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title: "债券市场刚刚发出警示信号"
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description: "10 年期国债收益率已达到 52 周高点 4.6%，这表明市场可能出现重大波动。该收益率影响借贷成本和股票估值，收益率上升通常会导致资金从股票市场转移。目前的通胀压力，特别是与伊朗冲突相关的因素，可能促使美联储维持或提高利率。分析师对收益率是会上升还是下降存在分歧，这将对未来的货币政策和市场稳定性产生影响"
datetime: "2026-05-18T21:00:00.000Z"
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# 债券市场刚刚发出警示信号

## **10 年期收益率创下 52 周新高……楔形模式暗示即将出现大幅波动……将向哪个方向突破？……Jonathan Rose 快速获利 140%……Tom Yeung 和 Eric Fry 正在敦促投资者避免热门的 AI 交易**

今天早上，10 年期国债收益率达到了 52 周新高——4.6%。

这本身对你的投资组合有重要影响，但还有另一个角度可能更具影响力。

首先，为了确保我们都在同一页面上，10 年期国债收益率是全球经济中最重要的数字。它为借贷成本设定基调——抵押贷款、商业贷款和信用市场。它决定了投资者用来评估未来收益的折现率，这意味着更高的收益率会压缩股票估值。而且它与股票直接竞争：当 “无风险” 收益率上升时，资金会从股票中撤出。

基本上，当 10 年期收益率波动时，所有市场都会受到影响。

这一 52 周新高出现在与伊朗战争相关的通胀压力加剧之际，增强了市场对美联储今年晚些时候加息的预期。

但在下面的图表中，你会看到一个正在酝酿的局势，这可能对数百万投资组合造成更大的挑战。

你看到的是自 2021 年中期以来的 10 年期国债收益率。趋势线显示出一个教科书式的对称三角形——一个压缩模式，其中更高的低点和更低的高点汇聚到一个决策点。历史表明，当这些趋势线相遇时，通常会出现大幅波动。

问题是 “哪个方向？”

从这里的显著突破将为收益率至少达到 18 年新高的 5% 以上打开大门——如果市场信心真的受到冲击，甚至可能更高。

另一方面，跌破上升的下趋势线——大约在 4.0%——将发出回归更低收益率的信号，并带来市场在今年初所期待的降息环境。

目前，债券市场正在发出向上突破的信号。

## **每种走势的理由是什么？**

收益率突破的支持者指出美联储的双重任务：控制通胀同时支持就业。

他们认为，目前与能源和伊朗冲突相关的通胀压力正在比劳动力市场的疲软速度更快地重新加速。换句话说，通胀上升加强了加息的理由——或者至少保持利率在高位——而就业状况仍然不够疲软以证明降息的必要。

这就是为什么一些经济学家现在认为美联储可能会陷入困境。即使经济增长放缓，持续的通胀也可能阻止政策制定者在短期内放松货币政策。

这是穆迪分析首席经济学家 Mark Zandi 上周阐述的观点：

e _我实在看不出 \[新任美联储主席 Kevin Warsh\] 在当前环境下会获得任何支持来降息。_ e e _如果 \[通胀预期继续\] 上升——而且它们确实在上升——这将很困难。_ e e _不仅降息将不在考虑之中，甚至保持利率不变也将相当困难。_

在 “向下突破” 一方，让我们听听财政部长 Scott Bessent 的看法。上周他在\_CNBC\_上表示：

e _我坚信，没有什么比供应冲击更为短暂的，我们可以对此视而不见，因为在伊朗冲突开始之前，核心通胀正在下降。_ e e _所以，我认为核心通胀将继续下降。_

在加强他的观点时，他补充道：

e _在 Covid 期间，我从未认为这是短暂的。_ e e _我们会渡过这个难关，我不知道是几天还是几周，能源通胀将回落。_

## **提到 “短暂” 指向了问题的核心**

与伊朗相关的通胀会保持为暂时的供应冲击，还是会转变为结构性、嵌入式的通胀？

Zandi 似乎倾向于嵌入式。Bessent 则继续主张短暂，仔细区分了能源冲击通胀——它有自然上限——和需求驱动的那种在 Covid 后表现得如此顽固的通胀。

正如我们在最近的\_摘要\_中所讨论的，传奇投资者 Louis Navellier 也在与 Bessent 提出相同的论点。他的看法是：市场将暂时冲击误读为结构性问题，他因此为他的订阅者进行了相应的布局——在他认为即将到来的降息周期之前。

在这一切中，变数是新任美联储主席 Kevin Warsh。虽然 Warsh 过去对货币政策持鹰派观点，但他也呼吁中央银行进行 “体制变革”，并在去年秋天在《华尔街日报》的一篇社论中写道，人工智能是 “一个显著的去通胀力量”。

