛预计 2027 财年收入将略低于 2026 财年的 50 亿美元，北美的低个位数下降部分被 EMEA 和亚太地区的适度增长所抵消。公司预计毛利率将因关税退款而扩展约 220-270 个基点，调整后的运营收入目标在 1.4 亿至 1.6 亿美元之间，调整后的每股收益为 0.08-0.12 美元，将 2027 财年框定为利润重建而非收入扩张的一年。 安德玛的财报电话会议为投资者提供了现实与决心的适度结合，管理层承认持续的收入和利润压力，同时指出已经改善业务的切实步骤。目前的故事仍然是有序修复，逐步的国际增长、产品简化和成本控制为潜在的盈利恢复奠定了基础，前提是公司能够重新点燃需求，特别是在北美市场。 ### 相关股票 - [UA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UA.US.md) - [UAA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UAA.US.md) ## 相关资讯与研究 - [安德玛-A｜10-K：2026 财年营收 49.66 亿美元超过预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/286918950.md) - [安德玛去年营收 50 亿美元，包括中国市场的亚太地区恢复增长](https://longbridge.com/zh-CN/news/286277591.md) - [背景真假不重要？特朗普再凭 “头条” 扭转美股颓势](https://longbridge.com/zh-CN/news/287178611.md) - [操纵油价，特朗普有一套！](https://longbridge.com/zh-CN/news/287134089.md) - [权益及固收 “首席” 均辞任 贝莱德基金双 “瘸腿” 该怎么走路](https://longbridge.com/zh-CN/news/287139648.md)