<p>高盛预计，中国即将进行的指数重组将触发超过 480 亿美元的双向被动资金流动，带来一波机械性的买入和卖出，影响到该国一些最大的在岸基准指数。</p>
<p>这次半年度的变动将影响主要的 CSI 和 CNI 指数，并将在 6 月中旬实施。</p>
<p>CSI 300、CSI 500 和 CSI 1000 的成分股将在 6 月 12 日交易结束时进行调整，而与深圳相关的指数，包括深圳成分指数、创业板指数、深圳 100 指数和创业板 50 指数，将在 6 月 15 日进行调整。</p>
<p>此次重组还将涵盖包括上证 50、上证 180 和科创 50 在内的指数。</p>
<p>对于投资者而言，这些变动很重要，因为跟踪这些基准的被动基金通常会在实施日期附近重新平衡投资组合，从而在被添加、移除或重新加权的股票中产生集中交易流。</p>
<p><strong>科技股的曝光度将上升</strong></p>
<p>根据中国证券指数公司，最新的变动将增加信息技术、电信和工业公司的代表性。</p>
<p>这一变化使得基准与中国的国家发展优先事项和战略产业更加紧密地对齐。</p>
<p>这一倾斜是显著的，因为中国的股票基准正日益受到政策相关行业的重塑，从半导体和先进制造业到通信基础设施及其他与技术相关的行业。</p>
<p>对于全球投资者而言，这次重组提供了一个更清晰的视角，了解指数提供商对中国上市市场结构的预期变化。</p>
<p>它还突显了国家产业政策如何渗透到基准构成中，可能在 6 月交易流动结束后，影响被动投资配置。</p>
<p><strong>高盛预计将出现重大双向流动</strong></p>
<p>高盛估计，CSI 和 CNI 的变动将产生超过 480 亿美元的双向被动资金流动。</p>
<p>这一数字包括预期的买入和卖出，而不是市场的净流入。</p>
<p>预计最大的被动资金流入与被纳入或在关键基准中增加权重的公司相关。高盛识别出华工科技、元杰半导体科技和华虹半导体作为潜在的净流入受益者。</p>
<p>该行还指出，兆易创新、韦尔股份、派能科技和浙江世纪华通等股票预计将获得被动买入支持。</p>
<p>这些公司大致符合重组对科技和战略产业的增加曝光度。</p>
<p><strong>资金流出可能影响传统公司</strong></p>
<p>此次重组还预计会对被移除基准或失去指数权重的股票造成卖压。</p>
<p>高盛表示，北京 - 上海高铁、亨通光电、陕西煤业和海尔智家等公司预计将看到与指数删除相关的最大被动资金流出。</p>
<p>这样的变动并不一定反映对公司的负面基本面看法。相反，它们显示了基准方法如何迫使被动投资者在成分股被移除或权重减少时出售股票。</p>
<p><strong>重组将流动性置于焦点</strong></p>
<p>指数重组通常会产生可预测的交易模式，但当被动资产规模庞大且实施窗口集中时，仍可能会大幅波动个别股票。</p>
<p>对于主动投资者而言，6 月的时间表提供了一个监测流动性、仓位和可能的价格错位的机会，尤其是在预计流入和流出最大的股票周围。</p>
<p>对于被动基金而言，这一过程更为机械：投资组合必须调整以匹配新的基准构成。</p>
<p>更广泛的信息是，中国的在岸指数正越来越与北京的战略优先事项对齐。</p>
<p>随着科技、电信和工业股票的代表性增加，该国的股票基准可能会与过去以银行、消费品和传统工业为主的组合显著不同。</p>

华工科技

沪深300

海尔智家

<p>高盛预计，中国即将于 6 月中旬进行的半年度指数调整将引发超过 480 亿美元的双向被动资金流动。对 CSI 和 CNI 指数的调整增加了对科技、电信和工业部门的投资，符合国家战略优先事项。主要受益者包括华工科技和半导体公司，而像海尔智家这样的传统企业则面临潜在的资金流出。这次重组突显了政策相关行业对中国股票基准的日益影响</p>

