--- title: "Pharming Group 在 Joenja 的增长中平衡短期的压力" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287008724.md" description: "Pharming Group N.V. 报告了 2026 年第一季度收入为 7240 万美元，下降了 8%，主要由于 RUCONEST 的影响。然而，全年指导仍保持在 4.05 亿至 4.25 亿美元之间。Joenja 表现出强劲的增长，收入增加 34%，达到 1410 万美元。公司保持正现金流和稳健的资产负债表，现金余额为 1.718 亿美元。尽管 RUCONEST 面临短期压力，管理层对 2026 年的复苏持乐观态度，得益于强大的产品线和 Joenja 的监管进展" datetime: "2026-05-20T05:13:08.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287008724.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287008724.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287008724.md) --- # Pharming Group 在 Joenja 的增长中平衡短期的压力 Pharming Group N.V. ((NL:PHARM)) 已召开其 2026 年第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。 ### 在 TipRanks 上享受 55% 的折扣 - 解锁对冲基金级别的数据和强大的投资工具，以做出更聪明、更精准的决策 - 发现表现优异的股票投资理念，并升级到市场领先者的投资组合，使用智能投资者精选 Pharming Group 最近的财报电话会议传达了谨慎乐观的语气，管理层在短期收入压力与 Joenja 的强劲势头、RUCONEST 的稳定使用以及充足的研发管道之间取得了平衡。高管们承认短期的逆风，但强调了成本控制、积极的经营现金流以及从 2026 年下半年开始恢复增长的明确路径。 ## 总收入下降，但全年指引保持不变 Pharming 报告 2026 年第一季度收入为 7240 万美元，同比下降 8%，主要与 RUCONEST 有关。尽管开局疲软，管理层重申 2026 年全年收入指引为 4.05 亿至 4.25 亿美元，意味着与 2025 年相比大约增长 8% 至 13%，随着趋势的正常化。 ## Joenja 实现强劲的两位数增长 Joenja 继续成为公司的突出增长引擎，全球收入同比增长 34%，达到 1410 万美元。在美国，付费患者人数增加到 127 人，增长 25%，季度内新增患者加速至 7 人，维持了 85% 的强劲填充率。 ## RUCONEST 品牌显示患者粘性 尽管竞争加剧，RUCONEST 展现了品牌的耐久性，季度内新增约 50 名患者入组。公司还报告了 23 名新开处方医生，并表示绝大多数 RUCONEST 患者在新口服竞争者进入市场九个月后仍在接受治疗。 ## Joenja 的监管胜利和全球推广 Joenja 的监管势头是一个关键主题，4 月份提交了 40 毫克和 50 毫克剂量的儿童 sNDA 再提交，预计 FDA 将在大约六个月内做出决定。在欧洲，公司获得了积极的 CHMP 意见，并正在准备今年在德国的上市，而日本的首次亮相预计在 8 月。 ## 管道进展和即将到来的临床催化剂 管道正在加速，预计今年晚些时候将有两个针对高发病率原发性免疫缺陷的 leniolisib II 期结果发布。Napazimone 的注册研究计划在 2026 年完成入组，预计在 2027 年发布结果，早期扩展接入 CVID 数据显示六名患者的临床和生物标志物改善一致。 ## 现金生成和严格的成本控制 Pharming 在本季度实现了 200 万美元的积极经营现金流，突显了严格的执行。总经营费用同比下降 9%，在剔除去年的收购相关费用后，支出基本持平，公司目标是 2026 年的经营成本为 3.3 亿至 3.35 亿美元。 ## 资产负债表支持开发和上市计划 公司在季度末拥有 1.718 亿美元的现金和可交易证券，提供了坚实的缓冲。管理层表示，现有现金加上未来的经营现金流应能完全资助现有管道和上市前活动，而无需在当前计划下进行额外融资。 ## RUCONEST 收入下降对整体收入造成压力 RUCONEST 收入在第一季度同比下降 15%，成为整体收入下降的主要驱动因素。管理层将大约八个百分点的下降归因于预期的美国专科药房库存减少，约三个百分点归因于计划退出某些美国以外市场。 ## 预计 RUCONEST 稳定前的短期压力 高管们警告称，RUCONEST 在第二季度面临进一步的短期压力，因为医生和患者在多个重新订购周期中试用新疗法。然而，他们对销量和库存将稳定表示信心，支持 2026 年下半年恢复。 ## 现金下降源于一次性租赁终止 本季度现金和可交易证券总额下降 930 万美元，最终为 1.718 亿美元。下降主要是由于与 DSP 设施租赁提前终止相关的 1230 万美元支付，管理层将其视为一次性现金流出。 ## 盈利能力受组合和更高研发支出影响 调整后的经营利润同比小幅下滑，因为公司吸收了更高的研发支出并失去了 RUCONEST 的杠杆效应。