--- title: "SpaceX 与特斯拉合并的猜测：SPCX S-1 是否在为此铺路？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287247104.md" description: "SpaceX 已提交其纳斯达克 IPO 申请，股票代码为 SPCX，这引发了关于与特斯拉潜在合并的猜测。分析师估计此次合并发生的可能性为 80-90%，因为 IPO 将建立进行股票交换所需的公开估值。虽然一些人将其视为平等合并，但其他人则对马斯克同时领导两家公司可能引发的利益冲突表示担忧。即将到来的 SPCX IPO 将使投资者能够接触到 SpaceX 的项目，而特斯拉则继续专注于电动车和机器人技术" datetime: "2026-05-21T15:31:50.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287247104.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287247104.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287247104.md) --- # SpaceX 与特斯拉合并的猜测：SPCX S-1 是否在为此铺路？ SpaceX 与特斯拉的合并猜测已从华尔街的闲聊转变为一个结构化的投资论点。2026 年 5 月 20 日，SpaceX 向美国证券交易委员会公开提交了 S-1 文件，并确认计划在纳斯达克上市，股票代码为 SPCX。该首次公开募股（IPO）预计将在 2026 年 6 月 12 日首次亮相。这一文件为 SpaceX 与特斯拉的合并论点提供了一个具体的起点。 **2027 年合并的金融架构** 没有 SpaceX 的公开估值，2027 年的大规模合并将变得更加困难，以建立透明的基于股份的交换比例。这就是为什么华尔街分析师，包括 Wedbush 的 Dan Ives，现在将合并的概率评估为高达 80% 到 90%。他的推理很简单。SpaceX 的 IPO 为交易建立了金融架构。一旦 SpaceX 被公开估值，合并的交换比例和基于股份的机制就可以执行。Ives 表示：“我认为这是他们将要经历的步骤，然后最终与特斯拉合并。我认为有 80%、90% 的机会。” Ives 还对特斯拉维持 “跑赢大盘” 的评级，目标价为 600 美元。 并不是每个人都认同这种看法。Gerber Kawasaki Wealth Management 的首席执行官 Ross Gerber 认为，这笔交易更像是 SpaceX 对特斯拉的收购，而不是平等合并。Gerber 还提出了利益冲突的担忧，因为马斯克同时领导这两家公司。这种对比对投资者很重要，因为交易的结构将决定特斯拉股东是获利还是被稀释。 **Terafab 已经在搭建桥梁** 最具体的趋同迹象不是文件或预测，而是一个设施。2026 年 3 月，特斯拉、SpaceX 和 xAI 宣布了 Terafab，一个位于德克萨斯州奥斯丁的 250 亿美元联合芯片制造综合体。该项目生产两种芯片系列。AI5 和 AI6 处理器将为特斯拉的车辆和 Optimus 人形机器人提供动力。D3 芯片是为 SpaceX 的轨道 AI 卫星设计的抗太空辐射处理器。英特尔于 2026 年 4 月作为制造合作伙伴加入。Terafab 的总计算输出中有 80% 用于太空应用，只有 20% 用于地面使用。这一比例向投资者传达了一个重要信息。SpaceX 并不是这个项目的乘客，而是主要客户。 所有权股份进一步强化了这一观点。2026 年 3 月，FTC 批准特斯拉将其之前宣布的 20 亿美元对 xAI 的投资转换为对 SpaceX 的小额股份。这一转换是在 SpaceX 于 2026 年 2 月收购 xAI 之后进行的。特斯拉现在是 SpaceX 的股东，成为 IPO 前的股东。这并非巧合，而是连接两张资产负债表的金融线索。 **两个股票代码还是一个？** 零售投资者在 SPCX IPO 之前需要回答的问题是：TSLA 和 SPCX 最终会作为一只股票交易吗？答案取决于一系列尚未发生的事件。具体来说，两家公司需要独立估值、股东投票以及 FTC 和 DOJ 的监管批准。这些都不是小障碍。事实上，涉及现任政府官员领导这两家公司的交易的反垄断审查将是前所未有的。在短期内，TSLA 和 SPCX 将是两个独立的可交易股票。 TSLA 让投资者接触电动车、机器人和自动驾驶。SPCX 将直接提供火箭、Starlink 卫星收入和轨道 AI 基础设施。两者是互补的，而不是冗余的。这正是未来单一股票代码场景合理的原因。然而，合理并不意味着迫在眉睫。在合并正式宣布和批准之前，投资者面临的是两个不同的机会，交易在两个不同的符号下。更聪明的短期问题不是哪个股票代码会存活，而是哪个在潜在合并之前提供更好的入场价值。 **马斯克的其他公司会怎样？** 马斯克的企业帝国并不止于特斯拉和 SpaceX。然而，投资者在假设完全整合时应谨慎。X，这个曾被称为 Twitter 的社交媒体平台，已经通过 xAI 的收购并入 SpaceX。Grok，xAI 的聊天机器人，以及 Starlink 现在都在同一个申请上市的实体内。Neuralink，马斯克的脑机接口公司，以及他的隧道钻探公司 The Boring Company 仍然是独立的。截至 2026 年 5 月，彭博社、路透社或华尔街日报没有任何可信的报道表明这两家公司正在进行积极的合并讨论。 **战略逻辑与风险** 马斯克以前使用过这种策略。特斯拉在 2016 年收购 SolarCity 时也面临类似的利益冲突批评。xAI 在 2025 年吸收了 X。这个模式是将重叠的基础设施整合到一个资本结构下。合并后的 SpaceX 和特斯拉实体将掌控自动驾驶车辆、人形机器人、轨道计算和卫星宽带。Ives 曾表示，单单机器人贡献就可能增加 1 万亿到 2 万亿美元的市场资本化。然而，这一结果最早也要到 2027 年。现在，SpaceX 与特斯拉的合并论点是理解这两只股票的最有说服力的分析框架。如果马斯克选择将更多的工业和 AI 基础设施整合到一个资本结构下，SPCX 的 IPO 最终可能成为基础性步骤。 _图片来源：作者_ **_Benzinga 免责声明：本文来自一位未付的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。_** ### 相关股票 - [TSL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSL.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [TSLL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLL.US.md) - [TESL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TESL.US.md) - [TSLG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLG.US.md) - [TSLR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLR.US.md) - [TSLT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLT.US.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/INTC.US.md) ## 相关资讯与研究 - [SpaceX IPO 规模或将碾压所有重磅上市企业](https://longbridge.com/zh-CN/news/287046467.md) - [分析师预测：特斯拉与 SpaceX 将于 2027 年合并](https://longbridge.com/zh-CN/news/287129108.md) - [“马斯克第二股” 要来了 美媒：SpaceX IPO 威胁特斯拉 “光环”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286857281.md) - [28.5 万亿美元——这是 SpaceX 向华尔街递出的 “太空 AI 帝国” 超级蓝图](https://longbridge.com/zh-CN/news/287222719.md) - [SpaceX 上市或分流特斯拉资金](https://longbridge.com/zh-CN/news/287066163.md)