Knightscope 的财报电话会议：创纪录的增长与风险上升

Knightscope Inc Class A ((KSCP)) 举行了 2026 年第一季度的财报电话会议。请继续阅读以了解会议的主要亮点。

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Knightscope Inc. 在最新的财报电话会议中传达了谨慎乐观的语气，结合了创纪录的收入增长和期待已久的正毛利率，但也伴随着不断增加的亏损和整合风险。管理层强调了对其自主安全技术的强劲需求以及最近收购的直接好处，但也强调投资者应预期持续的现金消耗和高额支出，因为公司正在追求多年的规模扩张。

创纪录的收入激增标志着最强季度

Knightscope 报告称 2026 年第一季度收入为 600 万美元，比去年的 290 万美元增长超过一倍，标志着其历史上最强的一个季度。管理层将这一增长视为其安全技术和服务获得认可的证据，即使公司仍处于投资模式。

服务和产品的平衡增长

在包括 Event Risk 收购的前提下，第一季度收入将达到约 1000 万美元，而去年为 720 万美元，增长约 39%。服务收入攀升至 420 万美元，同比增长 98%，而产品收入则跃升 128% 至 180 万美元，显示出重复销售和硬件销售的势头。

Event Risk 收购立即产生收益

新收购的 Event Risk 业务在其前 32 天内增加了 240 万美元的收入，产生了 40 万美元的毛利润和 17.5% 的部门利润率，净收入增加约 10 万美元。Knightscope 总共支付了约 1800 万美元的对价，包括现金、债务偿还和股票，管理层强调这笔交易是其安全力量战略的基石。

首次正毛利率标志着关键转折

在近期历史上，Knightscope 首次实现了 465,000 美元的正合并毛利润，占收入的 7.7%，而去年则为 668,000 美元的毛亏损和负毛利率。核心技术的毛利率也从大约负 23% 转为适度的正 1.5%，同比改善了 110 万美元，管理层称这是朝着盈利能力迈出的关键一步。

核心技术显示出稳健的有机增长势头

不包括收购，核心技术收入同比增长 26%，从 290 万美元上升至 370 万美元。公司指出这一有机增长验证了其自主安全平台的需求正在独立于交易驱动的提升中扩展。

每股亏损缩小尽管稀释严重

Knightscope 的每股亏损改善至 0.74 美元，较去年同期的 1.28 美元改善 42%，尽管加权平均股本增长了 156%。管理层将此视为经营杠杆开始显现的证据，尽管投资者必须权衡这一好处与之前资本募集和交易对价带来的显著稀释。

产品路线图随着 K7 和编排的推进

公司报告称其 K7 自主安全机器人正在持续进展，计划在今夏进行有限发布，并继续开发下一代 K1 设备。一个旨在第四季度内部发布的编排软件平台，旨在将机器人、软件和人员整合为统一的管理服务。

在规模上建立自主安全力量

员工人数现已超过 400 人，Knightscope 正在正式化其自主安全力量的愿景，目标是 2300 亿美元的总可寻址市场。公司还与卡内基梅隆大学完成了一项为期五年的合作，开发国家安全机器人实验室，认为这增强了其技术领导力和市场定位。

流动性杠杆提供短期灵活性

截至 2026 年 3 月 31 日，Knightscope 持有 1140 万美元的现金及现金等价物，为近期运营提供了一定的缓冲。管理层指出，其市场上股票融资工具仍然活跃，提供了额外的灵活性以在整合 Event Risk 和扩大安全产品时根据需要筹集资金。

经营亏损因重投资而扩大

尽管收入强劲，净亏损从去年同期的 690 万美元扩大至 1030 万美元，主要由于经营费用大幅上升至 1080 万美元。研发支出翻了一番，达到 470 万美元，而销售、一般和行政费用增长 51%，达到 610 万美元，反映了整合努力和积极的产品投资。

现金消耗因交易和增长支出而上升

Knightscope 的现金余额从 2025 年年末的 2060 万美元降至 1140 万美元，主要由于与收购相关的支出和持续投资。约 610 万美元的现金用于 Event Risk 交易，外加约 100 万美元的直接交易成本，突显了在管理层追求规模的同时流动性面临的短期压力。

毛利率为正但尚未可持续

管理层警告称，新出现的正毛利率仍然脆弱，合并毛利率为 7.7%，核心技术仅为 1.5%。他们警告说，供应链的波动性和缺乏全面规模意味着毛利率尚未达到稳定状态，并可能随着整合和增长计划的推进而波动。

劳动力密集型服务模式增加成本压力

服务成本现在包括约 180 万美元的与收购的安全力量相关的合同劳动力，形成了一项压缩短期毛利率的经常性支出。Knightscope 预计随着实现整合协同效应并扩大其硬件、软件和人力安全服务，这些劳动力成本将会适度。

整合成本增加短期拖累

本季度，公司在销售和管理费用中确认了约 100 万美元的一次性交易费用，涉及收购，并表示未来可能会有更多的整合支出。即使不考虑这些一次性项目，正常化的运营费用为 980 万美元，几乎比去年的运行水平高出 60%，反映了当前建设阶段的强度。

流动性和持续经营风险受到关注

Knightscope 指出其持续的运营亏损和对额外资本的需求是重大风险，这与早期成长型公司的标准持续经营披露一致。扣除一次性交易成本后，正常化的季度净亏损仍然相当可观，约为 930 万美元，突显出实现盈亏平衡的道路仍然遥远。

前瞻性指引聚焦于规模和利润扩张

展望未来，管理层强调整合事件风险和扩大自主安全部队的规模，同时保持对研发和市场推广能力的重度投资。他们计划在第四季度内部推出编排软件，并在今夏进行有限的 K7 部署，长期目标是通过运营规模、制造效率和高利润软件销售实现可观的经常性收入和利润扩张，即使现金消耗和对融资渠道的依赖仍然存在。

Knightscope 最近的财报电话会议描绘了一幅公司加速增长和强化战略定位的图景，但代价是更大的亏损和加剧的流动性风险。对于投资者而言，故事的关键在于创纪录的收入、早期收购的增值和产品里程碑是否能够在现金缓冲和股东耐心消耗之前转化为持久的利润。