--- title: "华尔街基金经理：AI 时代最重要的公司不是英伟达，而是台积电！" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/288426314.md" description: "Janus Henderson 基金经理 Jonathan Cofsky 认为，台积电是 AI 时代最核心的公司，因其垄断先进制程代工，是算力扩张的终极受益者。其基金重仓台积电，并增持 Arm Holdings，看好 AI 代理工作流对 CPU 需求的提升。Cofsky 指出，实体资源约束将抑制资本无序扩张，支撑本轮增长周期。" datetime: "2026-06-02T12:38:47.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288426314.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288426314.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288426314.md) --- # 华尔街基金经理：AI 时代最重要的公司不是英伟达，而是台积电！ 在人工智能投资热潮中，英伟达长期占据市场焦点，但一位管理近百亿美元资产的基金经理给出了不同答案：台积电才是当前 AI 生态中最不可或缺的核心。 据 MarketWatch 周二报道，管理规模达 93.5 亿美元的 Janus Henderson 全球科技与创新基金联席投资组合经理 Jonathan Cofsky 表示，台积电是其基金的第一大重仓股，超越英伟达位居首位。"这可能是目前推动 AI 发展最重要的公司，"他说。在他看来，**无论哪家芯片厂商最终胜出，所有领先制程芯片都在台积电生产，这一不可替代的地位使其成为 AI 算力扩张的终极受益者。** Cofsky 的基金在三年期和十年期年化收益率上均跑赢标普 500 指数。他同时指出，当前 AI 基础设施建设热潮与本世纪初互联网泡沫存在本质区别——实体资源与电力的物理约束，将有效抑制资本的无序扩张，为这轮增长周期提供支撑。 ## 台积电：算力竞赛的"唯一答案" Cofsky 将台积电的核心价值归结为一个简单逻辑：投资者只需回答一个问题——"未来将建造多少算力？"而答案与具体芯片厂商无关，"因为所有人都在台积电生产"。 台积电是全球唯一专注于为其他公司代工制造芯片的晶圆厂，掌握最先进的制程技术。Cofsky 强调，无论 AI 计算采用何种形式，台积电均是不可绕过的生产节点，这赋予其在整个 AI 产业链中独一无二的结构性优势。 ## 押注 Arm：AI 代理工作流的新受益者 除台积电外，Cofsky 透露，其基金今年早些时候增持了芯片架构设计公司 Arm Holdings。理由在于，AI 代理（agentic AI）工作流对 CPU（中央处理器）的依赖程度，将远超此前的 AI 迭代版本，而 Arm 拥有"最广泛的架构渗透率"。 他以形象的比喻解释 GPU 与 CPU 的分工：GPU 如同执行任务的"工人大军"，CPU 则是负责统筹调度的"管理者"，AI 代理涉及大量"调度组合"，这正是 Arm 的优势所在。 Cofsky 还指出，Arm 正从单纯的 IP 授权模式向自主造芯转型，Meta 是其首个客户。"到本十年末，Arm 作为芯片制造商的成功程度，将是一个值得关注的关键变量。" ## 软件股：只有 10% 至 20% 的现有玩家能穿越周期 在谈及近期软件股的回暖行情时，Cofsky 保持审慎。他认为，软件行业面临 AI 带来的颠覆性风险，因为 AI 本质上是对劳动力的自动化替代。 他援引历史规律指出，每一轮颠覆性长期趋势中——例如零售业从线下向亚马逊等线上平台迁移——市场通常需要四至六年才能分辨出赢家与输家，而最终只有 10% 至 20% 的原有龙头企业能够成功完成转型。 基于此，该基金聚焦于"极难被复制、且能将 AI 叠加为收入增量"的公司，包括 Datadog、Snowflake，以及拥有独特数据资产的理论与设计软件企业，如 Cadence 和 Guidewire。"Snowflake 和 Datadog 已经看到 AI 带来的收入再加速，这是目前能看到的最积极信号，"他说，"但我们需要观察这一势头能否持续。" ## 逆向布局：DoorDash 的被低估逻辑 Cofsky 还点名了一只当前略显冷门的股票——外卖配送平台 DoorDash。他认为，市场目前对 DoorDash 的担忧集中于其正在经历的投资周期，以及宏观经济环境对消费者的压制，但这些因素被过度定价。 在他看来，DoorDash 是一家创始人主导的公司，正积极拓展国际生鲜杂货等新业务，且有望同时受益于生成式 AI 与实体 AI 的发展红利，具备中长期布局价值。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSM.US.md) - [ARM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARM.US.md) - [TSMX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMX.US.md) - [ARMU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARMU.US.md) - [TSMZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMZ.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDX.US.md) - [ARMW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARMW.US.md) - [TSMG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMG.US.md) - [TSMU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMU.US.md) - [ARMG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ARMG.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDL.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) ## 相关资讯与研究 - [黄仁勋宣布 Agent AI 时代到来，“港股 Agentic AI 第一股” 明略科技-W 正式获纳入 “港股通”](https://longbridge.com/zh-CN/news/288400710.md) - [AI 代理引爆 CPU 大战：英伟达杀入，英特尔失守，AMD 有望拿下半壁江山](https://longbridge.com/zh-CN/news/288364021.md) - [AI 热潮改写日本企业版图 软银时隔 20 余年再超丰田成日本市值最大公司](https://longbridge.com/zh-CN/news/288228646.md) - [英伟达 Vera CPU 来袭，英特尔祭出至强 6+：Agentic AI 能否带来 CPU 价值重估？](https://longbridge.com/zh-CN/news/288425438.md) - [“妖股” 直击：英伟达引爆 AIPC 时代，“亲儿子” 工业富联冲击历史新高，本轮涨幅已超 70%](https://longbridge.com/zh-CN/news/288384805.md)