--- title: "在 Uniswap V4 Hook 浪潮中，谁才是真正的 “现金流之王”？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286772010.md" description: "最近基于 Uniswap V4 Hook 的创新引发了关注，但许多新项目缺乏现实世界的应用场景和可持续的商业模式。作者强调了创建服务于现有加密资产并满足市场需求的项目的重要性，并以成功的 DeFi 项目如 Uniswap 和 AAVE 为例。没有支持的应用场景，新资产可能导致不可持续的模式和参与者之间的零和游戏。关注点应转向能够创造价值和可持续现金流的有意义的创新" datetime: "2026-05-18T12:29:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286772010.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286772010.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286772010.md) --- # 在 Uniswap V4 Hook 浪潮中，谁才是真正的 “现金流之王”？ 自从 \[文本开始\] 以来，基于 \[Unipeg\] V4 Hook 的创新引发了一场小型热潮。除了我在之前文章中介绍的案例，最近几天还出现了一些新案例，例如基于 Hooks 的永续合约市场和随机变化的 NFT 等。无论这些项目未来的发展如何，我对这一创新趋势感到非常高兴。虽然我欢迎这一发展，但我仍然希望其中一些项目最终能够结出成果，真正成长为具有用例、商业模式和可持续现金流能力的项目。只有这样的项目才值得真正的投资者投资，而不是在参与者之间变成零和游戏。从这个角度来看，我认为有必要回顾一下我们在加密生态系统发展过程中所学到的一些教训。坦率地说，在如今的加密生态系统中，在应用领域（不包括公链），唯一可以真正被认为具有用例、商业模式和可持续现金流能力的项目是 DeFi。在 DeFi 项目中，最知名和经典的包括：Uniswap、AAVE 和 MakerDAO。文本=""\>Spark）和 OpenSea。这些项目各自开创了各自的细分市场：Uniswap 推出了基于 AMM 的长尾交易市场；AAVE 推出了借贷市场；MakerDAO... Spark 推出了以太坊的去中心化稳定币；OpenSea 推出了 NFT 交易市场。与今天基于 Hooks 的创新相比，回顾这些应用，我发现它们有几个显著的共同点：它们创造了一个真实的应用场景；它们的出现立即服务于市场上现有的加密资产。即使没有创造新资产，它们也满足了当时市场的一些需求。当时人们可能持怀疑态度。但这种怀疑仅仅集中在它们所服务的市场规模以及这些看似微不足道的市场是否能够后来成长为重要的应用场景。这两点，在我看来（尽管是事后诸葛亮），是它们最终成为加密生态系统核心应用的关键。这并不是说拥有这两点就能保证未来的成功；然而，没有它们，我认为它们肯定不会成为今天加密生态系统的支柱。为什么我现在特别关注这两个特征？回顾过去的铭文爆炸和当前基于 hooks 的创作浪潮，我发现这两个特征几乎完全缺失：相当一部分这些新项目（例如铭文和当前的 hook 创新）并没有服务于现有的加密资产，也没有充分探索这些资产中是否仍然存在未被发现但真实的需求。相反，它不断地凭空创造新资产，而没有应用场景的支持，并基于这些新资产创造新模型。例如，各种铭文协议创造了新资产，然后基于这些铭文资产创造了新的玩法；Unipeg 和 Slonks 创造了新代币和新的"NFTs"，然后创造了新的代币与币的转换模型；SATO 创造了新代币，然后创造了新的买卖曲线；这些创造的铭文资产、Unipeg、Slonks NFT 和 SATO 代币是否有支持的应用场景？似乎没有。创造新资产并没有错。然而，过去的经验似乎表明，试图凭空创造新资产和模型而没有支持的应用场景，成功的可持续性不大，更可能退化为参与者之间的零和游戏。我认为这是值得认真关注和观察的事情。加密生态系统中最简单的事情就是创造新资产，而基于这些资产创造新模型也并不困难；这仅仅是将新模型、新逻辑和新概念添加到智能合约中。这正是 Hook 的优势，也是它的便利性和高效性。这并不意味着我否定这种类型的创新；相反，与之相比，我现在更渴望看到经典 DeFi 项目中的创新模型——创造能够服务于现有加密资产的新商业模式和应用场景，或者即使创造了新资产，这些新资产也必须得到应用场景的支持。我相信这种创新更有意义，更可能产生价值，并更有可能最终产生可持续的现金流。关于仅基于缺乏支持应用场景的资产创新的前者模型，我想再次强调：如果处理不当，它很容易退化为参与者之间的零和游戏。因此，展望未来，虽然我将继续关注各种创新，但我将更加关注能够服务于现有加密资产的商业和应用创新，以及基于支持应用场景的资产创新。 ### 相关股票 - [BKKT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BKKT.US.md) - [ETHE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ETHE.US.md) - [CRCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRCL.US.md) - [GLXY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GLXY.US.md) - [CLSK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLSK.US.md) - [CORZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CORZ.US.md) - [BITF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITF.US.md) - [RIOT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIOT.US.md) - [MARA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MARA.US.md) - [HUT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HUT.US.md) - [COIN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COIN.US.md) - [LTCN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LTCN.US.md) - [ABTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ABTC.US.md) - [BTDR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTDR.US.md) - [GBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GBTC.US.md) - [BRRR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRRR.US.md) - [BTCW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCW.US.md) - [ARKB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARKB.US.md) - [BLCN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BLCN.US.md) - [EZBC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EZBC.US.md) - [BTCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCO.US.md) - [BITO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITO.US.md) - [GSOL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GSOL.US.md) - [BLOK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BLOK.US.md) - [IBIT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IBIT.US.md) - [BSOL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BSOL.US.md) - [HODL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HODL.US.md) - [FBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FBTC.US.md) - [BITB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITB.US.md) ## 相关资讯与研究 - [报道称美国 SEC 将推股票 “代币化” 交易方案，或无需上市公司同意](https://longbridge.com/zh-CN/news/286828774.md) - [Altman 拿 Token 换股权只够烧 45 天，20 亿 Token 捐母校只值 100 块：Token 真成 “钱” 了，谁更赚？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287035294.md) - [诉讼阴霾消散！马斯克告败，OpenAI 扫清最大障碍直指 “世纪 IPO”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287018534.md) - [趋境科技 Pre-A 轮拿数亿，抢滩 Token 基础服务](https://longbridge.com/zh-CN/news/287021057.md) - [Bee Network celebrates its sixth "Bee's Day": opening 100,000 KYC slots and betting on AI games and prediction markets.](https://longbridge.com/zh-CN/news/287029478.md)