--- title: "瑞银分析师称，重复购买率是评估仿人机器人行业的最重要指标" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287003820.md" description: "瑞银分析师 Phyllis Wang 强调，重复购买率是人形机器人行业的关键指标，超过了出货量。去年，全球出货量达到 18,000 台，销售额为 4.4 亿美元。Wang 预测今年出货量将达到 30,000 台，并预计到 2030 年将实现显著增长。最近的国家电网计划表明，正在向在危险环境中部署人形机器人转变。建议投资者关注上游组件供应商，因为该行业正在发展" datetime: "2026-05-20T04:15:57.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287003820.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287003820.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287003820.md) --- # 瑞银分析师称，重复购买率是评估仿人机器人行业的最重要指标 （第一财经）5 月 20 日——尽管去年出货量和融资金额创下纪录增长，但评估人形机器人行业发展的更好指标是重复购买率，瑞银证券覆盖中国工业部门的分析师表示。 比起出货量，更重要的是早期获得安卓机器人的工业客户是否愿意下更多订单，Phyllis Wang 对第一财经表示。"如果这些客户开始下重复订单，那将是未来真正大规模生产的一个重要领先指标。" 根据国际数据公司（IDC）的数据，去年全球人形机器人出货量约为 18,000 台，销售额激增超过六倍，达到 4.4 亿美元。中国制造商主导了市场，AgiBot 和 Unitree Robotics 各自实现了约 5,000 台的出货量。 然而，Wang 表示，大多数出货的安卓机器人用于研发和数据收集中心，或用于商业应用，如娱乐场景。"在实际工业环境中部署的单位仍然相对有限。" 瑞银预测，今年全球人形机器人出货量将达到 30,000 台。Wang 认为，这一数字相对于更广泛的市场预期是保守的，并存在上行风险。 IDC 在 4 月预测，到 2030 年，全球人形机器人出货量将超过 510,000 台，年均复合增长率接近 95%。 全球安卓行业的融资金额从去年增加到 52 亿美元，增长了三倍，美国和中国分别占超过 50% 和近 40%，Wang 引用了 PitchBook Data 的统计数据。 根据信息服务提供商 ITjuzi 的数据，中国的具身智能产业在 2025 年融资了 379 亿元人民币（52 亿美元），是前一年的四倍多，Unitree、AgiBot 和其他领先公司各自的估值均超过 100 亿元人民币。 **行业现状如何？** Wang 将自动驾驶的分类从 L1 到 L5 同样应用于人形机器人。"因为我们认为在人形机器人中实现 L5 比在自动驾驶中更难，所以这是一个值得关注的基准。" 如果将人形机器人从 L1 到 L5 进行分类，今天的大规模生产安卓机器人将处于 L3 级别，这意味着它们能够在监督条件下处理一组定义的任务，Wang 表示。 她认为，构建一个真正通用的人形机器人比实现 L5 自动驾驶更难。实际上，她预测，一旦 L5 自动驾驶实现广泛的现实世界部署，通用人形机器人的时代可能会紧随其后。 "人工智能大脑模型和缺乏训练数据仍然是显著的瓶颈，"她指出。"这没有改变。" **现实世界信号** 在 4 月，中国国家电网发布了一项计划，呼吁今年采购约 8,500 个具身智能设备，总投资约 680 亿元人民币，目标是电网巡检、带电作业、应急救援以及仓储和物流。 该计划包括 500 个带电作业的人形机器人，预算为 250 亿元人民币，约为每台 500 万元人民币（733,960 美元），用于高风险场景，包括配电网络带电作业和超高压项目。 Wang 将这一计划视为需求结构转变的信号。"更多下游行业希望人形机器人处理真正危险的工作，而不仅仅是用于数据收集中心、娱乐或研究目的，"她解释道。 "国家电网的订单反映了在真正危险的环境中部署机器人的愿望，"她补充道。"这与我们之前看到的有意义的转变。" 如果南方电网和地区能源集团跟进类似的采购，业内人士预计，今年中国电力行业在具身智能方面的总投资将超过 1,000 亿元人民币（147 亿美元）。 **谁将首先受益** 对于希望在大规模商业化之前布局的投资者，Wang 建议在未来三到五年内关注上游组件供应商，此时仍然难以确定哪家机器人制造商将胜出。 实际上，无论最终哪家制造商获胜，球螺杆、减速器、灵巧手和人工智能芯片等组件仍将是不可或缺的。 Wang 强调，供应链能力并不是限制因素。"现在的瓶颈是产品本身，"她指出。"一旦技术差距缩小，产品满足下游客户的实际需求，产量应该会迅速提升。" 编辑：Futura Costaglione ### 相关股票 - [KOID.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KOID.US.md) - [BOTZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BOTZ.US.md) - [HUMN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HUMN.US.md) - [BOTT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BOTT.US.md) - [ROBO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ROBO.US.md) - [UBS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UBS.US.md) - [600131.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600131.CN.md) - [688248.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688248.CN.md) - [003035.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/003035.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [消费生活产业日报 (05.20) : 优必推新品牌](https://longbridge.com/zh-CN/news/287109244.md) - [Chinese AI lawnmowers gain ground in Europe](https://longbridge.com/zh-CN/news/287137060.md) - [不用手、不用喊，我 “想” 了一下，机器人真的动了](https://longbridge.com/zh-CN/news/287003768.md) - [宇树，踢翻同族](https://longbridge.com/zh-CN/news/286843585.md) - [机器人 ETF 华夏红盘向上，灵巧手独角兽融资数亿](https://longbridge.com/zh-CN/news/286872276.md)