--- title: "完整记录：网易 2026 年第一季度财报电话会议" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287228396.md" description: "网易报告 2026 年第一季度收入为 306 亿元人民币，主要来自其游戏部门，贡献了 257 亿元人民币。公司强调了成功的全球游戏标题以及在游戏开发和人工智能整合方面的持续投资计划。管理层对未来的增长持乐观态度，认为新游戏发布和全球扩张将推动增长，毛利率为 59.4%，现金储备为 1575 亿元人民币" datetime: "2026-05-21T13:07:29.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287228396.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287228396.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287228396.md) --- # 完整记录：网易 2026 年第一季度财报电话会议 网易（NASDAQ: NTES）于周四发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 此内容由 Benzinga API 提供。有关全面的财务数据和会议记录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/。 完整的财报电话会议可在 https://edge.media-server.com/mmc/p/be9rwh2a 获取。 请观看完整的财报电话会议： ## 摘要 网易报告 2026 年第一季度总收入为 306 亿元人民币，主要得益于游戏及相关服务部门的增长，该部门产生了 257 亿元人民币的收入。 公司强调其游戏标题在全球的成功，特别是《旋风相遇》和《漫威对决》等游戏在国际市场上的扩展，获得了显著的关注。 战略举措包括继续投资于游戏开发，专注于创新，以及在各个业务部门整合人工智能技术。 截至 2026 年 3 月 31 日，网易的财务健康状况依然强劲，毛利率为 59.4%，现金储备为 1575 亿元人民币。 管理层对未来的增长表示信心，认为新游戏标题的管道、全球扩展和卓越的运营能力，以及强大的社区和玩家参与将推动增长。 ## 完整会议记录 **主持人** 大家好，欢迎参加网易 2026 年第一季度财报电话会议。今天的会议正在录音。现在我将会议交给 Brandi Piacenti。请继续。 **Brandi Piacenti（主持人）** 谢谢你，主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来表现相关的前瞻性声明，并旨在符合美国私人证券诉讼改革法案所建立的免责条款。这些声明并不保证未来的表现，并且受到某些风险和不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出了公司的控制，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提到的结果有重大差异。有关可能影响网易业务和财务结果的风险因素的一般讨论已包含在公司向证券交易委员会提交的某些文件中，包括其 20F 表格的年度报告，以及在香港证券交易所网站上的公告和文件。除法律要求外，公司不承担更新这些前瞻性信息的任何义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非 GAAP 财务指标，这些指标不应单独考虑或作为根据美国 GAAP 编制和呈现的财务信息的替代品。有关非 GAAP 财务指标的定义以及 GAAP 与非 GAAP 财务结果的调节，请参见今天早些时候发布的 2026 年第一季度财报新闻稿。请记住，本次会议正在录音。此外，投资者演示文稿和本次电话会议的网络重播将在网易公司网站 ir.netease.com 上提供。