--- title: "车市低迷对手崛起 汽车之家首季盈利暴跌近九成" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/288518140.md" description: "汽车之家第一季度收入同比大跌 27.9% 至 10.5 亿元，净利润暴跌 87.6% 至 4,430 万元，营业层面首次转为亏损。受中国汽车市场低迷、车企削减广告预算及新竞争对手崛起影响，公司媒体服务与经销商服务收入均显著下滑，反映行业压力已波及线上交易平台。" datetime: "2026-06-03T04:45:45.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288518140.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288518140.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288518140.md) --- # 车市低迷对手崛起 汽车之家首季盈利暴跌近九成 _汽车线上交易平台汽车之家仍透过连接买卖双方获利，但需求疲弱、广告预算缩减，以及新竞争对手崛起，正逐步削弱其昔日优势_ #### 重点： - 在中国汽车市场明显收缩之际，汽车之家第一季收入大跌近 28%，主要因车企削减广告开支，以及付费使用其服务的经销商数量减少 - 相较于持有大量库存的汽车经销商，汽车之家的商业模式受到的冲击较小，但其业绩仍显示，中国汽车市场低迷已开始波及网上交易、广告及交易服务等相关业务 胡鸣鹤 中国汽车行业持续多时的价格战，已对车企、经销商及二手车交易商造成冲击。如今，这股压力正进一步蔓延至一个既不造车、也不囤车的地方。 这个地方就是**汽车之家**（ATHM.US；2518.HK），作为中国最知名的汽车消费者在线服务平台之一，汽车之家于 2005 年由汽车爱好者李想创立。李想后来创办电动车企业理想汽车。汽车之家则逐步成为中国购车者查找资讯的重要平台，提供车型资料库、测评、价格比较及论坛等服务。 正因有这样的背景，汽车之家**最新一季业绩**的意义，已不只是单一公司又一个疲弱季度。它也是观察中国汽车市场与网上商业活动的一项有用指标。汽车之家的大部分收入并非来自直接卖车，而是协助车企及经销商触达买家、获取销售线索并促成交易。这使其相比持有大量库存的新车及二手车卖家，较少直接承受车价下跌的冲击。但这也意味着，公司业务依赖交易活跃度，也依赖市场信心。而眼下，这两者都相当稀缺。 #### **广告引擎熄火** 汽车之家第一季收入按年下滑 27.9%，由去年同期的 14.5 亿元降至 10.5 亿元（1.52 亿美元）。净利润跌幅更大，由 3.56 亿元大跌 87.6% 至 4,430 万元。更值得警惕的是，公司营业层面亦转为亏损，录得营业亏损 3,440 万元，结束多年来营业盈利的状态。 压力反映在公司的所有主要业务上，随着车企收紧广告预算，媒体服务收入下降 32.8% 至 1.63 亿元；线索服务收入下降 22% 至 5.04 亿元，反映付费经销商数量减少；在线营销及其他收入亦下滑 32.5% 至 3.82 亿元。管理层将收入下滑归因于汽车销量下降、许多车企及经销商亏损扩大，导致双方削减相关支出。 中国汽车行业在 2026 年迎来近年最疲弱的开局之一，国内汽车销量已连续七个月下跌，其中有最新数据可查的 4 月跌幅尤其明显，按年下滑 21.6%。在此背景下，企业大幅削减广告及其他服务支出，令依靠可信内容及用户流量建立起来的老牌平台，正经历一场痛苦转型。 #### **新对手崛起** 汽车之家面临的压力，同时也是网路使用习惯变迁的缩影。李想去年在一次访谈中**表示**，他创办汽车之家并非单纯因为热爱汽车，而是看到了市场机会。他之所以选择汽车产业，是因为汽车属于标准化产品。2005 年 6 月创立汽车之家后，他很快便将其打造为中国最大的汽车垂直平台之一。 他最令人印象深刻的一个反思是，汽车之家在 2009 年前后变得「太容易做了」，因为当时几乎没有真正的竞争对手。公司诞生于搜寻引擎、论坛及专业评测盛行的年代，吸引的是已经认真考虑购车的消费者。但如今的世界已截然不同。 由 TikTok 母公司字节跳动孵化的汽车资讯及交易平台懂车帝，成长于短影音与演算法驱动的生态体系之中。它透过推荐流推送汽车内容，能够在消费者决策初期便触及用户。据报懂车帝正考虑来港上市，集资规模可能达 10 亿至 15 亿美元，反映投资者或许更青睐能够将流量直接转化为交易的平台。 懂车帝近年推动一种新的合作模式，部分经销商按实际成交量付费，而非仅为销售线索买单，对过去单纯向车企及经销商出售流量的模式形成挑战。它的崛起也引发一个问题：面对更新、更有效率的商业模式，汽车之家对购车者的价值，是否仍能以同样方式变现。 随着汽车之家进一步深入交易环节，公司亦面临信任挑战。