--- title: "小牛电动的成本激增掩盖了其在中国的销售繁荣" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286801620.md" description: "小牛电动报告称，尽管收入增长 33.4%，但第一季度亏损扩大，导致股价下跌 17.61%，创下 52 周新低。收入达到 9.095 亿元，主要得益于电动滑板车销量增长 28.7%。然而，国际销售下降了 32.4%。增加的营销和扩张成本对盈利能力造成压力。小牛预计第二季度收入将在 15.7 亿元至 18.21 亿元之间，同比增长 25% 至 45%" datetime: "2026-05-18T16:57:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286801620.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286801620.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286801620.md) --- # 小牛电动的成本激增掩盖了其在中国的销售繁荣 中国电动滑板车制造商 **Niu Technologies** (NASDAQ: NIU) 的股票在周一大幅下跌，此前该公司报告了更大的 第一季度亏损，尽管收入增长强劲且中国销售上升。 ## Niu 股票因第一季度亏损扩大而下滑 该公司报告第一季度收入为 9.095 亿人民币（1.3185 亿美元），同比增长 33.4%，主要得益于电动滑板车销量增长 28.7% 和每辆车收入提高。调整后的每股美国存托凭证亏损扩大至 17 美分，而去年同期为 5 美分的亏损。 Niu 在本季度售出了 261,624 辆电动滑板车，同比增长 28.7%。中国销售增长 35.4%，达到 247,938 辆，而国际销售下降 32.4%，为 13,686 辆。 ## 中国市场推动销售势头 来自中国电动滑板车销售的收入增长 41.6%，达到 7.736 亿人民币，占总电动滑板车收入的 93.8%。这一增长得益于销量的提升和中国市场的定价改善。 国际电动滑板车收入下降 15.2%，至 5090 万人民币，原因是海外滑板车销售疲软。配件、备件和服务收入增长 12.5%，达到 8500 万人民币，得益于 Niu App 业务和中国配件销售的增长。 毛利率从去年同期的 17.3% 小幅上升至 17.4%，因为有利的产品组合和中国的成本控制抵消了国际市场较弱的毛利率。公司在本季度结束时拥有现金、定期存款和短期投资总计 11.6 亿人民币。 ## Niu 盈利能力面临压力 在本季度，Niu 的盈利能力受到压力，因为公司大幅增加了在营销、技术和扩展计划上的支出，同时还在处理海外库存水平过高的问题。 运营费用同比激增 59.7%，达到 2.636 亿人民币，因为公司提前启动了品牌推广活动，扩大了国内门店的开设，并在预期市场复苏之前投资于与人工智能相关的技术模块。 与此同时，管理层表示，欧洲和美国的微出行库存过剩迫使公司进行激进的促销活动和清仓定价，这一策略预计将在 2026 年剩余时间内继续对国际毛利率施加压力。 ## 电动摩托车推动扩展战略 首席执行官 **Yan Li** 表示，在 Niu 扩展到中国低级城市的过程中，电动摩托车的销售同比增长三倍。他表示，该细分市场已成为公司 2026 年的主要增长引擎。 李还强调了 Niu 在人工智能驱动的出行技术方面的推动，包括智能骑行系统、自适应照明、ABS 和未来产品的牵引控制功能。 ## 人工智能产品和智能出行推动 该公司表示，其人工智能驱动的 NQi2 Ultra 电动自行车和 NX Marathon 电动摩托车是本季度的关键产品发布。李表示，NX Marathon 在发布五小时内产生了超过 9100 万人民币的销售额。 ## 国际重组和经销商扩展 Niu 表示，继续重组国际业务，专注于盈利能力而非出货量增长。公司在本季度将其欧洲经销商网络扩展到 360 个活跃地点，并预计到年底这一数字将超过 400。 ## Niu 前景和股票表现 对于第二季度，Niu 预测 收入将在 15.7 亿人民币至 18.21 亿人民币之间，同比增长 25% 至 45%。 **NIU 股价动态：** 截至周一发布时，Niu 股价下跌 17.61%，报 2.34 美元。该股票交易于新的 52 周低点，根据 Benzinga Pro 数据。 _图片来源于 Shutterstock_ ### 相关股票 - [NIU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NIU.US.md) ## 相关资讯与研究 - [小牛电动 Q1 季报图解：营收 9.1 亿 预计第二季收入增 25% 到 45%](https://longbridge.com/zh-CN/news/286854815.md) - [BRIEF: Niu Technology’s loss widens on growing expenses](https://longbridge.com/zh-CN/news/286932120.md) - [中裕铁信收到北交所第二轮问询，聚焦业绩可持续性、销售真实性及募投合理性](https://longbridge.com/zh-CN/news/287081249.md) - [只属于科技的牛市](https://longbridge.com/zh-CN/news/286830850.md) - [从聊天框到流水线：AI 开始渗透义乌的小店与工厂](https://longbridge.com/zh-CN/news/287106057.md)