--- title: "国联安基金: 高成交 + 低估值 + 并购催化三箭齐发，券商板块盘中爆发" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287163718.md" description: "今日券商板块强势拉升，受并购重组预期升温影响。中金公司与东兴证券、信达证券的合并方案正式落地，预计将提升行业集中度。东方证券也计划收购上海证券，资产规模将超 6000 亿元。高成交额和低估值为券商反弹提供支撑，市场整体成交额达 2.95 万亿元。政策层面，证监会发布新规推动衍生品业务规范发展，短期合规门槛提高，但中长期仍看好券商发展。" datetime: "2026-05-21T05:51:33.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287163718.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287163718.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287163718.md) --- # 国联安基金: 高成交 + 低估值 + 并购催化三箭齐发，券商板块盘中爆发 今日盘中，券商板块强势拉升，证券行业表现亮眼，板块内标的盘中涨幅显著。 直接催化因素来自券业并购重组预期的再度升温。近期，中金公司披露换股吸收合并东兴证券、信达证券的详细草案，标志着头部券商整合从预期阶段正式迈入方案落地阶段。该方案自 2025 年 12 月董事会通过预案至 2026 年 5 月披露草案，仅用时约 5 个月，节奏显著快于过往大型券商整合案例，合并后中金公司将跻身万亿级券商行列。与此同时，东方证券也公布并购预案，拟收购上海证券 100% 股权，完成后资产规模将超 6000 亿元并跻身行业前十。行业集中度提升、区域资源整合与差异化发展并进的新格局正加速形成。 流动性环境持续支撑券商板块高弹性行情。截至 5 月 20 日，沪深两市成交额约 2.95 万亿元，较前一交易日放量 672 亿元，市场整体处于极高的成交水位。经纪业务、两融利息、自营投资和代销金融产品等收入，均与市场成交活跃度和风险偏好高度相关，高成交额或将直接利好券商业绩预期。 低估值则为板块反弹提供了安全垫与资金切换逻辑。截至 5 月 18 日收盘，方正证券测算显示，券商板块静态 PE 与 PB 分别处于近十年 3.3% 和 7.7% 的分位数，估值已处明显低位。在半导体、算力、存储等科技主线连续强势之后，部分资金开始转向低位金融板块进行高低切换。 政策层面同样释放中长期利好。5 月 15 日，证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，意在推动场外衍生品业务从规模扩张转向规范发展。东方证券指出，短期看，经营机构在准入、适当性、产品创设、保证金、估值及报告等方面的合规门槛有所提高；中长期而言，衍生品仍是券商服务机构客户、承接风险管理、提升资本中介能力的重要赛道。头部券商有望凭借资本实力、机构客户资源和综合交易能力，在行业规范过程中巩固竞争优势。 整体来看，证券行业发展逻辑清晰向好，有望在高成交带来的业绩弹性和行业集中度提升的整合浪潮中充分受益。 **风险提示**：仅代表国联安基金当时市场观点。市场有风险，投资须谨慎。本材料是基于国联安基金认为可靠的已公开信息制作，在任何情况下，本材料的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议，亦不作为宣传推介材料或任何法律文件。投资者不应将本观点视为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。 ### 相关股票 - [03908.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03908.HK.md) - [601995.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601995.CN.md) - [601059.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601059.CN.md) - [600958.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600958.CN.md) - [601198.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601198.CN.md) - [159842.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/159842.CN.md) - [512880.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512880.CN.md) - [515850.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/515850.CN.md) - [512000.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/512000.CN.md) - [03958.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03958.HK.md) - [601901.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601901.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [券商并购提速，中金 “三合一” 催生万亿巨头](https://longbridge.com/zh-CN/news/287152868.md) - [中泰证券：谁偷走了本轮券商的弹性？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286482053.md) - [征祥医药收入仅 35 万亏损近 3 亿：偿债能力偏弱，递表前 13 名董事离职](https://longbridge.com/zh-CN/news/286689993.md) - [中金公司 “巨无霸” 并购迎来新进展：交易草案公布 合并后实力有望跻身行业前三](https://longbridge.com/zh-CN/news/286800509.md) - [China International Capital Corporation Limited 减持大族数控 253.41 万股 每股作价约 142.78 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286766651.md)