高途公布 2026 年第一季度业绩：完整财报电话会议实录

高途（NYSE: GOTU）于周二发布了 2026 年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。

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摘要

高途报告称，收入同比增长 13.2%，达到约 17 亿美元，非 GAAP 营业利润和净利润分别为 1380 万美元和 4140 万美元。

公司专注于盈利增长，将人工智能融入课程开发，并通过线上和线下教育服务增强用户参与度。

递延收入同比增长 24.1%，接近 18 亿美元，显示出未来收入确认的强劲潜力。

线下教育服务正在扩展，计划将成功的模式推广到新城市，并专注于建立当地信任和服务质量。

高途回购了 3310 万份美国存托股票，金额约为 7.04 亿人民币，并继续投资于扩大优质教育的可及性。

对 2026 年第二季度的未来指引预计收入在 15.78 亿至 15.98 亿美元之间，同比增长 13.6% 至 15.0%。

完整会议记录

主持人

女士们、先生们，大家好。感谢您的耐心等待，欢迎参加高途教育公司 2026 年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者处于仅听模式。在管理层发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位发言人，投资关系负责人 Katherine Chen，请开始，Katherine。

Katherine Chen（投资关系负责人）

谢谢大家。晚上好，感谢您参加高途 2026 年第一季度财报电话会议。我是 Katherine，今天将协助主持此次电话会议。高途本季度的财报已提前发布，并可在公司投资者关系网站 IR Gaotu CN 以及通过 PR Newswire Services 获取。今晚与我一起参加电话会议的高途高级管理层有：高途创始人、董事长兼首席执行官 Larry Chen，高途首席运营官 Robin Luo，高途战略负责人 Mike Xu，以及高途高级财务总监 Hui Lau。Larry 将首先介绍本季度的业务亮点和战略，随后由 Robin 概述我们的运营表现，最后由 Hui Lau 详细讨论我们的财务表现。在他们的准备发言后，我们将开放分析师提问环节。Robin 和 Mike 将在问答环节回答分析师的问题。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议将包含根据 1995 年美国私人证券诉讼改革法案的安全港条款所作的前瞻性声明。这些前瞻性声明基于管理层当前的信念和期望，以及当前的市场和运营条件。它们涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些因素都难以预测，其中许多超出了公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、表现或成就与任何前瞻性声明中包含的内容有实质性差异。有关此及其他风险的更多信息已包含在公司向美国证券交易委员会的公开文件中。除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性声明的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非 GAAP 指标，仅供比较之用。有关非 GAAP 财务指标的定义及 GAAP 与非 GAAP 财务结果的调节，请参阅今天早些时候发布的 2026 年财报。再次提醒，本次会议正在录音。此外，此次电话会议的直播和重播将在高途的投资者关系网站上提供。现在我很高兴地介绍我们的创始人、董事长兼首席执行官