今天参加电话会议的网易高级管理层有首席执行官丁磊先生、执行副总裁胡志鹏先生、财务副总裁莫艾琳女士和企业发展副总裁董比尔先生。现在我将电话交给比尔，他将代表丁磊先生阅读准备好的发言稿。比尔，请继续。 **董比尔（企业发展副总裁）** 感谢 Brandy，欢迎大家参加今天的电话会议。在我们开始之前，我想提醒大家，所有百分比均基于 2026 年。2026 年开局良好，第一季度总收入达到 306 亿元人民币，得益于我们游戏业务的持续增长势头。我们的游戏及相关增值服务产生了 257 亿元人民币的净收入，反映了我们在长期游戏运营和全球吸引力方面的实力。本季度的表现得益于我们游戏组合在国际和国内的持续强劲表现。在海外，我们的作品在各类游戏和平台上展现出日益增长的跨市场吸引力。在国内，我们的成熟系列通过持续的内容更新和在线服务创新维持了强劲的玩家活跃度。这些结果共同反映了我们在全球各类游戏、平台和玩家社区中所建立的广泛和韧性。现在让我来介绍一些亮点。去年 11 月《原神》的海外发布《风暴相遇》已成为全球现象，跨越文化产生共鸣，并在初始发布窗口之后保持了势头。3 月，它推出了首个重大扩展包《和谐》，将玩家带入一个具有独特环境和独特设计的游戏敌人的沙漠环境。最近，该游戏推出了 1.6 版本，新增了一个新区域以及一种新颖的基于风的探索系统，进一步增强了开放世界体验中的沉浸感和玩家自由度。该更新受到玩家的热烈欢迎，使该游戏在 Steam 全球畅销榜上跃升至第二位。海外和国内市场的强劲势头，加上持续的玩家参与，转化为季度收入的新纪录，这一结果反映了高质量内容的复合价值，并增强了我们对该标题长期潜力的信心。《漫威对决》在全球英雄射击游戏受众中继续扩大其影响力，得益于稳定的季节性更新和高质量内容。4 月 10 日，该游戏推出了新的主题化妆内容，包括死侍的 Mate Outfit 和杰夫·兰德鲨鱼，这引发了强烈的社区参与，使其在美国的 Steam 畅销榜上跃升至第二位。除了内容更新外，《漫威对决》在第 7.5 季扩展了其 PvE 体验，推出了血猎模式，包含新的 Boss 战斗和刷新机制，玩家与吸血鬼之王展开激烈战斗。它还推出了 “末日之路” 事件，这是一个为期一年的路线图，包含新的模式和受无限传奇启发的游戏内事件。这一举措加深了玩家参与，同时为更广泛的漫威叙事创造了自然联系，预示着漫威影业的《末日》将在 12 月发布。这些努力共同巩固了《漫威对决》作为一个动态、不断发展的地方的地位，具有强大的跨媒体共鸣。3 月，《刀锋出击》与标志性的《东京喰种》系列进行了跨界合作，将其主题融入游戏世界，让玩家与其宇宙互动。这一合作在社交媒体上引发了强烈反响，并在 IP 的影响力和精心设计的活动支持下，产生了高水平的玩家参与。《刀锋出击》在日本的 LS Top Crossing 榜单上达到了第三位。在同一类型中，《棕色突击》在 3 月庆祝了其全球移动版发布的第二周年，达到了创纪录的日活跃用户，展示了其玩家社区的持久实力以及国际扩张的成果。我们的国内表现依然稳健。我们在第一季度维持了强劲的参与度和收入，得益于持续的内容更新和游戏玩法创新。多个标题在玩家基础和活动上达到了新高，展示了我们知名系列的持久吸引力。《梦幻西游 Online》，我们的旗舰 MMORPG，继续通过新的机制和内容不断演变，保持玩家的参与。在第一季度，无限服务器推出了一系列更新，丰富了游戏玩法和 PvP 活动，包括家庭系统，允许玩家建立游戏内社交关系，培养战斗伙伴，并体验全新的进程曲线。这些功能受到社区的热烈欢迎，无限服务器继续作为回归和新玩家的有效入口，扩大活跃用户基础，同时保持长期粉丝的忠诚度。峰值和当前用户达到了 390 万的新高，该标题创下了历史最高的季度收入，突显了其持续的活力。《旅途移动》也保持了强劲的势头，其专属服务器继续优化进程系统，并稳步扩大活跃玩家基础。该游戏在 3 月的 11 周年活动中尤为突出，使日活跃用户达到了自 2017 年以来的最高水平。4 月，游戏内经济系统的更多更新继续增强游戏整体生态系统的长期健康和平衡。《剑侠情缘》，一个运营超过 18 年的长期 MMO 系列，在第一季度交出了创纪录的商业表现。