<p>China’s upcoming index rebalancing is expected to trigger more than $48 billion in gross two-way passive flows, according to Goldman Sachs, setting up a wave of mechanical buying and selling across some of the country’s biggest onshore benchmarks.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛预计，中国即将进行的指数重组将触发超过 480 亿美元的双向被动资金流动，带来一波机械性的买入和卖出，影响到该国一些最大的在岸基准指数。</p>
</div><p>The semi-annual changes affect major CSI and CNI indexes and will be implemented in mid-June.</p>
<div class="lb-trans"><p>这次半年度的变动将影响主要的 CSI 和 CNI 指数，并将在 6 月中旬实施。</p>
</div><p>Constituents of the CSI 300, CSI 500 and CSI 1000 will be adjusted at the close of trading on 12 June, while Shenzhen-linked gauges including the Shenzhen Component Index, ChiNext Index, Shenzhen 100 Index and ChiNext 50 Index will be adjusted on 15 June.</p>
<div class="lb-trans"><p>CSI 300、CSI 500 和 CSI 1000 的成分股将在 6 月 12 日交易结束时进行调整，而与深圳相关的指数，包括深圳成分指数、创业板指数、深圳 100 指数和创业板 50 指数，将在 6 月 15 日进行调整。</p>
</div><p>The reshuffle will also cover indexes including the SSE 50, SSE 180 and STAR 50.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次重组还将涵盖包括上证 50、上证 180 和科创 50 在内的指数。</p>
</div><p>For investors, the changes matter because passive funds that track these benchmarks typically rebalance portfolios around implementation dates, creating concentrated trading flows in stocks being added, removed or reweighted.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者而言，这些变动很重要，因为跟踪这些基准的被动基金通常会在实施日期附近重新平衡投资组合，从而在被添加、移除或重新加权的股票中产生集中交易流。</p>
</div><p><strong>Tech exposure is set to rise</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>科技股的曝光度将上升</strong></p>
</div><p>The latest changes will increase the representation of information technology, telecommunications and industrial companies, according to China Securities Index Co.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据中国证券指数公司，最新的变动将增加信息技术、电信和工业公司的代表性。</p>
</div><p>That shift aligns the benchmarks more closely with China’s national development priorities and strategic industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一变化使得基准与中国的国家发展优先事项和战略产业更加紧密地对齐。</p>
</div><p>The tilt is significant because Chinese equity benchmarks are increasingly being reshaped by policy-linked sectors, from semiconductors and advanced manufacturing to communications infrastructure and other technology-related industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一倾斜是显著的，因为中国的股票基准正日益受到政策相关行业的重塑，从半导体和先进制造业到通信基础设施及其他与技术相关的行业。</p>
</div><p>For global investors, the rebalancing offers a clearer view of where index providers expect China’s listed market structure to move.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于全球投资者而言，这次重组提供了一个更清晰的视角，了解指数提供商对中国上市市场结构的预期变化。</p>
</div><p>It also highlights how national industrial policy is filtering into benchmark composition, potentially affecting passive allocations long after the June trading flows have passed.</p>
<div class="lb-trans"><p>它还突显了国家产业政策如何渗透到基准构成中，可能在 6 月交易流动结束后，影响被动投资配置。</p>
</div><p><strong>Goldman sees major two-way flows</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>高盛预计将出现重大双向流动</strong></p>
</div><p>Goldman Sachs estimates the CSI and CNI changes will generate more than $48 billion in gross two-way passive flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛估计，CSI 和 CNI 的变动将产生超过 480 亿美元的双向被动资金流动。</p>
</div><p>That figure captures both expected buying and selling, rather than a net inflow into the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一数字包括预期的买入和卖出，而不是市场的净流入。</p>
</div><p>The largest expected passive inflows are tied to companies added to or gaining weight in key benchmarks. Goldman identified Huagong Tech, Yuanjie Semiconductor Technology and Hua Hong Semiconductor as potential beneficiaries of net inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计最大的被动资金流入与被纳入或在关键基准中增加权重的公司相关。高盛识别出华工科技、元杰半导体科技和华虹半导体作为潜在的净流入受益者。</p>
</div><p>The bank also flagged GigaDevice, VeriSilicon, Piotech and Zhejiang Century Huatong among stocks expected to receive passive buying support.</p>
<div class="lb-trans"><p>该行还指出，兆易创新、韦尔股份、派能科技和浙江世纪华通等股票预计将获得被动买入支持。</p>
</div><p>These names broadly fit the rebalancing’s increased exposure to technology and strategic industries.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些公司大致符合重组对科技和战略产业的增加曝光度。</p>
</div><p><strong>Outflows may hit legacy names</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>资金流出可能影响传统公司</strong></p>
</div><p>The reshuffle is also expected to create selling pressure in stocks being removed from benchmarks or losing index weight.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次重组还预计会对被移除基准或失去指数权重的股票造成卖压。</p>
</div><p>Goldman said Beijing-Shanghai High Speed Railway, Hengtong Optic-Electric, Shaanxi Coal and Haier Smart Home are among companies expected to see some of the largest passive outflows linked to index deletions.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛表示，北京 - 上海高铁、亨通光电、陕西煤业和海尔智家等公司预计将看到与指数删除相关的最大被动资金流出。</p>
</div><p>Such moves do not necessarily reflect a negative fundamental view of the companies. Instead, they show how benchmark methodology can force passive investors to sell stocks when constituents are removed or weights are reduced.</p>
<div class="lb-trans"><p>这样的变动并不一定反映对公司的负面基本面看法。相反，它们显示了基准方法如何迫使被动投资者在成分股被移除或权重减少时出售股票。</p>
</div><p><strong>Rebalance puts liquidity in focus</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>重组将流动性置于焦点</strong></p>
</div><p>Index rebalances often produce predictable trading patterns, but they can still move individual shares sharply when passive assets are large and implementation windows are concentrated.</p>
<div class="lb-trans"><p>指数重组通常会产生可预测的交易模式，但当被动资产规模庞大且实施窗口集中时，仍可能会大幅波动个别股票。</p>
</div><p>For active investors, the June timetable creates an opportunity to monitor liquidity, positioning and possible price dislocations around stocks with the largest expected inflows and outflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于主动投资者而言，6 月的时间表提供了一个监测流动性、仓位和可能的价格错位的机会，尤其是在预计流入和流出最大的股票周围。</p>
</div><p>For passive funds, the process is more mechanical: portfolios must be adjusted to match the new benchmark composition.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于被动基金而言，这一过程更为机械：投资组合必须调整以匹配新的基准构成。</p>
</div><p>The broader message is that China’s onshore indexes are becoming more aligned with Beijing’s strategic priorities.</p>
<div class="lb-trans"><p>更广泛的信息是，中国的在岸指数正越来越与北京的战略优先事项对齐。</p>
</div><p>As tech, telecoms and industrial shares gain greater representation, the country’s equity benchmarks are likely to look increasingly different from the old mix of banks, consumer names and legacy industrials.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着科技、电信和工业股票的代表性增加，该国的股票基准可能会与过去以银行、消费品和传统工业为主的组合显著不同。</p>
</div>