Larry Chen（创始人、董事长兼首席执行官）

拉里 大家晚上好，早上好。感谢大家参加高途 2026 年第一季度的财报电话会议。我想借此机会感谢每一位对高途的关注和支持。在我开始之前，请注意，今天讨论的所有财务数据均以人民币为单位，除非另有说明。2026 年第一季度标志着加强高途运营质量和长期能力的又一个重要步骤。在我们的盈利增长战略下，收入同比增长 13.2%，达到约 17 亿美元，非 GAAP 营业利润和净利润分别为 1380 万元和 4140 万元。在排除股票回购的影响后，我们的现金状况同比增加 6970 万元，为我们在产品、技术和人才方面的持续投资提供了强有力的支持，以推动可持续的长期增长。教育的价值不仅限于短期结果，而是通过持续的参与、一致的努力和渐进的进步随着时间的推移而积累。商业也是如此。推动长期韧性穿越周期的，不仅仅是技能，还有随着时间的推移建立的组织能力、产品实力和用户信任。考虑到这一点，尽管我们仍然专注于实现短期成果，但我们同样致力于提升用户价值、组织效率和运营韧性，确保我们的业务基础扎实。接下来，我想向大家介绍我们在本季度的战略重点和关键进展，涵盖五个方面。首先，盈利增长正在超越周期性结果，朝着更可持续的运营能力发展。在最近几个季度，我们持续优化运营结构，专注于平衡业务健康、运营效率和长期回报。我们的成熟在线业务在课程提供、教学服务、用户参与和组织协作方面建立了强大的可扩展能力，并持续展现出韧性的盈利能力。本季度，在 2026 年动态的市场环境中，我们将保持严格的运营方式，提高资源教育效率和执行力，以确保增长建立在越来越健康和可持续的基础上。基于我们当前的业务势头和运营表现，我们对全年运营质量的持续改善充满信心。第二，人工智能正在从单纯的生产力工具演变为推动高途可扩展增长和组织转型的关键基础能力。在最近的时期，我们逐步将人工智能整合到课程开发、内容创作、运营协作和学习服务中。例如，人工智能正在增强我们的题库和知识图谱，支持教学和形成性评估，并协助教师和课程团队处理重复的标准化任务。在此之前，我们正在将人工智能融入我们的业务工作流程、运营流程和组织系统，作为运营决策和跨职能协作的核心基础设施。在用户方面，我们继续探索一系列针对不同学习需求的人工智能驱动产品格式，包括学习工具、人工智能增强的一对一辅导场景和人工智能集成的在线大班课程。随着人工智能在我们核心业务中的深入嵌入，我们正在建立一个与人工智能相结合的技能框架，使我们最优秀的教师、课程专家和经过验证的服务模型能够更高效地扩展，提升用户体验，同时释放组织和运营杠杆。第三，用户需求和学习体验仍然是我们持续产品和服务整合的基本驱动力，并指导我们加强人才发展计划的努力。在教学服务方面，我们继续优化反馈机制和服务框架。以我们的在线大班为例，通过深化教师、辅导员和课程团队之间的协作，我们形成了一个每周反馈循环，实时捕捉学生的痛点、进展变化和课堂反馈。这些学习洞察直接反馈到课程整合、迭代和服务支持中，使内容与学生的实际学习进度紧密对接。同时，我们继续强化人才管道。今年春季，我们扩大了校园招聘和早期职业人才发展工作，与包括牛津、剑桥、清华和北京大学在内的国内外知名大学进行校园互动。通过追踪那些真正热爱教育并展现出与我们共同成长的动力和潜力的个人，我们正在建立一个强大的人才基础，以支持我们在产品创新、教学卓越和组织发展方面的长期能力。第四，我们的线下服务产品正在按预期进展，并日益展现其价值，增强用户参与度，建立品牌资产，推动长期价值创造。例如，我们针对大学生的线下教育服务目前已覆盖七个城市，在这些城市中，我们围绕大学生的不断变化需求，发展了持久的服务和参与能力。我们的郑州梦想中心在过去一年中验证了一种综合服务模型，结合了关怀、学习、日常生活服务和个人发展，在此过程中实现了显著的高利用率。这些丰富的服务接触点也推动了用户满意度和品牌认知度的显著提升。我们计划在 2026 年将这一模型扩展到武汉。此外，我们将进一步扩大在所有业务领域的线下存在，提升我们的服务交付能力，以更好地与这些群体、不同的学习阶段、成长目标和服务需求对接。这将全面提升学习体验，加深用户信任，并在用户的终身学习旅程中增强品牌价值。第五，我们相信长期价值超越财务结果。它同样体现在我们为所有股东和社会创造持久社会影响的能力上，通过高效、严格的资本配置。我们始终致力于与我们的股东分享公司长期发展的收益。截至 2026 年 6 月 1 日，我们已回购总计 3310 万 ADS，约 704 万元人民币。此外，我们继续投资于扩大优质教育的机会。例如，高途基金会的我的人工智能科学课堂项目已覆盖七个省的 33 所农村学校，赋能超过 23000 名教师。我们计划扩大其覆盖范围，在百色定期举办现场课程，并改善欠发达地区教育资源的可及性。我们相信，技术不仅应提高效率，还应帮助弥合高质量教育资源的区域差距，创造更广泛的社会价值。持久的成功源于坚定不移的承诺，未来的动力始于我们今天所采取的步骤。展望未来，我们将继续专注并坚定前行，利用技术和创新拓展教育的边界，并通过严格的执行进一步加强我们的业务基础。我们对伴随和支持学生的成长旅程充满信心，为我们的用户和股东创造可持续的长期价值。非常感谢大家。这就是我准备的发言内容。接下来，我将把电话交给我们的首席运营官罗宾，让他为大家介绍本季度的运营表现。