Warsh 在 6 月 16-17 日的第一次 FOMC 会议上表现如何，对这个楔形模式的解决至关重要。

Louis 已经做出了他的判断：短暂胜出，楔形向下突破，降息即将到来。有关他为这一结果提前布局的具体公司，以及他所借鉴的历史剧本，请查看他上周的 **_10X 美联储冲击_** 活动的重播。

## **转变话题，Jonathan Rose 刚刚给他的观众提供了在两天内获利 140% 的机会——这是如何做到的……**

在市场与通胀数据和美联储不确定性斗争之际，资深交易员 Jonathan Rose，**_Masters in Trading Live_** 的编辑，正在做他最擅长的事情：寻找高信心的短期交易，并让他的订阅者在市场方向不确定的情况下获利。

在上周一的免费 **_Masters in Trading Live_** 节目中，Jonathan 强调了中国股票的机会。他的逻辑很简单：

中国股市将在特朗普访问中国期间反弹。特朗普将带着某种好消息离开中国，因为事情就是这样运作的…… 他不是去那里回来就说：“我有坏消息。让我们毁掉市场。” 不，他想要支持市场。

他建议购买 **京东 (JD.com Inc.)** 6 月 18 日到期的 32 美元看涨期权，每份合约支付最高 1.25 美元。

到周三，京东的股价上涨超过 8%，使得乔纳森推荐的期权价格飙升至约 3.00 美元。

任何观看了免费 **_Masters in Trading Live_** 节目的观众并采取行动的人，都将每 125 美元的风险转化为大约 280 美元，两个交易会的回报超过 140%。

而这笔交易还没有结束……

这些期权还有大约 30 天到期。乔纳森表示，这给交易者提供了多种操作方式：继续持有头寸、部分获利了结，或是滚动操作以锁定收益并继续参与。

这正是乔纳森在他的免费节目中定期提供的交易机会。要在他为观众标记下一个机会时及时参与，**点击这里加入他的 _Masters in Trading Live_。**

现在，乔纳森的主要交易优势并不是追逐热门，而是在大众到来之前跟随机构的足迹——并且通常在零售大众迟到时向他们出售。

这在今天显得尤为重要，因为正如汤姆·杨在下面解释的那样，一旦投机性交易变得过于拥挤——尤其是在人工智能领域——风险可能会迅速上升。

## **每个人都喜欢的人工智能交易开始显得危险**

汤姆是我们全球宏观专家埃里克·弗莱的首席分析师，他在 **_Fry’s Investment Report_** 中发表了一篇文章，所有乘坐人工智能浪潮的投资者都应该仔细阅读。

文章开头讲述了一个加拿大水文学家的故事——他拥有北极环境科学的博士学位，生平从未进行过交易。他最近在六天内使用 Anthropic 的 Claude Code 构建了一个人工智能交易平台。

该平台抓取新闻源、Reddit 和 Twitter，并在三个金融交易所进行交易。据报道效果良好。

现在，虽然汤姆对这一举措和成功表示赞赏，但他的总体看法并不乐观：

> _我感到担忧，因为我知道这些算法是如何工作的。_
> 
> _我自己也构建过几个，Eythorsson 的具体方法的成功意味着我们正在进入一个股票市场的狂热阶段，在这个阶段，炒作和关注比基本面更重要。_

汤姆引用了一些数据来支持这一观点。

半导体股票，以 **iShares Semiconductor ETF (SOXX)** 衡量，在短短六周内上涨了 70%。**英特尔 (Intel Corp.)** 的股票现在交易价格约为前瞻性收益的 100 倍——比互联网泡沫高峰时期还要高。而一家去年亏损 5400 万美元的芯片制造商的股票交易价格为前瞻性收益的 60 倍。

即使你在人工智能交易中尚未准备好出售，汤姆的看法也必须认真对待：

> _我们看到的估值可能导致股票仅凭情绪就损失 50% 或更多。_

需要明确的是，汤姆和埃里克并不是在告诉投资者完全避免人工智能——他们的建议是避免拥挤的、动量驱动的交易，而是关注埃里克所称的 “人工智能幸存者”。

这些公司生产的商品和服务是人工智能无法复制或替代的，涉及农业、能源、采矿和酒店等行业。

要了解埃里克关于如何定位以及应避免什么的完整思路，**查看他的 “卖这个，买那个” 研究报告，** 在其中他提供了一些具体的卖出和买入股票。

至于汤姆，我让他今天来结束这段话：

> _我们都知道 1999 年和 2021 年对投机者来说都是以悲惨收场。单靠动量无法证明高得离谱的价格，而 “愚蠢” 的价格往往会迅速回落……_
> 
> _当清算来临时——而且它一定会来——结果将抹去多年的表现……_
> 
> _远离那些下行风险大的股票是至关重要的。_

祝你晚上愉快，

杰夫·雷姆斯堡

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