--- title: "伯恩斯坦解释为何现在投资 Arm 股票仍然不晚" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287099811.md" description: "Bernstein 分析师 David Dai 对 Arm Holdings (ARM) 开始覆盖，给予 “跑赢大盘” 的评级，并设定目标价为 300 美元，暗示有 18% 的上涨空间。Dai 的看涨观点基于对 Arm 高级 AI CPU 的需求，目前有 20 亿美元的下一代硅片订单积压。尽管对 Arm 高市盈率的担忧存在，Bernstein 认为公司向数据中心市场的转型将提升盈利能力。该公司认为，仅仅根据市盈率指标来评估 Arm 会忽视其在 AI 和定制硅片领域的长期增长潜力" datetime: "2026-05-20T17:07:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287099811.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287099811.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287099811.md) --- # 伯恩斯坦解释为何现在投资 Arm 股票仍然不晚 投资者在周三为 Arm Holdings (ARM) 欢呼，因为一位高级 Bernstein 分析师 David Dai 发布了对这家英国芯片设计公司的看涨报告。 Dai 今早对 Arm 进行了覆盖，给予 “跑赢大盘” 的评级，并设定了 300 美元的激进目标价，表明从当前水平来看，潜在上涨约为 18%。 Bernstein 的看涨观点尤其重要，因为 Arm 的股票已经比年初低点上涨了惊人的 140%。 **Bernstein 对 Arm 股票的看涨观点** Bernstein 对 Arm 股票的热情论点的核心支柱在于，从传统的大型语言模型向完全自主的人工智能代理的快速结构性转变。 根据 David Dai 的说法，这一演变需要显著更高的本地计算智能，直接发挥了 Arm 的架构优势。 随着企业基础设施积极扩展以支持人工通用智能（AGI），对 Arm 高效、先进 AGI CPU 的需求正在飙升。 Bernstein 强调，针对这些专用下一代硅设计的承诺、具有法律约束力的客户需求已经超过了 20 亿美元的门槛，涵盖 2027 和 2028 财年。 这笔数十亿美元的积压订单降低了近期收入预测的风险，并强调了 Arm 的知识产权在更广泛的超大规模生态系统中变得多么不可或缺。 **Arm 的股票是否合理估值？** 尽管批评者常常认为 Arm 股票的高估值——目前前瞻市盈率约为 191 倍——没有安全边际，但 Dai 对这种静态观点提出了挑战。 Bernstein 强调，Arm 正在成功地在极具盈利能力的数据中心和云计算终端市场中复制其绝对的智能手机架构垄断。 主要云巨头不断绕过传统的 x86 架构，选择定制的 Arm 架构硅，以优化热效率和计算密度。 这一世俗性转变显著改变了公司的特许权使用费财务模型，因为数据中心芯片每单位的特许权使用费远高于传统移动处理器。 随着这些高端企业部署达到规模，Arm Holdings 的运营杠杆预计将呈指数级扩展，该投资公司告知客户。 **如何在当前水平上投资 Arm Holdings** 最终，Bernstein 分析师提醒投资者，仅仅根据市盈率指标评估一个复合增长的技术巨头是一种经典的投资陷阱。 在物理 AI、定制硅和边缘计算工作负载方面的巨大多年度顺风为 Arm 提供了可见的长期盈利增长通道。 随着华尔街的估计持续滞后于该公司的实际商业势头，主要机构对 Arm 股票的目标价调整已成为常态。 在确保了 20 亿美元的定制硅积压订单，并在企业云领域展开激进的货币化路线图的情况下，Bernstein 认为今天支付的溢价是一个合理的入场价格，适合一家引领全球计算基础设施未来的公司。 请注意，Jefferies 和 Rosenblatt 的其他分析师最近也提高了对 Arm 股票的目标价。 ### 相关股票 - [ARM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARM.US.md) - [ARMW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARMW.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [ARMU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARMU.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [ARMG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARMG.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [AB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AB.US.md) - [JEF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JEF.US.md) ## 相关资讯与研究 - [传 Arm 因芯片授权行为遭美国反垄断调查 股价应声大跌](https://longbridge.com/zh-CN/news/286727525.md) - [Claude Code 产品负责人：AI 时代最稀缺的人什么样？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287042434.md) - [美股异动 | Arm Holdings 盘初大涨近 10% 市值首破 3000 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287239273.md) - [美股夜盘异动：Arm 夜盘涨 3.17%，技术授权与市场预期交织，反垄断调查引发波动风险](https://longbridge.com/zh-CN/news/287157968.md) - [Arm、软银据悉在 AI 算力公司 Cerebras 上市前最后关头曾试图收购该公司](https://longbridge.com/zh-CN/news/286296570.md)