罗宾·罗 (首席运营官)

谢谢 Larry，也谢谢大家今天参加我们的电话会议。我是 Robin。现在我将为您介绍 2026 年第一季度的运营表现和业务更新。请注意，除非另有说明，所有财务数据均以人民币为单位。在过去一年中，我们在提升运营质量和组织效率方面取得的进展基础上，继续推进我们的盈利增长战略，进入 2026 年。值得注意的是，我们连续第二年实现了第一季度的盈利，反映出我们成熟商业模式的韧性，以及我们在组织执行和资源配置方面的持续改善。研发和一般管理费用占收入的比例同比下降了 0.7 个百分点，显示出管理效率和组织协作的持续提升。递延收入总额接近 18 亿元人民币，同比增长 24.1%，为未来几个季度的收入确认提供了清晰的可见性，并为我们全年的业务计划的稳步执行奠定了坚实基础。教育受季节性模式的影响，与学生的学习周期和课程安排密切相关。今年，春节的较晚时间改变了交付组合和春季课程的安排。我们的资源配置也根据这些招生和业务周期进行了调整。因此，我们认为，从上半年的表现来评估公司的业绩，作为一个更完整的运营周期，可以更清晰地反映我们的基本趋势。展望我们当前的执行进展，我们的盈利能力和运营效率继续提升，随着我们进一步优化产品组合、组织协作和资源配置效率，我们对全年运营表现保持乐观。我们的业务进展按细分领域来看，学习服务贡献了超过 95% 的净收入，非学术辅导服务和传统学习服务作为我们的核心细分领域，产生了超过 85% 的总收入。在我们专注于在线和离线非学术辅导服务的新举措中，第一季度的总账单同比增长超过 20%，贡献了超过 35% 的总账单，而收入同比增长超过 15%，占总收入的近 40%。随着招生能力的成熟，该细分领域的在线业务连续第二年实现了第一季度盈利，突显出强大的产品市场契合度和运营韧性。在业务方面，我们继续推进学习服务系统，强化教育产品创新，利用人工智能能力构建多样化的学习场景，激发学生的兴趣，提升批判性思维，培养实用技能。我们还在深化本地化课程开发的关注，使我们的教学内容更具相关性，服务更具针对性，以更精准地满足用户需求。这一努力共同为提升学习成果和提高用户留存率奠定了坚实基础。我们的收入占总收入的超过 45%，在第一季度保持了健康的增长轨迹。我们在加强教学人才储备和升级服务系统方面的一贯投资，逐渐转化为可观的运营成果。特别是，我们的一对一辅导业务在收入和总账单方面均实现了超过 20% 的同比增长，得益于专业能力、服务和参与度以及 AI 的供应稳定性，AI 在提高个性化学习服务的效率和精准度方面发挥了重要作用。我们继续在学习过程的关键阶段加强端到端的定制服务模型，包括学习评估、学习规划、进度跟踪和绩效反馈。我们的 AI 驱动学习分析和图表使辅导员能够更高效地整合和分析用户的学习数据，识别个人知识差距并制定更个性化的学习计划。这不仅使我们的服务交付更有效，还为学生和家长提供了清晰的进展里程碑和下一步规划，进一步提升了整体用户体验和服务满意度。在渠道方面，我们继续通过更高质量的获取渠道优化我们的渠道组合，同时利用私域流量和口碑推荐。用户质量、转化效率和留存率的改善继续增强我们传统业务的运营基础。我们的学习服务的另一个关键组成部分是为大学生和成人提供的教育服务。尽管本季度保持了稳健的增长势头，总账单同比增长超过 15%，贡献了超过 25% 的总账单，收入占总收入的 10%。这一表现反映了我们对用户需求的持续关注，以及对产品供应、服务管理和运营效率的持续优化。以我们的大学生教育服务为例，在用户学习旅程中建立高质量的参与度始终是我们的首要任务。我们有一个结构化框架来评估教师与学生之间的参与度，包括互动频率、情感联系和专业学术支持，提高辅导服务的质量并优化用户体验。同时，我们正在将 AI 能力更深入地嵌入到日常运营中，以简化和标准化工作流程，提高运营效率，使教师能够将更多时间投入到更高价值的活动中，如个性化学习计划和定期指导。本季度，我们的大学生教育服务的总账单和收入同比增长超过 20%，运营现金流也同比改善。我们的公务员考试准备业务在本季度的收入和总账单方面也实现了两位数的同比增长。随着我们的资本生产力持续改善，反映出用户价值和运营效率的不断提升，我们正朝着同一目标迈进，通过更深入理解用户需求、增强产品和服务的相关性，以及更高效的组织协作和资源配置，推动业务规模和运营质量的提升。随着我们朝着这个方向前进，我们将继续进行运营决策和资源配置，使每个业务能够在其各自的发展阶段上绘制出更健康、更可持续的增长路径。接下来，我将把电话交给我们的高级财务总监 Willam，他将为您介绍我们的财务数据。

