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title: "在中国汽车市场低迷的背景下，汽车之家表现不佳"
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description: "汽车之家报告第一季度收入下降 27.9%，降至 10.5 亿元，净收入暴跌 87.6%，标志着其首次经营亏损。下降的原因源于中国汽车市场的低迷、汽车制造商广告预算的减少，以及来自字节跳动的东车地等竞争对手的激烈竞争。这一表现突显了疲弱的消费者需求对在线商业和广告平台的更广泛影响"
datetime: "2026-06-02T16:30:39.000Z"
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# 在中国汽车市场低迷的背景下，汽车之家表现不佳

_这家在线汽车先锋仍然通过连接汽车买家和卖家来赚钱，但需求疲软、广告预算下降和新竞争正在侵蚀其旧有优势_

_图片来源：Bamboo Works_

#### **关键要点**

-   汽车之家第一季度收入下降近 28%，因为汽车制造商削减广告支出，支付其服务费用的经销商减少，导致中国汽车市场急剧收缩
-   该公司比持有库存的汽车交易商更具保护性，但其业绩显示中国汽车市场的低迷正在伤害在线商业、广告和交易服务

中国汽车行业的持续价格战已经对汽车制造商、经销商和二手车交易商造成了影响。现在，这种痛苦在一个实际上并不生产或囤积汽车的地方变得更加严重。

这个地方就是 **汽车之家** (NYSE: ATHM) (2518.HK)，中国最知名的在线汽车服务平台之一。该公司由汽车爱好者李想于 2005 年创立，李想后来创办了电动车制造商理想汽车，汽车之家成为中国汽车买家的首选目的地，提供车型数据库、评论、价格比较和论坛。

这一遗产使得公司的 最新财务结果 显得不仅仅是单一公司的又一个疲软季度。汽车之家是中国汽车市场和在线商业的有用指标。它大部分收入不是通过直接销售汽车，而是通过帮助汽车制造商和经销商接触买家、生成线索和完成交易。这使得它比库存较重的新车和二手车卖家更不容易受到汽车价格下跌的影响。但这也意味着公司依赖于交易和信心。而现在，这两者都很稀缺。

#### **广告引擎停滞**

汽车之家第一季度收入同比下降 27.9%，从去年同期的 14.5 亿元降至 10.5 亿元（约合 1.52 亿美元）。其净收入更是大幅下降 87.6%，从 3.566 亿元降至 4430 万元。而且，令人担忧的是，该公司在运营层面也出现了亏损，报告运营亏损 3440 万元，结束了多年的盈利运营。

这种压力在公司的所有主要业务中都有所体现。媒体服务收入下降 32.8%，降至 1.627 亿元，因为汽车制造商收紧了广告预算。线索生成收入下降 22%，降至 5.035 亿元，反映出支付费用的经销商减少。在线市场和其他收入下降 32.5%，降至 3.823 亿元。管理层将下降归因于汽车制造商和经销商在销售量减少和许多公司亏损加剧的情况下减少支出。

中国汽车行业在 2026 年开局不利，国内销售在过去七个月中每个月都在下降，包括最新数据可用的四月份的 21.6% 的急剧下降。随着这种情况的发展，公司大幅削减了广告和其他服务的支出，给基于可信内容和用户流量的老平台带来了痛苦的转型。

#### **新竞争者崛起**

汽车之家的困境也是互联网习惯变化的一个故事。在去年的 一次采访 中，李想表示，他创办汽车之家并不是因为他热爱汽车，而是因为他看到了市场机会。他选择汽车是因为汽车是标准化产品，2005 年 6 月创办汽车之家，并迅速将其建设成为中国顶尖的汽车垂直平台。

他最引人注目的反思是，汽车之家在 2009 年左右变得过于简单，因为它几乎没有真正的竞争。该公司是为搜索、论坛和专业评论的时代而建立的，吸引了那些已经认真考虑购买汽车的消费者。新的世界看起来不同。

**懂车帝**，由抖音母公司字节跳动创办的汽车信息和交易平台，成长于短视频和算法驱动的生态系统中。它通过推荐信息流推送汽车内容，早期接触用户的决策过程。据报道，它正在考虑进行香港 IPO，可能筹集 10 亿至 15 亿美元，这表明投资者可能对能够更直接将流量连接到交易的平台更感兴趣。

懂车帝推广了一种合作模式，其中一些经销商根据完成的销售支付费用，而不仅仅是线索，这对传统的仅向经销商和汽车制造商出售流量的模式构成了挑战。它的崛起提出了一个问题，即在面对更新和更高效的商业模式时，汽车之家对汽车买家的实用性是否仍然能够以相同的方式实现盈利。

汽车之家在深入交易时也面临信任挑战。今年 1 月，中国互联网监管机构批评了该公司和其他汽车垂直平台，发起了一场针对不规范汽车测试内容的运动，称一些评论可能会误导消费者。

#### **海尔接管**

汽车之家对周围变化世界的回应是，成为一个不仅仅是媒体和线索平台的公司。管理层表示，它正在从一个汽车信息网站转型为一个综合汽车服务生态系统。在第一季度，它强调了一系列新举措，包括应用程序升级、扩展优质内容、人工智能和大型语言模型（LLM）工具、在深圳和西安的在线购车试点、在泰国推出的服务以及跨境二手车出口平台的启动。

这些举措旨在将汽车之家推向实际交易发生的地方。特别是，进入泰国和出口的举动表明，海外扩张为中国汽车制造商进入外国市场提供了一条前进的道路。同时，二手车可能为平台通过检验、定价、匹配和建立信任来增加价值提供空间，因为越来越谨慎的中国消费者选择更便宜的二手车。

这也有助于解释为什么海尔去年收购了汽车之家的控股权。这家中国家电巨头通过其 Cartech 部门，以约 18 亿美元的价格从长期拥有者平安手中购买了约 43% 的汽车之家。海尔并不仅仅是在收购一个老旧的汽车网站，而是在购买流量、数据以及进入更广泛汽车服务生态系统的消费者入口。

但时机却显得尴尬。海尔正试图帮助汽车之家建立一个新引擎，而旧引擎正逐渐耗尽燃料。根据 QuestMobile 的数据，汽车之家在 3 月份仍有超过 8000 万的移动日活跃用户，并在该月末拥有约 200 亿元的现金和投资。它还同意支付上半年的股息，并积极回购公司股票以支持其股价。

但这些努力并没有缓解投资者的担忧。汽车之家的股价在过去一年中下跌了约 30%，尽管在最新报告发布后的三个交易日内，股价反弹了近 10%，这表明投资者预期情况会更糟。

汽车之家远未被击倒。它拥有充足的财务资源，并且仍然盈利，且在中国的价格战中暴露有限。但公司显然缺乏动力。对于汽车之家来说，问题不在于中国消费者是否仍然需要帮助选择汽车。他们确实需要。相反，更棘手的问题是，汽车之家是否是他们在做出决策时寻求帮助的地方。

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**_Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。_**

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