在其低社区和稳定的在线运营节奏的支持下，该游戏继续通过玩家共同创造不断演变，持续保持参与度。更多新功能正在探索，以增强个性化和加深玩家之间的联系。《金色故事移动》，网易最持久的 MMORPG 系列之一，最近庆祝了其 10 周年，标志着我们长期在线服务能力的强大。自 2016 年推出以来，该标题吸引了超过 2 亿注册用户。其持久性建立在持续的内容更新、不断演变的游戏体验和深厚的忠实社区之上。作为游戏中影视跨界合作的先驱，《金色故事移动》再次与热门电视剧《爱 020》及演员合作庆祝其 10 周年，重聚玩家与系列中喜爱的角色和经典体验，重申了该标题在进入第二个十年时的势头。《蛋糕派对》继续保持中国领先派对游戏目的地的地位。春节活动已成为有意义的年度传统，通过 Eggy Island 上的主题内容将玩家与朋友和家人聚集在一起，强化了游戏作为共享社交空间的身份。在 2 月的节日气氛基础上，多个受欢迎的 IP 的引入，包括《小马宝莉》，推动了强大的社区参与，使该游戏在中国的 LS 排行榜上名列前茅。《身份 V》在第一季度保持了稳定的参与度和势头，丰富的游戏系统强化了其在非对称战斗竞技场类型中的独特地位。在春节活动期间，它通过引入新角色和主题内容以及经典 1v4 模式中的限时游戏体验增加了更多深度。在 3 月的 8 周年庆典中，经典 1v4 模式引入了新的变体，生存者和猎人的规模在比赛中根据玩家的行动而变化。它还为快速节奏的 2vA 模式增加了新的基于汽车的机制，影响实时战斗进程。作为其更广泛内容和运营战略的重要组成部分，电子竞技仍然是游戏长期参与的核心支柱。游戏的顶级全球赛事 “兽之核心 9” 在本月初于上海举行的全球总决赛中达到了高潮。来自全球各地区的精英团队提供了高度竞争的比赛，点燃了社区的热情。《无限边界》，我们的标志性 SLG 标题，继续推动该类型的边界，推出了第 5 版，简化了耗时的操作并重新平衡了战斗节奏，增强了整体战略体验。除了这一补充，该游戏继续丰富其季节性更新，推出新景观设计、主题角色肖像和与热门 IP 的跨界合作，所有这些在过去几个月中都受到玩家的热烈欢迎。这些更新与社区产生了强烈共鸣，推动了日活跃用户的显著改善，并继续巩固游戏长期运营的基础。《奈若湾点》系列继续通过新英雄、新地图和更新的战斗机制来优化其以近战为中心的战斗体验，保持快速节奏的游戏新鲜感。与《守望先锋》的双向跨界活动帮助扩大了游戏的影响力，连接了两个不同的玩家社区。《正义之剑》通过丰富的内容和生动的开放世界维持了活跃的玩家社区，继续丰富玩家互动和创造性游戏体验，引入文本生成物品和游戏内叙事创作等功能。这些创新不仅加深了玩家的参与度，还促进了用户生成内容的繁荣生态系统，增强了玩家之间的联系。创新是我们现有产品组合及正在开发的游戏内容创作的驱动力。我们管道中的新标题保持在轨道上，《海洋的威望》和《阿南塔》稳步推进，朝着发布的目标迈进。这两个标题旨在提供全新的玩家体验，并探索可能塑造未来趋势的游戏方向。《海洋的威望》最新一轮测试的反馈积极，我们正在为发布的最后准备阶段。至于暴雪的标题，它们的受欢迎程度通过多样化的在线服务运营和第一季度的本地化内容得到了增强。《世界杯》于 3 月 3 日在中国推出了午夜扩展，与全球发布同步，将玩家带回阿尔班王国。随着我们在中国本地化运营的持续深化，我们实施了广泛的优化和专门的 LiveOps 活动，针对中国市场。这些努力成功维持了高水平的玩家留存和参与，导致第一季度的商业表现稳健。4 月，《暗黑破坏神 IV》在中国和全球市场同时推出了《仇恨之主》扩展包。同时，《暗黑破坏神 2：重制版》这一拥有 20 年历史的标题，通过新的 DLC 重新点燃了其玩家基础。该更新在第一季度推动了月活跃用户的强劲增长，进一步反映了其持久的吸引力。2 月，《守望先锋》和《奈若湾点》合作举办了为期两周的跨界活动，特色角色整合和主题皮肤。结合春节主题内容，该活动产生了强大的跨社区参与，提升了玩家活动。随着第一季度强劲的用户参与，日活跃用户在 KeyBID 中增长，同时通过强大的合作伙伴关系和持续的参与显示出稳定性，随着我们不断扩大的产品组合，我们在进入今年剩余时间时处于良好位置。