尽管整体经营费用较低，但去年的数字包括一次性收购成本，而 2026 年将反映对 napazimone 的增量投资，最多将拨出 3000 万美元用于其开发。 ## 儿科标签路径增加监管复杂性 在早期监管挫折后，Pharming 正在为 Joenja 追求分阶段的儿科再提交策略。已提交更高剂量，但单独的低剂量申请仅计划在夏季进行，管理层承认这些低剂量的时机和接受度仍然不确定。 ## 竞争激烈的 HAE 市场增加 RUCONEST 风险 随着新的口服和预防疗法获得关注，遗传性血管水肿市场变得更加竞争。尽管目前的 RUCONEST 患者大多仍在使用该药物，但管理层承认新进入者对销量和收入构成持续风险，投资者将在接下来的几个季度密切关注。 ## Joenja 从仍然适度的基础上增长 尽管 Joenja 的增长令人印象深刻，但其季度收入 1410 万美元仍然是总销售额的一小部分。未来的上行空间取决于儿科批准、成功的欧洲和日本上市以及更好地识别 APDS 和更广泛的 PID 患者，这突显了在这些方面执行的重要性。 ## 指引和展望强调 2026 年下半年恢复 管理层重申了 2026 年全年收入指引为 4.05 亿至 4.25 亿美元，主要受到 RUCONEST 低个位数增长和 Joenja 加速扩张的支撑。公司预计 RUCONEST 在第二季度将面临压力，随后在下半年恢复，毛利率接近 90%，运营费用为 3.3 亿至 3.35 亿美元，并将继续投资于研发，包括 napazimone。 Pharming 的财报电话会议描绘了一个在过渡期中艰难前行的业务，面临着第二款产品的增长和更具竞争力的传统产品线。对于投资者而言，关键关注点将是 Joenja 的监管和商业里程碑、RUCONEST 的稳定性以及能够支持管理层对 2026 年后重新增长信心的管道数据的发布。 ### 相关股票 - [PHAR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PHAR.US.md) - [ARKG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARKG.US.md) - [SBIO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SBIO.US.md) - [BIB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIB.US.md) - [IBBQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IBBQ.US.md) - [FBT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FBT.US.md) - [IBB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IBB.US.md) - [VHT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VHT.US.md) - [XLV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLV.US.md) - [IHE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IHE.US.md) - [PBE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PBE.US.md) - [XBI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XBI.US.md) - [IXJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXJ.US.md) - [LABU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LABU.US.md) - [BBH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BBH.US.md) ## 相关资讯与研究 - [“搞钱”，才是 Revolution 千亿神话密码](https://longbridge.com/zh-CN/news/286888792.md) - [Scholar Rock 将出席杰富瑞全球医疗保健大会，聚焦 SMA 新药 apitegromab 关键审批](https://longbridge.com/zh-CN/news/287069556.md) - [瑞银上调爵士制药评级：核心业务韧性强劲，新药 Ziihera 成增长引擎](https://longbridge.com/zh-CN/news/286920691.md) - [CAR-T 迎接新时代](https://longbridge.com/zh-CN/news/286999381.md) - [默沙东 ADC 药物达 III 期主要终点](https://longbridge.com/zh-CN/news/286929703.md)