--- title: "黄金价格走弱：两大原因导致金价承压" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287006576.md" description: "黄金价格承压，现货黄金下跌 0.3%，至 4,467.59 美元，美国黄金期货下跌 0.9%，至 4,471.10 美元。此次下跌归因于美国国债收益率上升和美元走强，这增加了持有无收益黄金的机会成本。尽管面临这些挑战，地缘政治风险和高油价仍然保持了黄金的长期看涨前景，因为投资者在等待美联储的信号" datetime: "2026-05-20T04:43:36.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287006576.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287006576.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287006576.md) --- # 黄金价格走弱：两大原因导致金价承压 黄金在五月初的反弹开始显得更加脆弱。 在本月初因希望美伊紧张局势缓解而导致油价驱动的通胀担忧减轻而急剧反弹后，黄金在周三回落，因为宏观背景变得不那么友好。 现货黄金下跌 0.3%，报每盎司 4,467.59 美元，而美国黄金期货下跌 0.9%，报 4,471.10 美元。 压力来自熟悉的因素，包括美国国债收益率上升和美元走强，这两者都使得无收益的黄金更难持有。 这一走势并不意味着黄金的牛市前景已经消失。 地缘政治风险依然高企，油价仍然高企，投资者在等待美联储最新的政策信号。 但目前，市场明确传达出一个信息：仅仅寄希望于和平并不足以在收益率和美元走强的情况下提振黄金。 **更高的收益率让黄金处于防守状态** 对黄金最大的拖累来自债券市场。 由于投资者重新评估通胀可能持续高企的风险，美国国债收益率上升。这一点很重要，因为黄金不支付任何收入。 当债券收益率上升时，持有黄金的机会成本上升，使得国债和其他有息资产相对更具吸引力。 10 年期国债收益率维持在一年多来的最高水平附近，给黄金施加了压力。 这已成为黄金面临的关键宏观逆风，因为当地缘政治不确定性支撑避险需求时，更高的收益率可以迅速削弱这种支撑。 利率背景也发生了变化。 费城联邦储备银行行长安娜·保尔森表示，目前的利率有助于抑制通胀，但也暗示加息仍然是可能的。 这足以让交易员在周三稍晚即将公布的美联储四月政策会议纪要之前保持谨慎。 **强势美元削弱黄金需求** 第二个压力点是美元。 美元交易接近六周高位，受到避险需求和加息预期上升的支持。 通常情况下，强势美元会对黄金施加压力，因为黄金以美元计价。 当美元上涨时，黄金对使用其他货币的买家变得更加昂贵，这可能会在边际上减少需求。 这正是黄金目前面临的局面。 美元指数稳定在 99.306，并在五月上涨超过 1%，受避险资金流入和市场对美联储可能在今年晚些时候收紧政策的日益信心的推动。 根据 CME FedWatch，交易员预计 12 月加息的概率超过 50%。 这与早期的叙述形成了鲜明对比，当时投资者关注的是可能的降息。 对于黄金而言，这一差异至关重要，因为较弱的美元和下降的加息预期往往像燃料一样推动黄金。 ### 相关股票 - [NEM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NEM.US.md) - [KGC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KGC.US.md) - [600489.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600489.CN.md) - [AEM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AEM.US.md) - [600547.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600547.CN.md) - [SGDJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SGDJ.US.md) - [GOAU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOAU.US.md) - [518850.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/518850.CN.md) - [02824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02824.HK.md) - [GOEX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOEX.US.md) - [SGDM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SGDM.US.md) - [GDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDX.US.md) - [82824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/82824.HK.md) - [NUGT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NUGT.US.md) - [JNUG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JNUG.US.md) - [09824.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09824.HK.md) - [GDXJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GDXJ.US.md) - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GLD.US.md) - [CME.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CME.US.md) ## 相关资讯与研究 - [黄金大跌，市场等待催化剂](https://longbridge.com/zh-CN/news/286997362.md) - [美国抵押贷款利率升至近两个月高位](https://longbridge.com/zh-CN/news/287087771.md) - [招金矿业：王乐译获委任为董事长、执行董事、公司总裁及授权代表](https://longbridge.com/zh-CN/news/286932271.md) - [俄罗斯今年已抛售逾 40 亿美元黄金，储备降至 2022 年初来最低](https://longbridge.com/zh-CN/news/287181401.md) - [黄金退却流动性之后，回归基本面](https://longbridge.com/zh-CN/news/287037517.md)