--- title: "充足的可可供应前景给价格带来压力" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287102246.md" description: "可可价格受到供应充足预期的压力，7 月 ICE 纽约可可下跌 0.90%，伦敦可可下跌 1.62%。科特迪瓦将 2025/26 年度的可可交付预估提高至 220 万吨，这加剧了市场的看空情绪。尽管对厄尔尼诺现象影响生产的担忧依然存在，但消费者需求保持稳定，巧克力制造商的强劲盈利支持了这一点。然而，全球需求疲软以及尼日利亚出口减少进一步加重了看空前景，而霍尔木兹海峡的干扰和西非的生产预估下调则为价格提供了一定支持" datetime: "2026-05-20T17:50:18.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287102246.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287102246.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287102246.md) --- # 充足的可可供应前景给价格带来压力 7 月 ICE 纽约可可（CCN26）今天下跌-35（-0.90%），7 月 ICE 伦敦可可#7（CAN26）下跌-48（-1.62%）。 今天可可价格下跌，但仍高于周一的两周低点。 不要错过任何一天：从原油到咖啡，免费注册 Barchart 的顶级商品分析。 自上周一创下 3.75 个月高点以来，可可价格在供应充足的预期下于周一回落至两周低点。上周四，象牙海岸将 2025/26 季的可可交付预估提高至 220 万吨，较之前的 180-190 万吨的预测有所上调，原因是天气条件良好。 象牙海岸增加的可可供应对价格构成压力。周一象牙海岸的累计数据显示，农民在当前营销年度（2025 年 10 月 1 日至 2026 年 5 月 17 日）向港口运送了 161 万吨可可，比去年同期增长 1.9%。 可可供应充足的迹象对价格构成负面影响，因为 ICE 可可库存在 5 月 7 日上升至 2668548 袋，创下 1.75 年高点。 上周一，可可价格因担忧厄尔尼诺天气模式的形成可能导致西非地区气温升高、干燥，从而可能损害可可生产而飙升至 3.75 个月高点。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）估计，厄尔尼诺条件在 5 月至 7 月之间出现的概率为 82%，并将持续到年底，其中 “超级厄尔尼诺” 的概率为 67%。 可可价格还受到 2026/27 年西非可可作物早期调查的支持，调查显示可可树上的小果形成低于平均水平，预示着 10 月开始的主要可可收成前景疲弱。 消费者对巧克力的需求保持稳定是可可价格的一个积极因素。顶级巧克力制造商好时（Hershey）和蒙德利兹国际（Mondelez International）最近的财报结果超出预期，显示尽管价格高企，消费者对巧克力的需求依然稳定。然而，Circana 在 4 月 14 日报告称，北美在截至 3 月 22 日的 13 周内巧克力糖果销售同比下降 1.3%。 全球盈余减少的前景也对可可价格形成支持。4 月 29 日，StoneX 将其 2026/27 年全球可可盈余预估从 1 月的 267,000 吨下调至 149,000 吨，理由是预计厄尔尼诺天气事件对西非可可作物的风险。StoneX 还将其 2025/26 年全球可可盈余预估从 1 月的 287,000 吨下调至 247,000 吨。 霍尔木兹海峡的长期关闭正在扰乱全球可可供应，并且也是价格的一个支持因素。海峡的关闭通过减少化肥供应、提高全球运输费、保险成本和燃料价格，从而增加可可进口商的成本，支持可可价格。 全球可可需求疲软对价格构成压力。全国糖果制造商协会在 4 月 23 日报告称，北美第一季度可可研磨量同比下降 3.8%，为 106,087 吨。此外，欧洲可可协会报告称，第一季度欧洲可可研磨量同比下降 7.8%，为 325,895 吨，降幅超过预期的 6%，为 17 年来第一季度的最低水平。相反，亚洲可可协会报告称，第一季度亚洲可可研磨量意外增长 5.2%，达到 223,503 吨，强于预期的 6.7% 的下降。 来自世界第五大可可生产国尼日利亚的可可供应减少对价格形成支持。周二，彭博社报道，尼日利亚 3 月份的可可出口同比下降 35%，为 18,052 吨。尼日利亚可可协会预计，2025/26 年尼日利亚可可产量将同比下降 11%，降至 305,000 吨，低于 2024/25 年预计的 344,000 吨。 最近西非的降雨不足以缓解象牙海岸和加纳的干旱担忧。根据非洲洪水和干旱监测报告，截至 3 月 29 日，象牙海岸超过一半的地区和加纳约三分之二的地区都处于干旱状态。 上个月，加纳将其对可可农民的官方收购价格削减近 30%，用于 2025/26 年种植季的供应，象牙海岸也表示将削减可可农民的工资 57%，该措施将于本月开始的中期收获时生效。象牙海岸和加纳生产了全球超过一半的可可。 在看涨方面，象牙海岸表示其 2025/26 年可可产量将同比下降 10.8%，降至 165 万吨，低于 2024/25 年的 185 万吨。2 月 10 日，荷兰银行将其 2025/26 年全球可可盈余预估下调至 25 万吨，低于 11 月的 32.8 万吨预测。 作为一个看跌因素，国际可可组织（ICCO）在 3 月 2 日将其 2024/25 年全球可可盈余预估上调至 75,000 吨，较 11 月的 49,000 吨有所增加，这是四年来的首次盈余。ICCO 估计，2024/25 年全球可可产量同比增长 8.4%，达到 470 万吨。 _在发布之日，Rich Asplund 没有（直接或间接）持有本文提到的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。如需更多信息，请查看 Barchart 披露政策。_ 来自 Barchart 的更多新闻 - 周三黎明前商品市场是否有任何惊喜？ - 你准备好今天的 TACO 星期二了吗？ - 粮食和棉花牛在抛售后正在吃 ‘谦卑派’，但他们仍在控制价格 - 玉米价格正在上涨。牛市正在掌控。 本文所表达的观点和意见仅代表作者的观点和意见，并不一定反映纳斯达克公司的观点。 ### 相关股票 - [COCO.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COCO.UK.md) - [HSY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HSY.US.md) - [MDLZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MDLZ.US.md) - [SNEX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNEX.US.md) ## 相关资讯与研究 - [西非可可作物的担忧支撑了价格](https://longbridge.com/zh-CN/news/285418024.md) - [南财快评｜文博会拓宽了展会经济的内涵](https://longbridge.com/zh-CN/news/287235428.md) - [开了 28 年的北京 “排队王” 关店，都是内斗惹的祸？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286699332.md) - [Skill 的本质不就是提示词？吹什么？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286917764.md) - [财经观察：旅行服务出口何以成为 “最亮的星”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286975874.md)