威廉

谢谢你，Robin。我现在将为您介绍我们的财务数据。请注意，除非另有说明，所有财务数据均以人民币计。我们本季度的收入成本为 5.148 亿元。毛利润同比增长 12.9%，接近 12 亿元，毛利率为 69.5%。本季度的总运营费用同比增长 16.1%，接近 12 亿元。具体来说，销售费用同比增长 19.0%，达到 8.441 亿元，占净收入的 50.0%。研发费用同比增长 5.7%，达到 1.5909 亿元，占净收入的 9.4%。一般和行政费用同比增长 12.9%，达到 1.647 亿元，占净收入的 9.7%。运营收入为 690 万元，运营收入率为 0.4%。非 GAAP 运营收入为 1380 万元，非 GAAP 运营收入率为 0.8%。净收入为 3450 万元，净收入率为 2.0%。非 GAAP 净收入为 4140 万元，非 GAAP 净收入率为 2.5%。我们的净运营现金流出同比增长 73.6%，达到 8.284 亿元。现在转向我们的资产负债表。截至 2026 年 3 月 31 日，我们持有现金、现金等价物和受限现金共计 6.912 亿元，以及 21 亿元的短期投资和 5.014 亿元的长期投资，总计接近 33 亿元。截至 2026 年 3 月 31 日，我们的递延收入余额约为 18 亿元，主要由提前收到的学费组成。截至 2026 年 6 月 1 日，我们在公开市场上回购了约 3310 万 ADS，总金额接近 7.04 亿元。在我提供下个季度的业务展望之前，请允许我提醒大家，这包含前瞻性声明，其中包括超出我们控制范围的风险和不确定性，可能导致实际结果与我们的预测有重大差异。根据我们目前的估计，2026 年第二季度的总净收入预计在 15.78 亿元到 15.98 亿元之间，同比增幅为 13.6% 到 15.0%。这就是我准备的发言。操作员，我们现在准备进行问答环节。感谢大家的聆听。

