--- title: "海德堡印刷机械股份公司第四季度财报电话会议亮点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286900331.md" description: "海德堡印刷机股份公司报告了 2025/2026 财年的初步销售额稳定为 23 亿欧元，并且净财务状况良好。然而，盈利能力受到汇率逆风、投资需求减弱和地区波动的影响。首席执行官于尔根·奥托强调了尽管地缘政治紧张局势，仍需在增长领域进行战略投资。订单收入为 22 亿欧元，印刷与包装设备的订单有所下降。调整后的息税折旧摊销前利润率为 6.6%，由于客户预付款减少，经营现金流下降至 3600 万欧元" datetime: "2026-05-19T11:04:43.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286900331.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286900331.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286900331.md) --- # 海德堡印刷机械股份公司第四季度财报电话会议亮点 海德堡印刷机械股份公司 ETR: HDD 报告了稳定的 2025/2026 财年初步销售额和积极的净财务状况，同时管理层表示，货币逆风、投资需求减弱和地区波动对盈利能力造成了压力，面临挑战的一年。 首席执行官于尔根·奥托表示，今年的特点是通过一系列项目和措施 “设定正确的战略方向”，其中一些项目已经完成。他表示，尽管面临包括伊朗冲突在内的地缘政治紧张局势，海德堡仍继续在增长领域进行投资，特别是在安全和防御方面。 公司报告的订单收入为 22 亿欧元。奥托表示，调整 71 百万欧元的货币影响后，订单收入将约为 23 亿欧元，反映出稳定的基本需求环境。净销售额为 23 亿欧元，尽管面临 6900 万欧元的外汇逆风，仍与去年持平。 调整后的 EBITDA 利润率为 6.6%。奥托表示，盈利能力主要受到印刷与包装设备的压力，需求和定价减弱、投资决策延迟以及技术增长领域的前期费用对业绩造成了影响。这些影响部分被成本控制所抵消，包括在不考虑重组的情况下，人员费用减少 2300 万欧元，以及员工人数从 9309 人减少到 9065 人，约下降 3%。 ## 细分市场表现反映货币和组合压力 财务主管沃尔克·赫尔丁表示，海德堡的销售组合保持平衡，约 52% 的净销售额来自印刷与包装设备，46% 来自数字解决方案与生命周期，其余来自海德堡技术。 在印刷与包装设备领域，订单收入下降 11% 至 11.3 亿欧元，反映出缺乏去年投资的顺风和约 4100 万欧元的负货币影响。净销售额增长 2% 至 11.8 亿欧元，受到纸张喂入和宽幅需求的支持，尽管面临 3900 万欧元的货币逆风。调整后的 EBITDA 从 1.07 亿欧元下降至 9300 万欧元，调整后的 EBITDA 利润率下降 130 个基点至 7.9%。赫尔丁将下降主要归因于产品组合、利用率和货币影响，而不是竞争力的恶化。 数字解决方案与生命周期的订单收入为 10.5 亿欧元，同比下降约 4%。赫尔丁表示，货币因素单独造成了约 3000 万欧元的下降。净销售额大致稳定在 10.5 亿欧元，集中在服务和耗材上，窄幅网络帮助稳定了收入。该细分市场的调整后 EBITDA 利润率保持稳定在 6.8%，反映出降低的成本基础和严格的成本管理。 在海德堡技术领域，订单收入和净销售额略有改善。赫尔丁表示，电动出行和工业业务保持稳定，而公司在电动出行方面改善了成本状况。然而，安全和防御领域的启动成本和当前规模抵消了这一改善，导致该细分市场的调整后 EBITDA 利润率为负。 ## 各市场区域趋势不同 赫尔丁表示，EMEA 地区的订单收入下降 11% 至 11 亿欧元，反映出缺乏去年的 drupa 效应和严峻的经济条件。该地区的净销售额增长 3% 至 11.7 亿欧元。他强调了意大利的贡献，得益于政府的子计划。 在大中华区和亚太地区，订单收入下降 6% 至 6 亿欧元。赫尔丁表示，大中华区在下半年有所改善，但该地区面临 4000 万欧元的货币逆风。净销售额为 5.83 亿欧元，下降 8%，尽管他表示在货币调整基础上表现基本稳定。 在美洲，订单收入为 5.35 亿欧元，同比下降 2%，受到美国贸易相关不确定性和 3000 万欧元的负货币影响。赫尔丁表示，订单趋势在第三季度开始改善。净销售额接近去年水平，受到 Boardmaster 和纸张喂入产品需求的推动，超过了 3200 万欧元的货币影响。 ## 现金流减弱，资产负债表保持积极 2025/2026 财年的调整后 EBITDA 为 1.51 亿欧元。赫尔丁表示，运营表现受到中东冲突的影响，导致投资需求减弱、供应限制、订单延迟、能源价格上涨和关税影响。货币因素使 EBITDA 减少约 2000 万欧元，产品组合的情况不如去年。效率举措、较低的运营成本以及缺乏 drupa 贸易展费用提供了抵消，尽管与 Print China 相关的费用对该期间造成了压力。 