--- title: "为什么今天股市下跌以及高盛对未来的预期是什么" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286941943.md" description: "股市在周二下跌，标普 500 指数下跌 0.70%，纳斯达克指数下跌 1%，主要受到国债收益率上升、高油价和通胀担忧的影响。高盛的安德烈亚·费拉里奥指出，目前市场反应反映了投资者情绪的转变，因为通胀担忧掩盖了经济增长的乐观情绪。他强调了股票与国债收益率之间的负相关关系，指出在通胀主导的环境中，收益率上升可能会阻碍股票表现。投资者被建议密切关注实际收益率，因为它们会影响市场动态" datetime: "2026-05-19T15:44:01.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286941943.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286941943.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286941943.md) --- # 为什么今天股市下跌以及高盛对未来的预期是什么 周二股市下跌，标准普尔 500 指数（S&P 500，SPX）下跌 0.70%，纳斯达克指数（NASDAQ，NDX）下跌约 1%，投资者继续对国债收益率上升、油价高企和持续的通胀担忧作出反应。最近的经济数据描绘出一个依然强劲的经济，但这种强劲也使得对未来美联储政策的预期变得复杂。上周强于预期的通胀数据推动债券收益率进一步上升，而由于中东紧张局势，油价保持高位，增加了通胀可能比市场之前预期的更持久的担忧。 ### TipRanks 55% 折扣优惠 针对 SPY 多头的新交易工具 科技股是此次下跌的主要推动力，因为更高的收益率继续对以增长为导向的估值施加压力。投资者在过去一年中大多时间都在热衷于人工智能支出和企业盈利的韧性。然而，最近市场对借贷成本上升和利率可能比预期更长时间保持高位变得更加敏感。 根据高盛投资组合策略副总裁安德烈亚·费拉里奥（Andrea Ferrario）的说法，最近的疲软反映了投资者对收益率上升的解读发生了重大变化。费拉里奥认为，当强劲的经济增长推动收益率上升时，股票通常能够合理应对更高的利率。在这些时期，改善的盈利预期可以帮助抵消因折现率上升而引发的估值担忧。 费拉里奥认为，目前的形势看起来非常不同，因为通胀担忧，而不是对经济扩张的乐观情绪，现在似乎是推动收益率上升的主要原因。他指出，上周的通胀数据意外上行，而经济活动依然稳健，导致全球债券抛售超出了美国的范围。 费拉里奥解释说，美国股票与 10 年期国债收益率之间的相关性最近变得 “自 90 年代末以来最为负面”，反映出市场对当前宏观背景的担忧程度加深。 费拉里奥还指出，最近与中东紧张局势相关的能源冲击，认为对通胀敏感的债券市场领域对股票表现的影响变得更加显著。费拉里奥表示，“在通胀主导的利率环境中，股票/债券收益率的相关性变为负值”，这意味着收益率上升对股价的支持作用大大减弱。 另一个担忧是最近债券市场变动的速度。费拉里奥指出，历史上每当收益率以无序的方式上升时，股票通常会面临困难，无论经济状况是否健康。他将上周国债收益率的跳升形容为 “提醒我们不要过早忽视利率的右尾风险”，尤其是在美国 10 年期收益率在短时间内经历了异常大的波动之后。 费拉里奥还建议投资者应密切关注实际收益率，而不仅仅关注名义国债利率。历史上，当实际收益率超过某些阈值时，市场往往会遇到更多困难，尤其是在借贷成本开始超过长期增长预期时。 与此同时，最近几个月股市的韧性在很大程度上依赖于对人工智能投资和其他微观驱动主题的热情，而不是广泛的宏观经济改善。费拉里奥表示，如果收益率继续上升而通胀压力保持高位，这种支持可能会变得更加难以维持。 ### 相关股票 - [.NDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.NDX.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [GS-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS-A.US.md) - [GS-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS-D.US.md) - [GS-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS-C.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/W4VR.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [多国国债收益率拉升，全球股市的牛市逻辑是否发生变数？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286831975.md) - [高盛策略师 Oppenheimer：股市面临 “减速带风险”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286864171.md) - [新主席降息执念恐遭同僚狙击！美联储即将上演 “内斗” 大戏？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286744947.md) - [新闻分析｜美债收益率飙升意味着什么](https://longbridge.com/zh-CN/news/286864478.md) - [债息狂飙 全球国债抛售潮背后五大原因｜财经．延伸阅读](https://longbridge.com/zh-CN/news/286887479.md)