--- title: "人工智能热潮可能消退的三种方式以及股票接下来会发生什么变化" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286760055.md" description: "根据 Panmure Liberum 的策略师，人工智能热潮可能面临挑战，这可能会影响股市。他们列出了三种情景：科技投资的修正导致标普 500 指数下跌 15%；科技投资衰退造成近 20% 的下降；以及可能重演互联网泡沫破裂，导致 30% 的下跌。报告指出，与人工智能紧密相关的行业可能受到最严重的影响，而消费服务和能源行业可能保持韧性" datetime: "2026-05-18T11:07:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286760055.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286760055.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286760055.md) --- # 人工智能热潮可能消退的三种方式以及股票接下来会发生什么变化 作者：Jamie Chisholm 大型科技资本支出的回调可能会动摇市场 人工智能交易推动股票创下历史新高。 股票市场出现小幅波动。周一早盘期货交易显示，标准普尔 500 指数可能会在周五下跌 1.2% 的基础上继续下滑，因为油价上涨支撑了国债收益率。 但这仍然使华尔街的主要股票指标仅略低于本月的新纪录高点。许多观察人士认为，要让市场真正崩溃，投资者必须开始认真怀疑人工智能交易的持久性和强度。 英国最大的独立投资银行 Panmure Liberum 的策略师 Joachim Klement 和 Francisca Reis 列出了人工智能交易可能消退的三种方式，以及这些情景对股票的影响。 第一种是他们所称的纠正过剩，即美国科技投资将小幅下降约 4.5%——大约 660 亿美元，约占超大规模企业计划在 2026 年支出的资本支出的十分之一。 “这大致是我们在 2025 年第四季度看到的增长，因此它模拟了一种情景，即大型超大规模企业承认其投资计划过于激进，并在市场正常化其增长预期时削减投资，” Panmure 的二人组在上周发布的一份报告中表示。 Panmure 预计，标准普尔 500 指数在科技投资纠正后的下一年可能下跌约 15%，但科技硬件股票可能下跌 35%，软件股票下跌 21%。由于汽车行业由特斯拉（TSLA）主导，特斯拉的表现类似于科技股，并且对投资者对高增长公司的情绪变化非常敏感，因此该行业可能下跌超过 30%。 “与市场相比，消费者服务（快餐店、赌场等）、媒体（广播、视频游戏）和能源等行业可能受到的影响较小，” Panmure 表示。 第二种情景是常规的科技投资衰退，涉及美国科技资本支出下降两个标准差，这在当前的年度支出水平下相当于 880 亿美元的支出减少或 6% 的下降。 这将对应于美国经济的深度衰退，股权投资者的盈利预期将显著降低。在这种情况下，标准普尔 500 指数可能下滑近 20%，接近熊市。 Panmure 表示，科技硬件股票的价值可能减半，类似于投资者在 2008/09 金融危机期间在该行业经历的情况，而软件股票和零售可能下跌 25% 至 30%。 “一般的衰退担忧将影响工业、金融和房地产。根据我们的分析，消费者服务、媒体和能源是更具韧性的行业。” 第三种情景是互联网泡沫破裂的重演，美国科技投资下降 11%，相当于市场在 2000 年初峰值后第一年科技资本支出的减少。Panmure 对投资减少是否会像 2002 年那样延续到第二年并不自信，部分原因是它认为美联储更可能介入以支持经济。 尽管如此，标准普尔 500 指数可能下降约 30%，类似于 2001 年秋季的回调，科技硬件股票成为最大输家，暴跌 74%。 “作为比较，在 TMT 崩溃的第一年，直到 911 恐怖袭击，标准普尔 500 中的科技硬件股票下跌了 70.6%。该行业在长期熊市中的最大回撤达到了 86%。” Panmure 表示。 总之，Panmure 认为，由于最昂贵的行业也是与人工智能繁荣联系最紧密的行业，“如果人工智能主题崩溃，我们应该预期更昂贵的行业会比便宜的行业崩溃得更严重。在这种情况下，价值投资可能是一个不错的策略。” 市场动态 美国股指期货（ES00）（YM00）（NQ00）下跌，因为国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 维持在近期高位。美元指数 DXY 略有下跌，而黄金期货（GC00）交易价格约为每盎司 4545 美元。 掌控你的新闻。将 MarketWatch 设为你在谷歌上的首选来源。 市场热议 美国原油期货（CL.1）周一早些时候再次接近每桶 110 美元，此前特朗普总统在社交媒体上表示，伊朗必须迅速达成和平协议 “否则他们将不复存在。” 在白宫表示中国每年将购买至少 170 亿美元的美国农业产品后，大豆（S00）、玉米（C00）和小麦（W00）期货上涨。 据《华尔街日报》报道，激进投资者 Elliott Investment Management 已在 Bio-Rad Laboratories（BIO）中建立了相当大的股份。 在有报道称 NextEra Energy（NEE）正在与其位于弗吉尼亚州的同行进行收购谈判后，Dominion Energy（D）的股票上涨。 Nvidia（NVDA）将成为本周的财报亮点，但投资者也急于了解 Home Depot（HD）、Target（TGT）和 Walmart（WMT）等大型零售商的业绩，以评估消费者的表现。 周一即将发布的美国经济数据包括 5 月份的全国住宅建筑商协会指数，预计将在东部时间上午 10 点发布。 网络精选 这些隐藏的力量正在推动股市的狂飙。 苹果正在利用不完美的芯片制造热门产品和高利润。 政府内部交易。 图表 来源：Miller Tabak Miller Tabak 的首席市场策略师 Matt Maley 指出，PHLX 半导体 ETF SOX 已经变得 “极度超买”，其每周相对强弱指数——一个动量指标——为 86，价格超过其 200 周移动平均线的 150%。确实，“RSI 读数是自 2000 年以来的最高水平，当时达到了 89，” 他说。“因此，尽管在芯片组在顶峰之前曾有一次变得更加超买的情况，但在历史上最大的科技泡沫中，它并没有变得更加超买。” 