通过持续投资于创新、坚定不移的质量承诺和深厚的运营专业知识，我们旨在为中国及全球的玩家创造独特而难忘的游戏体验。转向我们的其他业务，网易有道在第一季度进一步推进其 AI 原生战略，通过对其孔子大型语言模型的持续迭代，并更深入地将 AI 嵌入其生态系统。学习服务部门在有道链接师和 AI 驱动的订阅产品的强劲增长支持下，取得了稳步进展。有道还丰富了其 AI 代理矩阵，新增了两个 AI 原生应用程序，LobsterAI 和 Open Source PersonalAI，桌面助手和 AI 原生知识库，旨在进行复杂信息的综合。在线营销服务受益于对基于绩效的广告需求的增加，因为 AI 驱动的工具增强了目标定位并简化了内容生产，而智能设备部门则保持了其物理纪律，优先考虑盈利能力而非销量。严选今年庆祝其 10 周年，标志着对高质量产品的十年承诺。作为这一努力的一部分，我们继续扩展我们的宠物类别，加强研发、供应链、质量控制和会员运营的能力。严选在第一季度在关键类别中保持了一致的执行，宠物食品、家居感应和家居用品继续推出新产品，并在电商平台上占据领先地位。此外，可持续发展仍然是网易的核心关注点。我们相信，一家公司的长期成功与其为用户、社区和员工创造的价值息息相关。今天早些时候，我们发布了第七届年度 ESG 报告，概述了我们在可持续性、治理和社会影响方面的最新进展。随着我们的业务不断增长和发展，我们坚定地站在与我们共享价值观和对持续创新及服务用户的热情的员工身边。我们为他们提供资源和机会，以发展、努力和持续创新。通过关注这些倡议，我们再次入选《福布斯》发布的全球最佳雇主名单，标志着我们公司连续九年上榜。我们也关注我们技术的社会影响，努力将企业社会责任融入产品创新和商业实践，扩展技术的可及性和包容性。在环境方面，尽管我们的在线业务本质上具有相对较低的碳足迹，但我们仍积极探索使我们的运营更加绿色和清洁的方法。例如，我们改善了数据中心和校园的能源效率，帮助减少温室气体排放 12%。在治理方面，我们继续改善对重大问题的董事会和管理层监督。外部认可继续反映这一进展。MSCN 将我们的评级提升至 AAA，定位我们为全球媒体和娱乐行业 200 多家公司中的领导者。Roster analytics 保持了我们的低风险评级，并改善了我们的形象，使我们在行业中名列前茅。最后，在我们的业务、运营和开发管道中，我们看到了我们长期致力于创造力、创新和推动其发展的技术所带来的成果。我们看到这种势头在成熟标题继续创下新纪录、新标题朝着发布迈进的明确雄心以及我们的国际足迹不断扩大的过程中不断增强。贯穿其中的是我们不断努力营造一个环境，让我们的开发者能够自由地突破创意界限，提供全球玩家社区的体验。我们相信，我们仍处于这一切为我们的玩家、社区和股东所能带来的早期阶段。这就是威廉的发言结束，我将把电话交给艾琳，进行更详细的财务结果讨论。谢谢。 **莫艾琳（财务副总裁）** 财务亮点，我们鼓励您阅读今天早些时候发布的新闻稿以获取更多细节。提醒一下，所有金额均以人民币计，除非另有说明。大家好。谢谢比尔。我现在将简要回顾我们 2026 年第一季度的业绩。鉴于今天电话会议的时间有限，我将呈现一些简要的财务亮点。我们鼓励您重新查看今天早些时候发布的新闻稿以获取更多细节。提醒一下，所有金额均以人民币计，除非另有说明。我们第一季度的总净收入为 306 亿元人民币，或 44 亿美元，同比增长 6%。来自游戏及相关增值服务的总净收入为 257 亿元人民币，同比增长 7%。具体而言，在线游戏的净收入为 251 亿元人民币，环比增长 18%，同比增长 7%。在线游戏净收入的环比和同比增长主要归因于自研游戏如《Sentencee》、《Retro Journal》、《Franchise》和《Rare Read》的净收入增加。Youdao 的净收入同比增长 4%，达到 13 亿元人民币，主要受益于 Youdao 在线营销服务净收入的增加。由于 Youdao 学习服务和网易云音乐智能设备的净收入下降，其净收入环比下降 14%。网易云音乐的净收入为 20 亿元人民币，同比增长 7%，环比基本稳定。创新业务及其他的净收入为 15 亿元人民币，同比下降 5%，环比下降 24%。