--- title: "铂金的供应缺口预计将在 2026 年缩小，但库存仍然面临压力" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286920283.md" description: "铂金市场预计将面临连续第四年的供应不足，预计到 2026 年将出现 29.7 万盎司的短缺。库存预计将急剧下降，满足需求的时间不足三个月。尽管近期出现了供应过剩，但需求预计将下降，特别是在投资和珠宝领域。德国商业银行预测，铂金价格到年底可能达到每盎司 2300 美元，受黄金价格的影响大于铂金基本面的影响" datetime: "2026-05-19T13:17:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286920283.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286920283.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286920283.md) --- # 铂金的供应缺口预计将在 2026 年缩小，但库存仍然面临压力 根据世界铂金投资委员会（WPIC）的数据，铂金市场正面临连续第四年的供应不足。 德国商业银行的商品分析师卡斯滕·弗里茨（Carsten Fritsch）表示，预计到 2026 年，供应缺口将达到 297,000 盎司，略高于之前的预测。 弗里茨指出：“这将标志着铂金市场连续第四年出现供应赤字。” 他补充说，库存预计将大幅下降。 “由于预计今年将出现赤字，地面库存将降至 174.7 万盎司，库存使用比率将降至 22%。因此，库存将只能满足不到三个月的需求。” 过去三年的累计赤字已经达到 300 万盎司，突显了这种失衡的规模。去年的赤字接近 120 万盎司，创下历史最高纪录。 来源：德国商业银行研究 ## 紧张局势缓解的迹象 尽管前景严峻，但有迹象表明紧张局势可能正在缓解。 在 2026 年第一季度，铂金市场录得供应过剩 26.8 万盎司，这是六个季度以来的首次过剩。相比之下，去年同期的赤字为 65.8 万盎司，代表着 92.6 万盎司的转变。 弗里茨解释了这一变化：“尽管由于 ETF 资金流出、汽车行业需求疲软和铂金首饰需求下降，需求下降了 31%，但由于矿产生产增加和回收量上升，供应增长了 18%。” 矿产产量从较低的比较基数上升，南非生产商将维护计划从第一季度转移到第三季度。 与此同时，预计今年回收量将上升 9%，达到五年来的最高水平，这主要是由于汽车行业报废的催化转换器。 ## 各行业需求疲软 根据 WPIC 的预测，2026 年铂金需求预计将下降 9%，降至四年来的最低点 767.4 万盎司。 投资需求的下降幅度最大，预计将比去年减少一半以上。 铂金 ETF 的净流出和交易所注册库存的下降对市场情绪造成了沉重打击。 实物需求（如铂金条和硬币）预计将上升，这表明一些投资者仍然偏好实物资产。但其他行业则面临困境。 随着内燃机车辆生产的下降，欧洲和日本的汽车需求正在下降，尽管北美和中国在重型车辆方面有所增长。 珠宝需求也面临压力。中国的购买量下降超过 40%，因为买家在去年激增后转向黄金。 这一反转发生在 2025 年中国铂金首饰需求达到七年来的最高点之后。其他工业用途（如玻璃行业）正在恢复，但不足以抵消其他领域的下降。 来源：德国商业银行研究 ## 价格前景取决于黄金 供需动态为价格呈现出复杂的局面。一方面，四年的供应不足和库存下降暗示着上涨压力。 > 市场已经连续四年供应不足，库存因此大幅下降，这表明铂金价格将会上涨。这是通过增加供应和减少需求来重新平衡市场的唯一途径。 另一方面，回收供应的增加和需求的疲软可能会限制涨幅。 “然而，与去年相比，预计供应赤字将减少近 90 万盎司。如果需求趋势持续，矿产和回收的供应大幅上升，市场可能会转向供应过剩——正如第一季度所发生的那样，” 他警告道。 德国商业银行预计到年底铂金价格将达到每盎司 2300 美元，尽管弗里茨强调这一预测主要与黄金价格上涨的预期有关，而不是铂金自身的基本面。 ## 处于转型中的市场 铂金市场正处于结构性供应不足与周期性疲软之间。 库存正在减少，但需求正在减弱，尤其是在投资和珠宝领域。 回收量上升，反映出价格上涨和汽车行业的技术变革。 对于投资者来说，信息很明确：2026 年铂金价格的走势将更依赖于其自身的基本面，而不是更广泛的贵金属市场，尤其是黄金。 如果黄金如预期上涨，铂金可能会随之上涨。但如果需求继续疲软，回收进一步扩大，市场可能会转向过剩，从而限制价格上涨。 铂金赤字预计将在 2026 年缩小，但库存仍然承受压力的文章首发于 Invezz。 ### 相关股票 - [159562.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159562.CN.md) - [09824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09824.HK.md) - [GLDM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GLDM.US.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/518850.CN.md) - [GDXW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDXW.US.md) - [SGOL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SGOL.US.md) - [GDXJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDXJ.US.md) - [NUGT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NUGT.US.md) - [GDXU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDXU.US.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SGDM.US.md) - [GOEX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOEX.US.md) - [UGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UGL.US.md) - [GDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDX.US.md) - [RING.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RING.US.md) - [GOAU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOAU.US.md) - [GOLD.AU](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOLD.AU.md) - [IAU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IAU.US.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JNUG.US.md) - [GDX.AU](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDX.AU.md) - [82824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/82824.HK.md) - [02824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02824.HK.md) - [CBK.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CBK.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [黄金退却流动性之后，回归基本面](https://longbridge.com/zh-CN/news/287037517.md) - [灵宝黄金 5 月 20 日斥资 2287.54 万港元回购 128.71 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/287051252.md) - [招金矿业：王乐译获委任为董事长、执行董事、公司总裁及授权代表](https://longbridge.com/zh-CN/news/286932271.md) - [T. Rowe Price Associates, Inc.and its Affiliates 增持赤峰黄金 69.78 万股 每股作价约 39.91 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286909840.md) - [灵宝黄金将于 6 月 23 日派发末期股息每股 0.057237 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286918927.md)