今年 1 月，中国网信部门在整治汽车测评乱象的专项行动中，点名批评汽车之家等汽车垂直平台，指出部分测评内容可能误导消费者。 #### **海尔接手掌舵** 面对外部环境变化，汽车之家的答案是不再只做媒体与线索平台。管理层表示，公司正由汽车资讯网站转型为综合汽车服务生态体系。第一季，公司推出多项新措施，包括 App 升级、扩充优质内容、导入 AI 及大型语言模型（LLM）工具、在深圳及西安试点在线购车服务，以及推出泰国业务和跨境二手车出口平台。 这些举措的目的，是让汽车之家更接近真正产生交易的环节。尤其是进军泰国及发展出口业务，显示随着中国车企加速出海，海外市场可能成为公司未来的重要增长方向。与此同时，随着中国消费者愈来愈倾向购买价格较低的二手车，平台也可透过检测、定价、配对及建立信任等服务创造更多价值。 这也解释了海尔为何在去年取得汽车之家控制权。这家中国家电巨头透过旗下卡泰驰（Cartech），斥资约 18 亿美元，从长期股东中国平安手中收购汽车之家约 43% 股权。海尔买下的并不只是一个逐渐老化的汽车网站，而是流量、数据，以及进入更广泛汽车服务生态的消费者入口。 但问题在于时机并不理想，海尔正试图帮助汽车之家打造新的增长引擎，但旧引擎的燃料却已所剩不多。根据 QuestMobile 数据，汽车之家 3 月移动端日均用户仍超过 8,000 万；截至 3 月底，公司持有约 200 亿元现金及投资资产。同时，公司已宣布派发上半年股息，并积极回购股份，以支持股价表现。 然而，这些措施并未有效安抚忧心忡忡的投资者。过去一年，汽车之家股价累计下跌约 30%；不过在最新业绩公布后的三个交易日内，股价反弹近 10%，显示市场原先预期的情况可能更为悲观。 汽车之家远未到被淘汰出局的地步。公司资金充裕，仍保持盈利，且受中国汽车价格战的直接冲击相对有限。但问题在于，公司明显缺乏新的成长动能。对汽车之家而言，问题并不在于中国消费者是否仍需要购车资讯与决策协助——答案显然是肯定的。真正更难回答的是，当消费者需要这些帮助时，汽车之家是否仍是他们首先想到的平台。 ### 相关股票 - [ATHM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ATHM.US.md) - [02518.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02518.HK.md) - [LI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LI.US.md) - [02015.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02015.HK.md) - [600690.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600690.CN.md) - [06690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06690.HK.md) - [601318.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601318.CN.md) - [02318.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02318.HK.md) - [82318.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/82318.HK.md) - [PNGAY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PNGAY.US.md) ## 相关资讯与研究 - [汽车之家-S 将于 7 月 24 日派发现金股息每股 0.165 美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287902299.md) - [Autohome skids as China’s car market slams on the brakes](https://longbridge.com/zh-CN/news/288365214.md) - [越卖越亏的耐克，不想再被薅羊毛了？](https://longbridge.com/zh-CN/news/290805921.md) - [崔东树：5 月车市核心特征为燃油车内销崩塌、新能源强势主导、出口逆势增长](https://longbridge.com/zh-CN/news/290340390.md) - [滔搏未接到耐克就终止耐克与集团于中国内地的线上经销安排而发出的任何正式通知 6 月 26 日复牌](https://longbridge.com/zh-CN/news/290799822.md)