China index reshuffle to trigger $48B in passive flows, Goldman says

Invezz

中国电信

国泰CES半导体芯片行业ETF

华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF

家居家电ETF永赢

华夏国证半导体芯片ETF

博时恒生科技ETF(QDII)

国联安半导体ETF

天弘中证计算机主题ETF

大成恒生科技ETF(QDII)

南方中证半导体行业精选ETF

南方中证5G

鹏扬中证数字经济主题ETF

华夏中证半导体材料设备主题ETF

富国中证消费电子主题ETF

华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF(QDII)

华夏恒生科技ETF(QDII)

平安中证消费电子主题ETF

易方达中证家电龙头ETF

国泰中证全指通信设备ETF

天弘恒生科技ETF

富国中证通信设备主题ETF

易方达中证半导体材料设备主题ETF

富国中证全指家用电器ETF

南方恒生科技

安硕恒生科技-U

安硕恒生科技

嘉实上证科创板芯片ETF

国泰中证计算机主题ETF

GX中国半导

GX中国半导-U

广发中证全指家用电器ETF

国泰中证全指家用电器ETF

招商中证半导体产业ETF

嘉实中证全指集成电路ETF

5GETF

易方达国证机器人产业ETF

国联安科创芯片设计ETF

博时龙头家电ETF

广发中证半导体材料设备ETF

华夏中证5G通信主题ETF

国泰中证半导体材料设备主题ETF

嘉实国证通信ETF

国泰中证全指集成电路ETF

高盛

中证500

中证1000

深证成指

创业板指

深证100

创业板50

上证50

上证180

科创50

源杰科技

华虹半导体

华虹公司

兆易创新

芯原股份

拓荆科技

世纪华通

京沪高铁

亨通光电

陕西煤业

GS Hldg R

高盛表示，中国指数的调整将引发 480 亿美元的被动资金流入