--- title: "理解市场 | 阿里巴巴-W 午后跌近 4% 未来三年资本开支远超 3800 亿元 短期内利润表现或承压" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287163646.md" description: "阿里巴巴-W 午后跌近 4%，截至发稿，跌 3.87%，报 126.8 港元，成交额 84.13 亿港元。消息面上，阿里巴巴 2026 财年第四季度利润骤降，现金流承压。阿里 CEO 吴泳铭在财报会上明确释放信号：未来三年阿里的资本开支或将远超此前市场预期的 3800 亿元。值得注意的是，高盛去年已将阿里巴巴在 2026 至 2028 财年的合计资本开支预测大幅上调至 4600 亿元人民币。金元证券表示，阿里此次大幅调高未来资本支出表明其 AI 发展策略已经从 “技术探索” 转变为 “基建先行” 模式。短期来看，高额的折旧费用与投资现金流出将继续压制阿里的利润表现，并且这种利润承压的状态预计将持续到 2027 财年甚至 2028 财年上半年。但是从中长期来看，这是阿里巴巴重新构筑商业护城河的必经之路。" datetime: "2026-05-21T05:51:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287163646.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287163646.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287163646.md) --- # 理解市场 | 阿里巴巴-W 午后跌近 4% 未来三年资本开支远超 3800 亿元 短期内利润表现或承压 智通财经 APP 获悉，阿里巴巴-W(09988) 午后跌近 4%，截至发稿，跌 3.87%，报 126.8 港元，成交额 84.13 亿港元。 消息面上，阿里巴巴 2026 财年第四季度利润骤降，现金流承压。阿里 CEO 吴泳铭在财报会上明确释放信号：未来三年阿里的资本开支或将远超此前市场预期的 3800 亿元。值得注意的是，高盛去年已将阿里巴巴在 2026 至 2028 财年的合计资本开支预测大幅上调至 4600 亿元人民币。 金元证券表示，阿里此次大幅调高未来资本支出表明其 AI 发展策略已经从 “技术探索” 转变为 “基建先行” 模式。短期来看，高额的折旧费用与投资现金流出将继续压制阿里的利润表现，并且这种利润承压的状态预计将持续到 2027 财年甚至 2028 财年上半年。但是从中长期来看，这是阿里巴巴重新构筑商业护城河的必经之路。 ### 相关股票 - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABX.US.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABO.US.md) ## 相关资讯与研究 - [当 MuleRun 开始放手：一次有关 AI Native 的组织验证](https://longbridge.com/zh-CN/news/287191718.md) - [AI 寡头时代：谷歌阿里争锋，华为掉队，百度抢位](https://longbridge.com/zh-CN/news/286570779.md) - [“出走” 阿里两个月，林俊旸一出手就是 20 亿美金](https://longbridge.com/zh-CN/news/286707958.md) - [拐点已至！AI 应用商业化提速，从 “拼技术” 到 “抢利润”，这三大细分赛道或迎资金疯狂抢筹！](https://longbridge.com/zh-CN/news/286535158.md) - [蔡崇信吴泳铭致股东信：努力将 AI+ 云打造成阿里巴巴又一个增长动力](https://longbridge.com/zh-CN/news/287074664.md)