--- title: "“别轻易做空”！标普创 70 年罕见八周连阳，华尔街最高看向 8250 点" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/287743054.md" description: "美股夏季强势反弹，标普 500 连涨八周，创 1952 年来第二强八周涨幅。美光暴涨推升 “融涨” 讨论，但分析认为，当前由成分股远期盈利大幅提升驱动，属于 “出色盈利动能” 而非盲目投机。Ed Yardeni 将年底标普 500 目标价上调至 8250 点，为华尔街同业最高预测；高盛亦上调目标价至 8000 点。" datetime: "2026-05-27T09:01:27.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/287743054.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/287743054.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/287743054.md) --- # “别轻易做空”！标普创 70 年罕见八周连阳，华尔街最高看向 8250 点 美股强势反弹已演变为今夏最炙手可热的市场叙事。标普 500 指数连续八周上涨，创下自 1952 年以来第二强的八周涨幅纪录，距年内重要里程碑 8000 点仅差约 6.5%，华尔街"融涨"（melt-up）讨论随之升温。 标普 500 指数与纳斯达克综合指数周二双双刷新历史收盘高点。美光科技单日飙涨近 20%，创 2011 年以来最大单日涨幅，成为美国第 12 家市值突破万亿美元的公司；道琼斯工业平均指数小幅回落，但仍收于历史第二高位。标普 500 指数收报 7519.12 点。 本轮涨势的凶猛程度正令部分投资者感到不安。eToro 美国投资分析师 Bret Kenwell 在接受采访时表示，当前市场走势"感觉就像正在经历融涨"。Mott Capital Management 的 Michael Kramer 则指出，美光的暴涨相当程度上由期权市场"伽马挤压"驱动，持续性存疑。 然而，历史数据与盈利基本面为多头提供了支撑。**Yardeni Research 创始人 Ed Yardeni 近期将年底标普 500 目标价上调至 8250 点，为华尔街同业最高预测；高盛亦上调标普目标价至 8000 点。**历史回测显示，过去所有完成八周连涨的情形中，标普 500 一年后实现正收益的概率高达 89%。 ## 八周连阳，70 年罕见 根据道琼斯市场数据，标普 500 指数本轮八周连涨是自 2023 年 12 月以来最长的连涨纪录。Bespoke Investment Group 的分析则进一步揭示，本轮八周累计涨幅达 17.3%，是自 1952 年以来第二强的八周连涨行情，在逾 70 年历史中极为罕见。 Bespoke 统计了标普 500 历史上每一次完成八周连涨后的后续表现，结果显示：此后一个月正收益概率为 74%，三个月 74%，六个月 74%，一年正收益概率高达 89%，中位数一年回报为 11.25%。若聚焦于八周涨幅超过 15% 的情形——与本轮更为接近——一年后正收益概率更升至 100%，中位数涨幅达 17.57%。 ## 融涨信号：半导体领涨，期权力量添变数 "融涨"通常用于描述失控牛市的最后冲刺阶段，彼时股价在情绪驱动下急速飙升，估值远超基本面。典型案例是 2000 年 3 月纳斯达克触顶前，该指数在 1999 年 10 月初至次年 3 月间近乎翻倍。 **当前行情中，半导体板块是融涨讨论的核心所在。**Bret Kenwell 指出，半导体股近期正经历有记录以来最强劲的一段表现期。美光的周二行情尤为典型：单日暴涨近 20%，跻身万亿美元市值俱乐部。部分华尔街交易员认为，这主要由大量买入看涨虚值期权的投资者所驱动。 Michael Kramer 将其定性为"伽马挤压"（gamma squeeze）——期权做市商在对冲头寸时无意间放大了股价涨幅。"目前美光正在经历巨大的伽马挤压，没有人知道这究竟能持续多久，"他表示。 ## FEMO，而非 FOMO Ed Yardeni 对本轮涨势给出了截然不同的解读，认为单纯聚焦涨势速度可能遮蔽了更为关键的信息。 他指出，在非理性繁荣时期，股价上涨速度通常远超盈利预期增速；但 2026 年的情况恰恰相反。截至上周五，标普 500 指数今年以来累计涨幅为 9.2%，而同期成分股远期盈利预期整体提升了 14.4%，致使指数远期市盈率不升反降，压缩幅度超过 4%。 **Ed Yardeni 将这一现象定义为"FEMO"——即"出色的盈利动能"（fabulous earnings momentum），以区别于情绪主导的"FOMO"（错失恐惧）。**"分析师上调盈利预期，是因为硬数据和公司指引给了他们充分的理由，"他在评论中写道。 基于上述判断，Ed Yardeni 近期将年底标普 500 目标价上调至 8250 点，成为当前华尔街同业中最高的预测。高盛亦上调标普目标价至 8000 点。 ## 前路：8000 点并非遥不可及 在 Bret Kenwell 看来，只要伊朗霍尔木兹海峡封锁不引发全球经济衰退，标普 500 年内触及 8000 点乃至更高并非异想天开——目前指数距这一关口仅差约 6.5%。"当你目睹这样的行情时，很容易认为回调随时会来，"他对 MarketWatch 表示，"但有时候这种行情能走得比你预期的更远、更长。" 历史表现与盈利基本面的双重支撑，正令越来越多的市场参与者对轻易做空持审慎态度。Bespoke 数据显示，历史上八周连涨结束后的一年内，标普 500 正收益概率高达 89%；而当八周涨幅超过 15% 时，这一胜率更达 100%。 ### 相关股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IVV.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [MUU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUU.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [MULL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MULL.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXQ.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [.DJI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.DJI.US.md) - [ETOR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ETOR.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/W4VR.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [美光科技加入后，美股 “万亿市值俱乐部” 前景如何？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287721287.md) - [美股 “火爆行情” 很快结束？资深分析师：以史为鉴，油价见顶就会跌](https://longbridge.com/zh-CN/news/287735254.md) - [瑞银大幅上调美光目标价至华尔街最高 料其市值达 1.8 万亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287634132.md) - [瑞银三倍上调目标价，万亿巨头盘前再度拉升](https://longbridge.com/zh-CN/news/287738407.md) - [推动 1 万亿美光暴涨 19%–这份瑞银研报提出了 “AI 供应链估值最大的认知差”](https://longbridge.com/zh-CN/news/287711907.md)