热门股票 截至东部时间上午 6 点，MarketWatch 上最活跃的股票代码。 随机阅读 Waymo 的死胡同派对。 没有衬衫也没问题，红雀队经理说。 ‘法庭秩序’。被告在提审时分娩。 超越新闻室 MarketWatch 精选：RBC Wealth Management 退休解决方案负责人表示，这是最被低估的退休储蓄举措 - Jamie Chisholm 此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》发布。 （完）道琼斯新闻社 05-18-26 0707ET ### 相关股票 - [588780.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/588780.CN.md) - [XLP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLP.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IVV.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [IGV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IGV.US.md) - [XSW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSW.US.md) - [BOTZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BOTZ.US.md) - [512480.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512480.CN.md) - [159516.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159516.CN.md) - [512760.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512760.CN.md) - [588170.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/588170.CN.md) - [XLK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLK.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [VTI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VTI.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [SMH.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.UK.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [BIO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIO.US.md) - [D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/D.US.md) - [NEE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEE.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [BIO.B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIO.B.US.md) - [NEE-N.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEE-N.US.md) - [NEE-W.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEE-W.US.md) - [NEP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEP.US.md) - [NEE-R.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEE-R.US.md) - [NEE-T.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEE-T.US.md) - [NEE-U.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEE-U.US.md) - [NEE-S.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEE-S.US.md) - [NEE-V.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEE-V.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [鲍威尔估值警告挥之不去](https://longbridge.com/zh-CN/news/286778589.md) - [英伟达在新加坡设亚太第二个研发基地 专注具身人工智能与 AI 模型优化 | 联合早报网](https://longbridge.com/zh-CN/news/286988131.md) - [谷歌升级搜索体验迎接 AI 时代 并推出新编程工具](https://longbridge.com/zh-CN/news/286958438.md) - [一个让老交易员不安的信号：思科们时隔 25 年重回巅峰](https://longbridge.com/zh-CN/news/286727355.md) - [合肥 GDP 能超越南京吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286829398.md)