--- title: "评论：对于股票投资者而言，人工智能的使用量多少才算过度？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/288635341.md" description: "人工智能的繁荣创造了一个单一叙事的市场，人工智能相关股票占标普 500 指数的 50% 以上。尽管盈利表现强劲，但这种集中度带来了风险。建议投资者通过减少科技类股票的投资并增加与之不相关的资产，如能源或国债，以降低波动性和潜在的下行风险" datetime: "2026-06-03T22:05:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288635341.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288635341.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288635341.md) --- # 评论：对于股票投资者而言，人工智能的使用量多少才算过度？ 迈阿密：最新的财报季即将结束，揭示了人工智能热潮如何越来越多地席卷标普 500 指数。利润源源不断，但美国市场正日益成为一个单一叙事的市场——在音乐停止时，股票将一起下跌。绝大多数行业都在迅速增长，这不仅得益于先进芯片设计师和超大规模公司的财富，还包括一些不那么引人注目的内存公司，如 Sandisk，该公司去年的市值从 50 亿美元跃升为全球 100 家最有价值公司之一。此外，还有房地产、工业和材料公司在辛勤建设新的城镇规模的数据中心。别忘了那些银行家，他们通过执行所有这些交易赚取丰厚的利润。（即将到来的人工智能超级 IPO 肯定不会造成损害。）股市和大部分实体经济本质上已经将其命运与一个可以瞬间转变的单一主题紧密相连。长期持有标普 500 的投资者可能会对他们的人工智能敞口感到惊讶。虽然继续乘风破浪很诱人，但他们明智的做法是努力恢复投资组合的多样性。对一些人来说，这可能意味着通过出售一些赢家的股票来进行再平衡。其他人可能会关注与能源相关的非相关行业，甚至增加国债持有量：它们不会提供同样的上涨潜力，但如果市场崩盘，它们将缓冲下跌。可以简单地将这一点视为直接敞口。彭博情报的人工智能主题篮子成分现在占标普 500 指数约 45% 的权重。如果再加上与计算基础设施和人工智能动力主题相关的公司，这一比例将达到约 53%。目前唯一没有大规模直接接触人工智能交易的行业组是能源、医疗保健、消费品和银行（银行有我之前提到的并购和 IPO 收入来源）。收益与增长 次级数据中心受益者变得越来越重要。Vulcan Materials、Martin Marietta Materials 和 CRH 在其电话会议中都宣传了与数据中心、公共事业建设或两者相关的强劲建筑需求。受益于人工智能和国防支出双重利好，工业部门实现了 10% 的增长，这是连续第三个强劲季度。数据中心房东的利润和股价也大幅上涨。自从我去年首次撰写关于这一扩展效应的文章以来，这一趋势已经显著加速。综合来看，标普 500 公司的每股收益同比增长 29%，是自 2021 年以来的最快增速，且这一增速在经济复苏之外的时期很少出现。这个增速远远超过分析师在报告发布前预期的 12%。约 84% 的标普 500 成分股实现了正收益惊喜，也是自 2021 年以来的最高水平。我们需要小心不要过于兴奋。人工智能的光环尚未完全扩展到一些基础经济领域。尽管它们的整体收益在上个季度似乎有所改善，但消费品和必需品公司的表现却相当不一。它们的高管对潜在需求的状态发表了谨慎的评论。（你会注意到，消费品行业指数对人工智能的敞口很大，但这基本上是亚马逊。排除亚马逊后，该行业第一季度的收益看起来就不那么令人印象深刻。）在许多这些公司仍在坚持的程度上，这可能部分反映了人工智能叙事的另一个方面：股市繁荣带来的非凡财富效应。由于招聘和实际工资增长疲软，美国人的经纪账户和 401(k) 账户的收益似乎在维持消费的韧性方面发挥了过大的作用，这意味着任何抛售都可能造成致命打击。我们能做些什么？那么，针对这些情况你能做些什么呢？最简单的答案是采取措施使你的投资组合的相关性降低，并且理想情况下降低波动性。在对人工智能敞口较低的行业中，能源目前看起来是最佳的多样化选择。它一直具有较低的波动性和与科技的适度相关性，但在过去一年中，这种相关性已经转为负值。它的回报也很强劲，这使得超配能源的投资组合看起来像是赢家。考虑一下，如果你的科技敞口在过去 12 个月比指数权重低 10 个百分点，而这笔资金则投入到其他行业或国债篮子中，标普 500 会发生什么。能源是最佳选择，降低了波动性，同时几乎没有影响回报。减少科技持仓并购买国债可以降低波动性，但也会显著降低回报。对于如何参与人工智能热潮这个棘手的问题，没有奇迹般的答案——获取一些利润可能会错过一个持久的炒作周期，但过度暴露于单一主题则会积累另一种痛苦。在相关性较低的行业中，能源股票在过去一年表现出色，但明年可能会属于医疗保健或其他行业中不受欢迎的股票。当一个指数的基本面都围绕一个单一的超级主题时，始终值得记住的是，财富可能在瞬间发生变化。而且，值得在其他领域也有所布局。 ### 相关股票 - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TLT.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IVV.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [BIL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIL.US.md) - [IEF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEF.US.md) - [SHY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SHY.US.md) - [GOVT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOVT.US.md) - [SHV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SHV.US.md) - [SNDK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNDK.US.md) - [VMC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VMC.US.md) - [MLM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MLM.US.md) - [CRH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRH.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [SNDKV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNDKV.US.md) - [CRH.UK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRH.UK.md) ## 相关资讯与研究 - [23 年霸主换人！先锋领航美股 ETF 管理规模反超贝莱德](https://longbridge.com/zh-CN/news/289617820.md) - [“前路依然坎坷”！高盛首席美股策略师：最近的震荡不是结束，而是更大波动的开始](https://longbridge.com/zh-CN/news/289556047.md) - [经过两周调整，美国大型科技股仓位已经回落至 “中性水平”、甚至略低于盈利增长](https://longbridge.com/zh-CN/news/289662433.md) - [BMO 上调标普 500 目标至 7850 点：强劲盈利撑起牛市逻辑，通胀或成 2026 年最大变数](https://longbridge.com/zh-CN/news/289542910.md) - [高盛高呼市场太保守！2027 年 AI 支出或飙至 1.4 万亿美元，力挺标普 500 年底剑指 8000 点](https://longbridge.com/zh-CN/news/289530672.md)