--- title: "英伟达和 AMD 的多头需警惕——华尔街最拥挤的交易刚刚发出了卖出警告" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286925292.md" description: "美国银行 5 月份的全球基金经理调查显示，73% 的基金经理现在认为 “做多全球半导体” 是最拥挤的交易，这一比例较 4 月份的 24% 大幅上升。这一激增引发了对半导体看涨者如英伟达和 AMD 的担忧。调查显示股票配置创下历史新高，触发了逆向卖出信号。美国银行首席策略师警告称，市场已准备好进行获利了结，可能受到国债收益率影响的回调" datetime: "2026-05-19T13:37:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286925292.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286925292.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286925292.md) --- # 英伟达和 AMD 的多头需警惕——华尔街最拥挤的交易刚刚发出了卖出警告 美国银行的 5 月全球基金经理调查本周发布，结果应该让每一个半导体牛感到警惕。 创纪录的 73% 的专业投资者现在称 “全球半导体多头” 是全球最拥挤的交易，较 4 月的 24% 大幅上升，这是调查历史上单月最大涨幅。 **Nvidia Corp.** (NASDAQ: NVDA)、**Advanced Micro Devices Inc.** (NASDAQ: AMD)、**Micron Technology** (NASDAQ: MU) 和 **Intel Corp.** (NASDAQ: INTC) 是这一人群的核心。**VanEck 半导体 ETF** (NASDAQ: SMH) 和 **iShares 半导体 ETF** (NASDAQ: SOXX) 自 3 月低点以来引领每个主要美国基准创下新高，而 Nvidia 将在周三发布财报。 **iShares 半导体 ETF** 在 3 月 31 日至 4 月 24 日期间连续 18 个交易日上涨，今年迄今已上涨超过 60%。 **BofA 5 月全球基金经理调查：投资者将每项交易列为最拥挤交易的比例** **交易** **2026 年 5 月** **月度变化** 全球半导体多头 73% +49 个百分点 伟大七巨头多头 14% +3 个百分点 石油多头 6% \-18 个百分点 新兴市场多头 2% 新增 黄金多头 1% \-13 个百分点 全球消费股空头 1% 持平 私人信贷空头 1% \-8 个百分点 数据来源：美国银行 ## 牛市投降 ‘几乎完成’ 根据美国银行的数据，基金经理的股票配置从净超配 13% 激增至净超配 50%，这是有记录以来最大单月涨幅。 现金水平从 4.3% 降至 3.9%，这是自 2024 年 2 月以来的最大降幅，触发了美国银行对全球股票的逆向卖出信号。 美国银行的牛熊指标现在位于 7.8，略低于 8.0 的线，这一线历史上标志着该公司的最可靠回调警告。 只有 4% 的受访经理仍然预期会出现硬着陆。 美国银行首席投资策略师 **Michael Hartnett** 在报告中的表述非常直接。 牛市投降 “几乎完成”，6 月初 “适合获利了结”，任何回调的程度将由长期国债收益率决定。 **另请阅读：** **半导体股票交易如同 1720 年的 ‘密西西比泡沫’，顶级华尔街分析师警告** ## 人群从未如此集中于一项交易 在这一创纪录的看涨头寸中，一项交易吸引了所有的信心。73% 的基金经理现在将 “全球半导体多头” 称为华尔街最拥挤的单一交易，较 4 月的 24% 大幅上升。 为了说明 73% 的极端程度，“伟大七巨头多头” 在 2024 年中期达到了 60 年代初，而 “黄金多头” 在今年早些时候接近 58%。半导体多头已超越这两者。 再加上 14% 提到 “伟大七巨头多头”，大约 87% 的受访经理都指向同一个交易角落。 ## 牛市前景存在未解决的裂痕 风险偏好轮换基于尚未得到验证的假设。66% 的基金经理预计霍尔木兹海峡将在未来几个月重新开放。 霍尔木兹海峡仍然关闭。 全球基金经理仍然预计布伦特原油在年底时为 85 美元，尽管原油仍接近 100 美元，净 46% 的人现在认为石油被高估，这是自 2008 年 8 月以来的最高读数。40% 的人认为第二波通胀是最大的尾部风险，较 26% 有所上升。 债券市场发出与 Hartnett 的回调框架一致的另一个警告：62% 的 FMS 投资者预计如果利率在未来 12 个月内大幅波动，30 年期美国国债收益率将突破 6%，而仅有 20% 的人认为收益率会降至 4% 以下。 对科技的配置从净超配 14% 跃升至净超配 33%，是自 2024 年 2 月以来的最高水平。 周期性股票与防御性股票之间的差距是自 2018 年 1 月以来最宽，正是该月标普 500 指数在随后的波动性激增修正前达到顶峰。 **另请阅读：** **美光、AMD、英特尔股票可能面临突然反转，顶级 AI 专家警告** _照片：jamesonwu1972 在 Shutterstock.com_ ### 相关股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMD.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [AMUU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMUU.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDU.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [SOXS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXS.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDL.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) - [AMDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMDD.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXQ.US.md) - [AMDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMDL.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDX.US.md) - [NVDS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDS.US.md) - [NVD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDQ.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDD.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/INTC.US.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8648.JP.md) ## 相关资讯与研究 - [高处不胜寒](https://longbridge.com/zh-CN/news/287037340.md) - [李开复 VS 苏姿丰：企业 AI 转型，不要只听你们 CIO 的](https://longbridge.com/zh-CN/news/286993301.md) - [电话会：英伟达 CFO 称，需求在加速](https://longbridge.com/zh-CN/news/287120957.md) - [对冲基金 4 月美股调仓动向：坚定拥抱科技股 Meta 亚马逊被爆买、英伟达稍微降温](https://longbridge.com/zh-CN/news/287039572.md) - [英伟达一季度营收 816.2 亿美元，分析师预期 791.9 亿美元。英伟达盘后涨 0.3%](https://longbridge.com/zh-CN/news/287114096.md)