运营现金流从 1.13 亿欧元下降至 3600 万欧元，赫尔丁将其归因于客户预付款减少和 12 个月后 EBITDA 贡献减少。净营运资本效应减少 4800 万欧元，主要是因为较低的预付款超过了库存减少。与重组相关的支出上升至 2600 万欧元，因为海德堡实施了其 “未来计划”。 自由现金流为负 1900 万欧元，而去年为正 5100 万欧元。投资现金流为负 7600 万欧元。赫尔丁表示，尽管收购了 1100 万欧元的 POLAR 集团，资本支出仍低于去年，而约 2200 万欧元的剥离收入低于去年，去年受益于 drupa 期间演示机器的强劲销售。 海德堡在年末实现了 3900 万欧元的正净财务状况。股本上升至 5.68 亿欧元，股本比例提高了 210 个基点，达到 27.2%。养老金负债为 6.05 亿欧元，反映出德国养老金折现率上升至 4.2%。公司还将其银团信贷额度扩大至 4.36 亿欧元，并将到期日延长至 2030 年。赫尔丁表示，截至 2026 年 3 月底，该信贷额度的使用率约为 15%。 ## 战略措施包括削减成本、建立合作伙伴关系和新的增长领域 奥托表示，海德堡在年度内在战略和成本措施方面取得了进展。在 Zukunftsplan 计划下，公司在德国达成了 550 多项退出协议，以结构性调整其人员成本基础。它还将 CX104 活动迁移至中国，并在北马其顿启动了低成本国家布局。 管理层强调了几个战略举措，包括： - 通过与佳能和理光的合作伙伴关系扩展数字印刷； - 与 Masterwork 达成的战略合作协议，扩大了之前销售合作的范围； - 完成 POLAR 整合； - 将 Amperfied 从一个以硬件为中心的业务转变为一个综合充电技术解决方案提供商； - 将安全和防御建立为一个额外的增长支柱。 在问答环节中，Warburg Research 分析师斯特凡·奥古斯丁询问了第四季度盈利不足的问题。大卫·施梅丁在电话中回应时提到，投资需求的突然减弱与中东冲突有关，以及美洲地区的延误、货币影响和关税相关的不确定性。奥托补充说，中国的销售疲软影响了产品组合，因为那里的机器利润更高，并表示年末效应，包括保修索赔和其他项目，金额在 300 万到 400 万欧元之间。 在 Kepler Cheuvreux 分析师斯文·索尔询问伊朗战争影响的问题时，尽管第四季度订单较强，管理层表示全球各地区的发展情况不同。中国在最后几个月的强劲势头帮助抵消了其他地区的短缺，尤其是 EMEA 地区，其中包括伊朗和中东业务。 奥托表示，海德堡将在 2026 年 6 月 10 日的新闻发布会上提供其战略展望和财务指导。 ## 关于海德堡印刷机股份公司 ETR: HDD 海德堡印刷机股份公司及其子公司在欧洲、中东、非洲、亚太地区、东欧、北美和南美从事印刷机及其他印刷媒体行业产品的制造、销售和交易。公司通过印刷解决方案、包装解决方案和技术解决方案三个部门运营。它提供包括数字、胶印、窄幅、丝网和在线柔版印刷在内的印刷机，以及再销售设备；并提供包括切割、模切和压花、折叠、检查、折叠纸箱粘合、热箔印刷和叠折在内的后处理设备。 _此即时新闻提醒由叙述科学技术和 MarketBeat 的金融数据生成，以便为读者提供最快的报道和公正的覆盖。如对本故事有任何问题或意见，请发送邮件至 contact@marketbeat.com._ ## 你现在应该投资 1000 美元在海德堡印刷机股份公司吗？ 在考虑海德堡印刷机股份公司之前，你需要听听这个。 MarketBeat 每天跟踪华尔街顶级评级和表现最佳的研究分析师及其推荐给客户的股票。MarketBeat 已识别出五只顶级分析师悄悄建议客户现在购买的股票，以便在更广泛的市场注意到之前……而海德堡印刷机股份公司并不在名单上。 虽然海德堡印刷机股份公司目前在分析师中获得持有评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得购买。 查看这五只股票 ### 相关股票 - [HDD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HDD.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [新股消息 | 临工重机再度递表港交所 为矿山设备和高空作业设备企业](https://longbridge.com/zh-CN/news/287129425.md) - [绿控传动创业板 IPO 提交注册 为国内新能源商用车电驱动系统的领军企业之一](https://longbridge.com/zh-CN/news/287067916.md) - [每个火箭背后都有一座想转型的城市](https://longbridge.com/zh-CN/news/287006382.md) - [AI 驱动设备智能化从服务器延伸至工业现场，科创机械 ETF 嘉实 (588850) 有望受益](https://longbridge.com/zh-CN/news/286716732.md) - [纯粹的仿制药巨头，不存在了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286855423.md)