--- title: "美光科技和闪迪的股票面临债券定时炸弹：30 年期收益率达到 19 年来的最高点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/286942497.md" description: "美光和闪迪的股票下跌，因为 30 年期国债收益率达到 5.18%，为 2007 年 7 月以来的最高水平，全球债券市场出现抛售。iShares 半导体 ETF 正面临连续第三次下跌。分析师警告称，收益率上升可能导致需求萎缩，影响 GDP 增长。尽管如此，各家分析师对美光的目标价大幅上调，30 家分析师中有 27 家给予买入评级。英伟达即将发布的财报可能会影响半导体市场的走势" datetime: "2026-05-19T15:57:18.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/286942497.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/286942497.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/286942497.md) --- # 美光科技和闪迪的股票面临债券定时炸弹：30 年期收益率达到 19 年来的最高点 半导体股票在周二再次下跌，**iShares 半导体 ETF** (NASDAQ: SOXX) 正在迎来连续第三个交易日的下跌，因为投资者在全球债券市场崩溃中转向规避风险。 内存股领跌，**美光科技公司** (NASDAQ: MU) 和 **闪迪公司** (NASDAQ: SNDK) — 2026 年最集中的 AI 内存赢家之一 — 延续了周一的抛售。 这次的触发因素在于债券市场。 周二早上，30 年期美国国债收益率突破 5.18%，为 2007 年 7 月以来的最高水平。10 年期基准收益率超过 4.59%，为 2025 年 5 月以来的最高水平。 根据 22V Research 的数据，美国、欧洲和日本的长期政府债务收益率均超过了其历史周环比和月初至今范围的 90 百分位。 ### **图表：美国 30 年期国债收益率达到 2007 年 7 月以来的最高水平** ## 债券抛售是如何开始的 5 月 13 日，美国财政部以 5.046% 的收益率出售了 250 亿美元的新 30 年期债券——这是自 2007 年以来首次有长期债券拍卖的收益率超过 5% 的门槛。 投标情况不佳。两天后，消费者物价指数同比增长 3.8%，为 2023 年 5 月以来的最高水平。 生产者价格指数更是上涨了 6.0%，为 2022 年底以来的最快增速。 美联储基金期货随着通胀上升而波动：根据 CME FedWatch 工具，年内加息 25 个基点的隐含概率从约 20% 上升至 60%。 这里的政治背景很重要。**凯文·沃什** 上周宣誓就任美联储主席，接替 **杰罗姆·鲍威尔**。他继承了经济学家所称的 30 多年来最为分裂的联邦公开市场委员会。 德意志银行利率策略师 **史蒂文·曾** 上周告诉客户，30 年期国债的 5% 收益率水平可能开始吸引养老金基金的需求——不过他补充说，这种需求仍然取决于美联储对通胀上升的反应。 到目前为止，美联储尚未作出回应。长期收益率填补了这一沉默。 **另请阅读：** **英伟达、AMD 的多头需谨慎——华尔街最拥挤的交易刚刚发出了卖出警告** ## 为什么内存交易是尖端 “过去一周 10 年期收益率的异常急剧上升增加了尾部风险。可能会出现问题，” 22V Research 分析师 **丹尼斯·德布舍尔** 在周二的一份报告中警告。 22V 调查的投资者将需求破坏的阈值设定在 10 年期收益率超过 5% 和布伦特原油价格超过每桶 115 美元——他们预计这种组合将导致多个季度的 GDP 增长低于 1%。 这一链条是机械性的。长期收益率在通胀和供应担忧中上升，股权的折现率随之上升，市值最高的公司受到最大打击，净市场敞口下降。 22V 识别出的最受影响的公司似乎回顾了今年的领导者：价格动量、AI 资本支出受益者、半导体和小型股。在半导体中，内存是最具信心的子交易——而现在是第一个逆转的子交易。 债券市场现在正在实时测试这一论点。 ## 内存交易是最拥挤的交易中的最拥挤交易 美银 5 月全球基金经理调查周一发布，显示 24 年来股权配置的最大月度跃升。73% 的基金经理将 “全球半导体多头” 称为最拥挤的交易，较 4 月的 24% 上升。现金水平在 3.9% 时触发了美银的逆向卖出信号。 本月早些时候，美银分析师 **维韦克·阿雅** 几乎将 **美光科技公司** (NASDAQ: MU) 的目标价几乎翻倍至 950 美元，并将其对 AI 数据中心系统的可寻址市场预测提升至 2030 年的 1.7 万亿美元——这是 11 个月内的第三次上调。 根据 Benzinga 分析师评级，Melius Research 将其对美光的目标价从 700 美元上调至 1100 美元。花旗将其目标价提高至 840 美元。瑞穗则将其目标价提高至 740 美元。 DA Davidson 和德意志银行的梅丽莎·韦瑟斯均将目标价设定在接近 1000 美元，韦瑟斯称之为 “市场仍然低估的内存超级周期”。在覆盖美光的 30 位分析师中，有 27 位给予该股票买入评级。 ## 英伟达财报前的准备 **英伟达公司** (NASDAQ: NVDA) 将在周三股市收盘后发布财报。强劲的财报将为内存超级周期理论提供所需的催化剂，以吸收利率的变化。 疲软的财报，或强劲但不够强劲的指引，将使债券市场行使否决权。 超级周期理论从来不是关于 AI 需求是否真实的问题。它始终是关于市场将对 2028 年和 2030 年到来的收入应用什么折现率。 这一折现率正在实时上升。周三将决定收益是否能跟上这一变化。 **另请阅读：** **美光股票一年内最大两日跌幅：芯片泡沫是否破裂？** _图片来源：Shutterstock_ ### 相关股票 - 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