--- title: "尽管 TD Cowen 的预测看涨，MSTR 股价仍下跌 6%：究竟发生了什么事？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286931674.md" description: "Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) 股价下跌 6%，至 165 美元，尽管 TD Cowen 将其目标价上调至 400 美元，理由是比特币积累增加以及 15 亿美元可转换债券回购。该公司预测第二季度将购买 100,000 BTC，提高全年收益预期。MSTR 的股价较其 52 周高点下跌 63%，而 TD Cowen 的目标价暗示超过 140% 的上涨空间。该股票正在测试关键支撑位，如果跌破 158 美元，将产生重大影响" datetime: "2026-05-19T14:30:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286931674.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286931674.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286931674.md) --- # 尽管 TD Cowen 的预测看涨，MSTR 股价仍下跌 6%：究竟发生了什么事？ **Strategy Inc.** (NASDAQ: MSTR) 的股价下跌至 165 美元，尽管 TD Cowen 将其目标价从 395 美元上调至 400 美元，原因是比特币 (CRYPTO: BTC) 的积累速度加快，以及 15 亿美元的可转换票据回购。 ### Strategy 已超出第二季度比特币购买预测 Strategy 在第二季度的比特币购买量已经超过了 TD Cowen 对整个季度的预测。 该公司现在预测仅在第二季度就购买了大约 100,000 BTC，将全年比特币收益率预期从 18.2% 上调至 19.8%。 优先股发行在第二季度的资本筹集中占主导地位，筹集了大约 19.5 亿美元，而普通股发行几乎没有。 几乎所有收益都直接用于比特币购买。 截至 5 月 17 日，每 1,000 股完全摊薄的股份对应的比特币数量达到了 2.21 倍，较 2025 年底的 1.95 倍有所上升。TD Cowen 称这一轨迹是 Strategy 融资模式的核心验证，比特币持有量继续超过股票发行量。 ### 15 亿美元可转换票据回购清理资产负债表 目标上调的第二个原因是 Strategy 以大约面值 8% 的折扣回购了大约 15 亿美元的价外可转换票据。 TD Cowen 认为该交易减少了完全摊薄的股份风险，同时改善了信用质量并降低了未来再融资风险。该公司称这是财务灵活性的一个重要信号。 Strategy 目前持有 843,738 BTC——超过 2100 万比特币供应上限的 4%——在 5 月 11 日至 5 月 17 日间以大约 20.1 亿美元的价格购买了 24,869 BTC，这是今年以来最大的一周购买，之前在 4 月购买了 34,164 BTC。 ### 400 美元目标意味着当前水平有 140% 的上涨空间 TD Cowen 的 400 美元目标价对 2026 年比特币美元收益的 151.6 亿美元应用了 3 倍的倍数，然后加上预计年末比特币持有量的 1329 亿美元，减去 35 亿美元的债务和 155 亿美元的优先股义务。 MSTR 周一收于 166.63 美元，比 52 周高点 455.90 美元下跌了约 63%，这使得 TD Cowen 的目标价暗示当前水平有超过 140% 的上涨空间。 ### MSTR 跌破 20 日均线，测试关键支撑位 周一，Strategy 股价下跌 6% 至 165 美元，价格跌破关键的 20 日均线 173.64 美元，目前直接逼近 50 日均线 161.54 美元和超级趋势 158.35 美元的聚集区。 190–200 美元的黄金供应区在两周内两次拒绝了价格。 现在一切都取决于 158–162 美元的支撑位能否保持。这一 EMA 和超级趋势的交汇是价格重新回到 142 美元需求区之前的最后结构防线。 _图片来源：Shutterstock_ ### 相关股票 - [RIOT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIOT.US.md) - [GBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GBTC.US.md) - [MARA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MARA.US.md) - [BITF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITF.US.md) - [HUT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HUT.US.md) - [COIN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COIN.US.md) - [MSTR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSTR.US.md) - [MSOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSOO.US.md) - [MSTW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSTW.US.md) - [MSTP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSTP.US.md) - [MSTU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSTU.US.md) - [BTCW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCW.US.md) - [YBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YBTC.US.md) - [BTCO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCO.US.md) - [BITO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITO.US.md) - [IBIT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IBIT.US.md) - [FBTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FBTC.US.md) - [MSTZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSTZ.US.md) - [WNTR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WNTR.US.md) - [MST.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MST.US.md) - [MSTX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSTX.US.md) - [HODL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HODL.US.md) - [BTCI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCI.US.md) - [ARKB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARKB.US.md) - [EZBC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EZBC.US.md) - [BRRR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRRR.US.md) - [BITB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BITB.US.md) - [BTCHKD.VAHK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCHKD.VAHK.md) - [BTCUSD.VAHK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BTCUSD.VAHK.md) - [STRF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STRF.US.md) - [STRC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STRC.US.md) - [STRK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STRK.US.md) - [STRD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STRD.US.md) ## 相关资讯与研究 - [趋境科技 Pre-A 轮拿数亿，抢滩 Token 基础服务](https://longbridge.com/zh-CN/news/287021057.md) - [诉讼阴霾消散！马斯克告败，OpenAI 扫清最大障碍直指 “世纪 IPO”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287018534.md) - [不到 24 小时 1000 万人围观：Claude 找回 “遗忘” 10 多年的比特币钱包，5 枚 BTC 重见天日](https://longbridge.com/zh-CN/news/287176699.md) - [HASHKEY HLDGS 拟出资 2000 万美元参与 SignalPlus 的 B+ 轮投资](https://longbridge.com/zh-CN/news/287057133.md) - [Altman 拿 Token 换股权只够烧 45 天，20 亿 Token 捐母校只值 100 块：Token 真成 “钱” 了，谁更赚？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287035294.md)