我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。伯克希尔哈撒韦首席执行官格雷格·阿贝尔在上个季度进行了三项重要的资本部署，均取得了积极的成果。他促成了以 97 亿美元收购西方石油的 Oxychem，这一交易受益于当前的商品定价能力。此外，他还投资了 18 亿美元以获得东京海上控股的股份，以扩展保险能力，并以约 110 亿美元的支出将伯克希尔在 Alphabet 的持股量增加了三倍，借助强劲的人工智能驱动的盈利增长
关键要点
- 阿贝尔在上个季度投入了数百亿美元用于多个投资。
- 这三笔大额购买迄今为止都为伯克希尔带来了非常积极的结果。
- 虽然仅仅过去一个季度，但投资者应该对阿贝尔充满信心。
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格雷格·阿贝尔在 伯克希尔哈撒韦（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）面临着巨大的挑战。作为新任首席执行官，他负责公司的庞大可交易股票投资组合。他还负责识别新的机会，以收购伯克希尔的全资子公司，并建立战略合作伙伴关系。更不用说确保当前运营业务保持在正轨上。
格雷格·阿贝尔可能无法复制沃伦·巴菲特的成功。巴菲特自己可能也难以匹敌自己的过往业绩。但阿贝尔在担任首席执行官的第一个季度做出了三项重大举措，投入了数十亿美元的资本，迄今为止都取得了巨大的成功。
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以下是阿贝尔作为首席执行官开局良好的三项投资。
图片来源：Getty Images。
1. Oxychem
伯克希尔哈撒韦去年十月同意从 西方石油（NYSE: OXY）收购 Oxychem，当时巴菲特仍是首席执行官，但交易直到一月才完成。格雷格·阿贝尔在谈判中发挥了重要作用，伯克希尔以 97 亿美元现金收购了其化工业务。
这笔交易从一开始就是成功的。阿贝尔和巴菲特在化工行业接近盈利周期底部时达成收购协议。收购价格约为 OxyChem 2025 年 EBITDA 的 8 倍。这与当时其他化工股票如 伊士曼化工 和 陶氏化学 大致相符。
由于伊朗持续冲突，两个可比公司的估值倍数在 2026 年有所扩大。霍尔木兹海峡关闭，国际商品供应链受到干扰，使美国化工生产商拥有了显著的定价权。OxyChem 还可能受益于其计划中的设施现代化努力，进一步改善现金流和收益，除了定价改善之外。
伯克希尔在其第一季度的运营结果中，很可能从 OxyChem 获得了出色的表现。交易的额外好处是，伯克希尔能够保留其在西方石油的优先股，继续获得约 83 亿美元的 8% 股息。
2. 东京海上
阿贝尔通过对 东京海上（OTC: TKOMY）进行战略投资，成功增强和扩展了其核心保险业务。伯克希尔以 18 亿美元收购了这家日本保险公司的 2.5% 股份，并获得了通过在公开市场上购买股票将其股份增至 9.9% 的许可。此外，双方达成了一项配额分摊协议，伯克希尔的子公司国家赔偿公司吸收东京海上的部分保险风险。这可能为投资带来进一步的上行空间，前提是承保良好。
投资者对这项投资表示欢迎，在公司披露交易后，东京海上的股价上涨。然而，伯克希尔为该股票支付的价格可以说是溢价，约为账面价值的两倍。较小的日本非寿险公司交易接近账面价值。
东京海上去年取得了良好的业绩。由于国际市场的良好势头，基础利润同比增长了 17%。调整后的每股收益同比增长了 11%，管理层预计今年将实现类似的利润增长。伯克希尔的联盟使公司有更多空间通过分红和回购向股东返还资本，进一步支持股价和每股收益。因此，这可能值得阿贝尔为其支付的显著溢价。
到目前为止，可以说这项战略投资开局良好。
3. Alphabet
阿贝尔在第一季度最大的可交易股票投资建立在去年巴菲特任内建立的基础上：Alphabet（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）。阿贝尔将伯克希尔在该股票中的持仓增加了三倍，使其成为公司第五大可交易股票投资。阿贝尔在上个季度花费了约 110 亿美元购买该股票，截至目前，伯克希尔的总持股价值约为 225 亿美元。
阿贝尔增加对 Alphabet 的投资时机恰到好处。市场在四月的复苏以及该月末第一季度的强劲财报结果使股价飙升。自上个季度末以来，股价上涨了约 35%。
Alphabet 在其人工智能努力中取得了强劲的财务业绩。谷歌云的收入增长在第一季度加速至 63%，运营利润率从一年前的 17.8% 扩大至 32.9%。随着计划在今年继续增加资本支出，收入可能会进一步加速。此外，谷歌定制的人工智能加速器 TPU 和基于 Gemini 的人工智能服务的强劲需求可能会导致运营利润率进一步扩大。
Alphabet 也在将其 AI 模型整合到核心搜索和广告业务中看到积极的财务结果。AI 概述和 AI 模式提高了与 Google 搜索的互动，创造了更多的用户变现机会。此外，Gemini 模型提升了公司理解用户意图的能力，从而提供了更相关的搜索结果和更好的广告。同时，生成式 AI 工具使营销人员更容易创建和定位新的广告活动，从而改善了他们的结果。最终，搜索收入增长加速，上个季度达到了 19%。
总体而言，公司看起来有望在可预见的未来实现强劲的收入和盈利增长。考虑到股票的交易价格仅为未来收益预期的 27 倍，尽管迄今为止表现强劲，Abel 继续增持该头寸也不会让人感到意外。
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