--- title: "内地股市仍具可观上行空间 摩根大通张晓宁：沪深 300 指数年末上望 5200 点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287040941.md" description: "摩根大通中国股票策略师张晓宁在全球中国峰会上表示，内地股市流动性充裕，预计沪深 300 指数年末将升至 5200 点，乐观情境下可达 6000 点。她建议关注 AI、机器人和能源安全等领域。外资对中国股票的配置明显回升，年内海外基金已录得 131 亿美元净流入，显示出外资增配中国资产的趋势。" datetime: "2026-05-20T09:45:21.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287040941.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287040941.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287040941.md) --- # 内地股市仍具可观上行空间 摩根大通张晓宁：沪深 300 指数年末上望 5200 点 【点新闻报道】摩根大通中国股票策略师张晓宁今日（20 日）在摩根大通全球中国峰会上表示，当前市场流动性保持充裕，叠加上市公司业绩向好的共振，「从大盘角度看，我们维持对内地股票的积极乐观态度」。她相信，基准情境下，年末沪深 300 和 MSCI 中国指数或分别升见 5200 点和 100；乐观情境中，两大指数有望升至 6000 点和 120。策略上，建议关注 AI（人工智能）生态系统、机器人、能源安全等三大高质素核心成长方向。 张晓宁坦言，今年以来 A 股换手率、A 股融资买入占总交易额的比例，均处健康水平，内外资充裕的流动性对中国股市上行提供了较坚实的支撑。具体看，4 月 7 日换手率虽处阶段性低点，但仍超 3% 以上，且该指标本月以来基本维持在 5% 以上水平，单日最高曾接近 6%，表明市场交投保持活跃。 **外资增配中国趋势明显** 「过去两年外资尤其是区域型基金，开始大幅缩减对中国的低配。」张晓宁观察到，亚洲（除日本外）区域型主动基金对中国股票的低配从 2024 年 2 月末的-8.3% 缩减至目前的-1%。无独有偶，新兴市场区域型主动基金对中国股票的低配从 2024 年 1 月末的约-4.5% 缩减至目前的-2%。此外，今年全球型基金对中国股票的配置明显回升，并带来可观的增量资金。她续称，依据 EPFR 口径，截至 5 月 15 日，年内海外基金已录得 131 亿美元的净流入，显著优于历史同期水平，指向外资增配中国资产趋势明显。 张晓宁补充说，MSCI 中国客观上属于集中度较高的指数，互联网公司、尤其是海外上市公司的占比较高。不过，得益于全球 AI 产业浪潮，以及投资者对能源安全问题的愈发关注，外资对中国资产的偏好逐步从互联网巨头，转向先进制造业为主，甚至不乏 A 股的上市公司。 上市公司业绩方面，张晓宁指出，一季度沪深 300 同比实现 5% 的 EPS（每股收益），盈利增长势头较为清晰。更重要的是，市场对未来 12 个月的 EPS 一致性预期处于较佳的上行趋势。今年无论是对 MSCI 中国 13.8% 的 EPS 预期，抑或是对沪深 300 约 25% 的 EPS 预期，均指向投资者对业绩的乐观情绪。 **AI 机器人能源主题看俏** 在谈到中国股票布局时，张晓宁认为，在市场流动性充裕、业绩整体稳定向好环境中，看好高质素成长标的，包括 AI 生态系统、机器人、能源安全三大核心方向。具体看，IDC 预测，2024 年至 2029 年，全球 AI 产业复合增速将超过 30%，中国 AI 产业复合增速亦将接近 30%，AI 全链条均有望全面获益，且细分赛道或迎来轮动行情。至于机器人板块，可拆分为人形机器人、工业自动化相关的工业机器人两大主线，前者将得益于部分新锐公司上市计划带来的阶段性催化，后者将从中国经济资本支出周期中获益，并有望在年底启动新一轮上行周期。 张晓宁又指，能源安全方向，中国的新能源占比已超 10%，就政策目标看，该占比中期、远期分别指向 30% 和 50%，成长空间较为充足。另一方面，全球高油价环境将进一步加速中国新能源车等品类的海外渗透，从而形成内外部需求的共振。配置上，建议关注新能源汽车，电力设备中的电网设备与储能设备，以及新能源上游材料等。此外，建议投资者持续超配能源板块，借此对冲相关不确定性，提升投资组合的稳健度。 （点新闻记者倪巍晨报道） ### 相关股票 - [000300.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000300.CN.md) - [399300.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/399300.CN.md) - [83188.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/83188.HK.md) - [510300.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/510300.CN.md) - [512000.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512000.CN.md) - [02846.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02846.HK.md) - [510320.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/510320.CN.md) - [02827.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02827.HK.md) - [03188.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03188.HK.md) - [159842.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159842.CN.md) - [512880.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512880.CN.md) - [03133.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03133.HK.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-J.US.md) ## 相关资讯与研究 - [中国银河证券：非银板块复苏延续韧性凸显 转型提速动能新生](https://longbridge.com/zh-CN/news/290629147.md) - [央行将通过香港 CMU 招标发行 300 亿元人民币央行票据](https://longbridge.com/zh-CN/news/287300409.md)