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title: "利安德巴塞尔工业的财报电话会议重点关注反弹和重置"
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description: "利安德巴塞尔工业在第一季度的财报电话会议中表现强劲，强调了环比增长 50% 的 EBITDA，达到 6.15 亿美元，稀释每股收益为 0.49 美元。公司专注于投资组合转型，已出售四个欧洲资产，并预计将实现显著的成本节约。尽管面临停产和地缘政治风险等挑战，管理层对聚乙烯和聚丙烯的需求和定价能力持乐观态度。公司批准了 50% 的股息削减，以增强财务灵活性。预计公司将在第二季度继续从战略项目中实现增长，并改善利润率"
datetime: "2026-05-20T02:34:10.000Z"
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# 利安德巴塞尔工业的财报电话会议重点关注反弹和重置

利安德巴塞尔工业（Lyondellbasell Industries (LYB)）已召开其第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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利安德巴塞尔在财报电话会议上语气乐观，指出盈利能力的急剧反弹、强劲的现金生成和快速的投资组合重塑进展。管理层承认了停产、技术许可疲软和地缘政治风险，但认为更强的需求、全球供应紧张和积极的成本措施使公司站稳了脚跟。

## 强劲的季度反弹和现金生成

利安德巴塞尔报告第一季度稀释每股收益为 0.49 美元，EBITDA 为 6.15 亿美元，环比增长近 50%。公司在季度末现金余额为 26 亿美元，总流动性为 73 亿美元，12 个月 EBITDA 转现金的比例为 111%，远超其 80% 的长期目标。

## 美国烯烃和聚烯烃推动业绩

O&P-美国部门的 EBITDA 为 3.27 亿美元，几乎是前一季度的两倍，裂解装置的运行率约为 95%，整体利用率接近 85%。管理层预计第二季度的名义利用率将达到约 90%，得益于北美聚乙烯销售同比增长 6.5% 和库存下降 7.6%。

## 聚乙烯和聚丙烯的定价能力

公司通过宣布在四月和五月期间累计提高聚乙烯价格每磅 0.50 美元，积极应对市场紧张。它还在同一时期推动聚丙烯的价差每磅提高 0.10 美元，四月的聚乙烯订单约比战前平均水平高出 20%。

## 中间体和衍生品的势头

中间体和衍生品的 EBITDA 环比上升至 2.24 亿美元，得益于更强的销量和更宽的利润率。甲醇价格在三个月内大约从 300 美元翻倍至 600 美元，而更高的 VAM 和醋酸价格进一步提升了盈利能力。

## 成本优势技术和季节性顺风

管理层强调其 PO/TBA 和 POSM 技术位于全球成本曲线的第一四分位。随着季节性需求收紧市场，公司预计第二季度氧燃料和醋酸的利润率将改善，受益于这些结构性成本优势。

## 投资组合转型和结构性成本削减

利安德巴塞尔完成了四项欧洲资产的出售，标志着其投资组合转型和足迹合理化的关键里程碑。自 2024 年底以来，员工人数减少了约 3000 个职位，约占 15%，目标是实现结构性成本降低。

## 资本支出和处置带来的固定成本节省

根据与欧洲资产销售相关的交易范围，公司预计年资本支出将减少约 1.1 亿欧元。它还计划每年减少约 4 亿欧元的固定成本，以支持到 2026 年实现 5 亿美元的增量现金流和自 2025 年以来累计 13 亿美元的目标。

## 营运资金释放和成本控制

截至 3 月 31 日，贸易营运资金比去年同期减少了 4.5 亿美元，突显了更紧的现金管理。第一季度的固定成本比 2025 年第一季度水平低于 5000 万美元，进一步强化了重组计划的早期影响。

## 价值提升和增长项目

价值提升计划和可靠性升级，例如 Channelview 的超基准表现以及 Hyperzone 和醋酸的去瓶颈，预计将提升利润率和现金流。计划中的增长项目，包括 MoReTec-1 先进回收单元，预计在逐步投入运营时将增加约 4 亿美元的 EBITDA。

## 有利的供应动态和战略定位

管理层强调，持续的中东冲突使全球乙烯、聚乙烯和聚丙烯市场紧张，估计超过 20% 的产能受到影响。利安德巴塞尔约 90% 的聚乙烯和约 70% 的聚丙烯产能位于北美和欧洲，因此公司认为自己在填补出口和区域短缺方面处于良好位置。

## 意外停机和停产的影响

Bayport PO/TBA 的停产使第一季度 EBITDA 减少了约 4000 万美元，预计将在第二季度末恢复，停产期间每周损失约 2500 万美元。La Porte 醋酸厂在冬季风暴 Fern 后也面临延迟重启，进一步影响了第一季度的业绩。

## 技术部门面临压力

技术业务在第一季度仅产生 1800 万美元的 EBITDA，未达到之前的指导，原因是聚烯烃许可需求疲软。全球许可活动处于多年低点，而中东冲突带来的运输限制增加了压力，尽管预计第二季度会有所改善，但长期前景仍不确定。

## 股息削减和短期现金使用

董事会批准将季度股息削减 50%，这是为了增强财务灵活性并资助战略行动的显著转变。第一季度消耗了 2.69 亿美元的运营现金和另外 2.69 亿美元的资本支出，管理层将这种模式视为季节性，同时优先考虑资产负债表的强度。

## 由于成本上升导致的区域利润压力

在欧洲，高丁烷和石脑油价格挤压了利润，特别是在氧燃料和某些产品线。管理层警告称，通货膨胀的能源和原材料趋势，加上合同限制价格调整的速度，可能在短期内对利润造成压力。

## O&P 欧洲和亚洲仍面临挑战

O&P-欧洲/亚洲部门在第一季度录得 600 万美元的 EBITDA 亏损，虽然比之前几个季度有所改善，但仍为负值。该地区在季度早期遭受原材料成本压力和单体经济疲软，直到三月份价格传递机制才逐渐跟上。

## 宏观和地缘政治不确定性

管理层指出，持续高油价可能通过二次效应最终抑制需求。它还提到，中东地区持续的动荡和延长的物流改道，可能持续九到十二个月，增加了关于运输量和运输成本的不确定性。

## 指导和展望

展望未来，利安德巴塞尔工业计划在 2026 年实现 5 亿美元的增量现金流，使自 2025 年以来的累计改善达到大约 13 亿美元。公司旨在保持其投资级别的资产负债表，维持可观的流动性缓冲，逐步在第二季度重建营运资金，以利用市场机会，并推动约 4 亿美元的未来 EBITDA 来自去瓶颈和 MoReTec-1。

利安德巴塞尔工业的电话会议描绘了一幅公司迅速抓住紧缩市场机会，同时修复其成本基础和投资组合的图景。投资者将关注持续的停产、地区成本压力和地缘政治不确定性是否能够得到控制，以使强劲的现金转换、资产销售和北美的强劲表现转化为持续的盈利增长。

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