--- title: "英伟达的收益历史揭示了一个投资者可能忽视的规律" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287030691.md" description: "英伟达（NASDAQ: NVDA）即将公布财报，市场预期将再次超出预期。历史上，该公司在过去 23 个季度中有 21 个季度超出了盈利预期。然而，强劲的盈利并不总是能立即带来股价上涨，正如其上次财报后所见。分析师强调，长期收入增长的重要性，特别是在人工智能基础设施方面，而不仅仅是短期的盈利超预期。摩根士丹利估计，英伟达在 2025 年至 2027 年期间可能会产生 1.1 万亿美元的数据中心收入，突显了持续增长的潜力" datetime: "2026-05-20T08:27:21.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287030691.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287030691.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287030691.md) --- # 英伟达的收益历史揭示了一个投资者可能忽视的规律 英伟达（NASDAQ: NVDA）将在周三市场收盘后公布财报，华尔街正准备迎接一个熟悉的结果：再次超出预期。 这家芯片制造商让超出预期看起来几乎是常态。然而，这并不总是能立即给股东带来回报。 多次情况下，英伟达发布强劲的业绩，却仍然看到股价下跌，这就是今晚报告上方悬挂的紧张气氛。 大多数投资者将关注盈利超预期，而历史表明，他们可能关注错了重点。 ## 英伟达第一季度财报：超出预期已成常态 英伟达在市场上建立了最干净的盈利记录之一。 在过去 23 个报告季度中，该公司 21 次超出盈利预期，命中率超过 91%。 根据市场数据，英伟达在此期间的平均盈利超出率约为 9%。 这一记录解释了围绕英伟达的辩论为何发生了变化，投资者不再问公司是否能达到标准。 他们假设公司能够做到，真正的问题是标准是否设定得足够高以至于重要。 Wedbush 分析师 Matt Bryson 最近重申了对英伟达的跑赢大盘评级，并设定了 300 美元的目标价，预计季度收入将超过 800 亿美元，下个季度约 900 亿美元，超过市场共识预期。 ## 但英伟达的股价并不总是如预期 对投资者来说不舒服的是，英伟达的股价并不总是遵循预期。 一家公司可以超出预期，提高指引，但如果预期更高，股价仍然可能下跌。 这在英伟达 2026 财年第四季度的业绩后发生过。 该公司报告的收入为 681 亿美元，同比增长 73%，非 GAAP 净收入为 396 亿美元，同比增长 79%。 然而，股价在第二天下跌了 5.5%，因为对更广泛的人工智能交易的担忧影响了市场情绪。 摩根士丹利的 Joseph Moore 更直接地阐述了这个问题。 在 5 月 18 日的预览报告中，Moore 将英伟达的目标价提高到 285 美元，并将该股列为公司的首选半导体股票。 但他的关注点不仅仅在于英伟达是否超出 4 月季度的预期。 他认为，最重要的是 7 月季度的前景以及公司数据中心收入在 2027 年前的增长轨迹。 ## 有利的模式 在英伟达的盈利历史中，更有用的模式不是次日的股价波动，而是时间范围扩展时发生的事情。 根据 Yahoo Finance 和 Rolling Out 引用的历史数据，自 2016 年以来，英伟达的股价在财报发布后的一天内仅有 55% 的时间上涨。 然而，在整整一年内，胜率上升到 84%，中位数一年后的收益率为 87.6%。 这并不意味着该股没有风险，但市场在实时定价英伟达时反复遇到困难。 短期反应往往反映了市场定位、估值担忧和变化的人工智能情绪。 长期回报则反映了公司将需求转化为收入的能力。 摩根士丹利的牛市案例有助于解释这一点，因为该公司估计英伟达在 2025 年至 2027 年间可能产生约 1.1 万亿美元的累计数据中心收入。 仅 2026 年和 2027 年，摩根士丹利的估计为 8840 亿美元，几乎比市场共识的 7850 亿美元高出 1000 亿美元。 这就是英伟达真正的牛市案例：不是单一的盈利超出，而是人工智能基础设施支出是否能够在未来几年持续增长。 英伟达财报历史揭示了一个投资者可能忽视的模式，最早出现在 Invezz 上。 ### 相关股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [NVDS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDS.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDX.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDL.US.md) - [NVDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDD.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [XLK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLK.US.md) - [NVD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDU.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDY.US.md) - [NVDQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDQ.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-K.US.md) ## 相关资讯与研究 - [电话会：英伟达 CFO 称，需求在加速](https://longbridge.com/zh-CN/news/287120957.md) - [英伟达一季度营收 816.2 亿美元，分析师预期 791.9 亿美元。英伟达盘后涨 0.3%](https://longbridge.com/zh-CN/news/287114096.md) - [英伟达即将公布财报，相关期权交易升温](https://longbridge.com/zh-CN/news/286928811.md) - [高处不胜寒](https://longbridge.com/zh-CN/news/287037340.md) - [英伟达业绩财测均超预期 多家机构上调目标价](https://longbridge.com/zh-CN/news/287157111.md)