操作员

谢谢。我们现在将开始问答环节。如需提问，请在电话键盘上按星号，然后按 1。如果您使用的是免提电话，请在按键之前先拿起听筒。如果您的问题在任何时候已被解答，并且您希望撤回问题，请按星号，然后按 2。为了所有参与者的利益，如果您希望用中文向管理层提问，请立即用英语重复您的问题。为了清晰和有序，请一次只问一个问题。管理层将作出回应，然后您可以随意跟进下一个问题。此时，我们将稍作停顿以整理我们的提问名单。第一个问题来自 CLSA 的 LC Shing。请继续。

LC Shing

感谢管理层回答我的问题，并祝贺你们取得稳定的业绩。我的问题是关于线下业务的。我们在开场白中提到，线下业务的进展目前与我们的预期一致。您能否分享更多关于运营的最新进展以及我们今年的计划？我将翻译成中文。

Mike Xu（战略负责人）

好的，谢谢你。Elsie，这是 Mike。我来回答这个问题。首先让我谈谈我们对线下业务的看法。对于高途来说，线下是我们长期学习服务战略的重要组成部分。这不仅仅是另一条收入来源。它可以帮助我们建立更深层次的地方信任，为学生家长提供更直接的服务，并随着时间的推移创造一个有意义的第二增长曲线。自从我们推出线下业务以来，我们已经建立了良好运作所需的能力。这包括本地化的课程、本地团队、经验丰富的运营人才和更好的数据系统。目标很明确，我们希望每个城市都有适合当地需求的产品，并希望我们的交付质量保持一致。进入 2026 年，我们开始看到这些早期投资转化为更清晰的运营结果。因此，在运营层面，留存率稳步提高，一些城市和产品已经显示出更强的竞争力。课堂利用率也在朝着正确的方向发展。在我们运营时间较长的城市，品牌认知度和口碑帮助我们更高效地扩展。在一些市场中，我们也看到来自在线业务的品牌价值支持我们的线下服务。我们还看到用户需求变得更加明确。家庭有特定的学习目标和对服务质量的高期望，寻找优秀的教师、本地化的产品和更具吸引力的学习支持。这是对明星教师战略和服务卓越的长期承诺。那么我们来谈谈夏季招生情况。线下业务的进展大致符合我们的预期，因为招生仍在进行中。因此，我们将根据情况提供进一步的更新。但根据前五个月的情况，毛收入和收入都在我们的预期范围内，我们看到用户需求和渠道转化逐渐上升。根据当前的进展，我们预计线下收入在上半年将保持相对强劲的增长。展望未来，我们将继续有序扩展。在进一步扩展之前，我们将密切关注每个城市的用户需求、课堂利用率、留存率、教师供应和运营效率。更重要的是，我们希望线下增长建立在坚实的产品质量、一致的服务体验和稳步积累的地方信任和声誉之上。这就是我的回答。希望能解答你的问题，Elsie。

LC Shing

是的，谢谢你。非常清楚。

运营商

下一个问题来自中信的 Yukon Zheng。请继续。

Yukon Zheng

晚上好，管理层。感谢你们回答我的问题。我的问题是关于成本控制的。我们注意到公司在费用控制方面取得了很大的成效。那么我们对下个季度的成本控制和效率有何展望？我将转交给自己。谢谢。非常清楚。

运营商

由于现在没有进一步的问题，我想将电话交回给 Katherine Chen 进行结束发言。

Katherine Chen（投资关系负责人）

是的，谢谢大家今晚参加我们的电话会议。如果你们有任何进一步的问题，请随时通过电子邮件与我们的投资者关系部门或管理层联系，邮箱是 IR@gaotu.cn。欢迎你们订阅我们公司投资者关系网站上的新闻提醒。再次感谢你们的时间。祝你们晚上愉快。

运营商

谢谢。这次电话会议到此结束。你们可以断开电话线。谢谢。

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