<p>中信证券发布报告称，兖矿能源（01171.HK）+0.100 (+0.636%) 空头头寸为 1.3911 亿美元；比例 17.102% 已同意以 155.7 亿元人民币的对价收购其母公司旗下的新能源集团。同时，兖矿能源还同意以 8.45 亿元人民币的价格收购其母公司旗下的山东能源电力销售有限公司。目标资产的核心业务为发电。</p>
<p>报告指出，卖方承诺新能源集团在 2026-2028 年的合计净利润不少于 30.6 亿元人民币。基于上述保证利润，该交易对新能源集团的估值约为其 2026-2028 年市盈率的 15 倍，显著高于大多数在港上市的中国发电公司的高个位数市盈率。尽管基于保证利润的收益率为 6.5%，考虑到兖矿能源相对较高的杠杆比率，完成交易可能需要外部融资。因此，预计收益增长将受到限制。(ha/u)(港股报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-06-04 12:25。)</p>

兖矿能源

<p>中信证券报告称，兖矿能源收购母公司电力资产的交易并不具吸引力。该公司同意以 155.7 亿元人民币收购新能源集团，并以 8.45 亿元人民币收购山东能源电力销售。中信证券指出，约 15 倍的市盈率估值相较于同行而言偏高，并且由于兖矿的高杠杆，外部融资将是必要的，这可能会限制盈利增长，尽管有保证的利润</p>

<p>BOCI issued a report stating that YANKUANG ENERGY (01171.HK) +0.100 (+0.636%)  Short selling $139.11M; Ratio 17.102%  has agreed to acquire New Energy Group from its parent company at a consideration of RMB15.57 billion. Meanwhile, YANKUANG ENERGY also agreed to acquire Shandong Energy Power Sales Co., Ltd. from its parent company for RMB845 million. The core business of the target assets is power generation.</p>
<div class="lb-trans"><p>中信证券发布报告称，兖矿能源（01171.HK）+0.100 (+0.636%) 空头头寸为 1.3911 亿美元；比例 17.102% 已同意以 155.7 亿元人民币的对价收购其母公司旗下的新能源集团。同时，兖矿能源还同意以 8.45 亿元人民币的价格收购其母公司旗下的山东能源电力销售有限公司。目标资产的核心业务为发电。</p>
</div><p>The report noted that the vendor has committed that the aggregate net profit of New Energy Group for 2026-2028 will be no less than RMB3.06 billion. Based on the above guaranteed profit, the transaction values New Energy Group at approximately 15 times its price-to-earnings ratio for 2026-2028, significantly higher than the high single-digit price-to-earnings ratios of most Hong Kong-listed Chinese power generation companies. Although the yield based on the guaranteed profit is 6.5%, given YANKUANG ENERGY's relatively high gearing ratio, it will likely require external financing to complete the transaction. Therefore, the earnings accretion is expected to be limited. (ha/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-04 12:25.)</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，卖方承诺新能源集团在 2026-2028 年的合计净利润不少于 30.6 亿元人民币。基于上述保证利润，该交易对新能源集团的估值约为其 2026-2028 年市盈率的 15 倍，显著高于大多数在港上市的中国发电公司的高个位数市盈率。尽管基于保证利润的收益率为 6.5%，考虑到兖矿能源相对较高的杠杆比率，完成交易可能需要外部融资。因此，预计收益增长将受到限制。(ha/u)(港股报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-06-04 12:25。)</p>
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中银国际：兖矿能源收购母公司电力资产的吸引力不大