在宏观经济波动的情况下，值得持有的三只中国科技股

中国经济发出混合信号——4 月份零售销售增长达到自新冠疫情以来的最低水平，整体消费者信心依然低迷。

然而，在这片迷雾中，股市投资者逐渐看到了更清晰的图景：人工智能是唯一一个能够穿透噪音的主题。

从芯片制造商到云平台，一篮子专注的中国科技股正在回报那些愿意超越宏观新闻的人。

以下是其中三只特别突出的股票。

阿里巴巴股票：最具可信度的中国人工智能投资

阿里巴巴集团是投资者始终低估的中国科技股之一。

其云智能部门报告了 38% 的收入增长，第四季度达到 60 亿美元，而与人工智能相关的产品销售连续第十一季度实现了三位数的增长。

在财报电话会议上，管理层表示，BABA 是中国唯一能够大规模生产定制人工智能芯片的公司——这一结构性成本优势是竞争对手无法在短时间内复制的。

虽然短期利润状况确实比较复杂——调整后的 EBITA 大幅下降，自由现金流转为负值，因为公司投资了 39 亿美元用于资本支出——但这种支出是有意为之。

阿里巴巴集团在北京的人工智能云市场份额接近 36%，其 Qwen 大型语言模型（LLM）目前服务于 3 亿月活跃用户。

对于耐心的投资者来说，BABA 是一家有意识地将短期收益与十年内最重要的基础设施建设的长期主导权进行交易的公司。

腾讯股票：利用人工智能提升盈利能力

腾讯常常被视为一家游戏公司，但这种框架正变得越来越过时。

在第一季度，该公司报告收入为 1965 亿元，同比增长 9%，因为人工智能的整合推动了各业务线的显著增长。

更重要的是，战略性人工智能投资帮助实现了季度净利润增长 21%，尽管游戏收入增长放缓，开发成本上升。

自由现金流同比激增 20%，公司的净现金头寸上升 63% 至 1469 亿元——这笔资金使腾讯在任何宏观经济下滑中保持巨大的投资灵活性。

其 Hy3 人工智能模型自 4 月底以来在 OpenRouter 代币测量中排名第一，而其 WorkBuddy 生产力助手据称是中国使用最广泛的人工智能生产力工具。

安集微电子：挖掘与铲子的投资

如果阿里巴巴和腾讯代表了中国人工智能热潮的软件和平台层面，那么安集微电子则是底层不显眼但至关重要的硬件。

这家在上海上市的公司专注于化学机械抛光浆料和湿电子化学品——这些是半导体制造和先进芯片封装中使用的关键材料。

安集的盈利年均增长率为 34.6%，几乎是整个半导体行业 3.9% 增长率的九倍，而收入年均复合增长率约为 32%。

利润率达到令人兴奋的 32%，股本回报率为 22.5%，反映出该业务具有真正的定价能力。

安集股票在 2026 年 1 月创下历史新高后回落，但这一论点依然成立：随着中国在自给自足的要求下加速国内芯片生产，安集正处于供应必须流动的关键节点。

包括 Gavekal 在内的分析师特别强调了像安集这样的公司，作为 “硬科技” 轮动的典范，这一轮动正在悄然超越更广泛的市场。