环比下降主要是由于电子商务和广告服务的下降。我们的毛利率同比上升至 59.4%，而去年同期为 64.1%。更详细地看我们第一季度的毛利率，游戏及相关增值服务的毛利率为 74.8%，而去年同期为 68.8%。这一改善主要是由于与平台相关的收入分成成本降低。Youdao 的毛利率为 44.7%，而去年同期为 47.3%。下降主要是由于智能设备毛利率的下降。网易云矩阵的毛利率为 37.1%，而去年同期为 36%，在创新业务及其他方面的毛利率同比基本稳定。创新业务及其他的毛利率为 42%，而 2025 年第一季度为 38.8%。这一改善主要是由于该细分市场内某些创新业务的毛利扩张。第一季度的总运营费用为 86 亿元人民币，占我们净收入的 28%。仔细看看我们的成本构成，销售和营销费用占第四季度总净收入的 11.2%，而去年同期为 9.4%，主要是由于与游戏及相关增值服务相关的营销费用增加。我们的管理和行政费用占第一季度总净收入的 2.1%，而去年同期为 3.3%。我们的研发费用在第一季度保持稳定，占总净收入的 14.7%，而去年同期为 15.2%。反映我们在创新和内容开发上的持续投资，第一季度的有效税率为 18.9%。提醒一下，有效税率是按权责发生制呈现的，税收抵免因各实体在不同时间段的政策和运营而异。我们第一季度归属于股东的非 GAAP 净收入总计为 113 亿元人民币或 16 亿美元，同比基本稳定。第一季度的非 GAAP 基本每 ADS 收益为 2.56 美元或每股 0.51 美元。此外，我们的现金状况依然强劲。截至 2026 年 3 月 31 日，我们的净现金状况为 1575 亿元人民币，而 2025 年底为 1535 亿元人民币。根据我们的分红政策，我们很高兴地报告我们的董事会已批准第一季度每股 14.4 美分或每 ADS 0.72 美元的分红。最后，在我们当前的 50 亿美元股票回购计划下，截至 2026 年 3 月 31 日，我们已回购约 2320 万 ADS，总成本约为 21 亿美元。感谢您的关注。我们现在希望开放电话以回答您的问题。 **操作员** 谢谢。如果您希望提问，请在电话上按星号 1，并等待您的名字被宣布。如果您希望取消请求，请按星号 2。如果您在免提电话上，请拿起听筒提问。您的第一个问题来自高盛的林肯·孔。 **林肯·孔（股票分析师）** 杰森。感谢管理层回答我的问题。恭喜你们取得非常稳健的第一季度业绩。我有两个与新游戏管线相关的问题。首先是关于《遗迹之海》。管理层能否分享更多关于游戏最新进展的详细更新，特别是产品的多视角设计、游戏玩法和用户反馈在过去几个月中的变化，以及全球和各平台的最新发布计划？我的第二个问题是关于《阿南塔》。我想知道我们在这种开放世界类型的游戏中的竞争策略是什么？具体来说，我们看到一些同行最近发布了一些与《阿南塔》相似的新标题，并且在年底之前将会有像《侠盗猎车手》这样的潜在重磅大片。公司将如何确保我们的《阿南塔》游戏能够成功突破竞争并获得增量用户增长？ **张秀京（股票分析师）** 您的下一个问题来自中金公司的张秀京。 **瑞奇·孙** 下一个问题来自汇丰银行的 Richie Sun。 **主持人** 这次问答环节到此结束。我将把会议交还给 Brandi Piacenti，以便她进行任何结束的补充评论。 **Brandi Piacenti (主持人)** 再次感谢您今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时直接与我们联系。祝您有美好的一天。谢谢。 **免责声明：** 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 备案和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。 ### 相关股票 - [NTES.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NTES.US.md) - 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