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title: "为什么专家在市场动荡中仍然看好铂金"
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description: "尽管近期市场波动，专家们对铂金依然持乐观态度，原因在于持续的结构性短缺和不断变化的需求。尽管第一季度由于南非供应恢复出现了暂时的过剩，但 WPIC 预计到年底将持续短缺，库存也在下降。需求正从汽车领域转向氢燃料电池和人工智能基础设施，而地缘政治的不确定性则推动了对实物持有的投资需求，支持了长期价值"
datetime: "2026-06-04T09:30:21.000Z"
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# 为什么专家在市场动荡中仍然看好铂金

铂金最近经历了异常的波动。一年前，它的交易价格为每盎司 1,192 美元，随后上涨至 2,819 美元，最终回落至 2,000 美元以下。

**Valterra Platinum** (OTCPK: ANGPY) 今年迄今下跌了 6.86%。

然而，尽管市场似乎在每次反弹时都在抛售，行业专家对长期前景依然持乐观态度。供应短缺依然持续，需求基础的扩大也远远超出了传统汽车应用。

## 短期盈余与结构性短缺

根据 **世界铂金投资委员会**（WPIC）的数据，铂金市场在第一季度录得罕见的盈余。268,000 盎司的盈余是六个季度以来的首次。

伊朗的冲突导致投资者大规模清算，交易者寻求现金。与此同时，能源价格、通货膨胀和利率的担忧加剧了下跌。

供应也得到了提升。与 2025 年第一季度相比，总供应量增长了 18%，主要的南非矿业运营从干扰中恢复。矿山供应增长了 22%，而更高的价格鼓励了额外的回收，推动二次供应上升了 7%。

然而，WPIC 并不满意。该组织仍然认为存在结构性短缺，将预计的短缺从 240,000 增加到 297,000，连续第四年出现短缺。

库存情况进一步强化了这种看涨的观点。地面上储存的库存到年底可能会减少 15%，仅剩 170 万盎司。这个数字不足以覆盖全球需求的 3 个月。

## 需求变化与投资者心理

虽然收紧的基本面支撑市场，但 SFA（牛津）首席执行官 **Henk de Hoop** 认为，投资者行为同样成为一个重要因素。

历史上，铂金投资需求高度周期性，实物持有者在价格下跌时往往会积极抛售。在接受 Mining Weekly 采访时，De Hoop 认为这种动态正在改变。

“铂金的投资角度越来越强，我们不会像过去那样经历同样程度的下跌，” 他在谈到来自日本和中国的投资者时表示。

日益增长的宏观经济不确定性是关键原因。股市波动和地缘政治风险的上升促使投资者持有实物铂金。它成为一种多元化资产，而不是短期交易。

投资案例正在超越铂金本身。根据 De Hoop 的说法，进入中国的一些钌进口中，可能有多达一半现在是用于投资目的，而非工业消费。

## 新的需求驱动因素

电池电动汽车仍然是需求的长期挑战，但 De Hoop 估计内燃机和混合动力汽车仍将存在。他预计十年后汽车铂金需求将下降 40%，约占总消费的三分之一。

与此同时，新兴技术前景可期。中国在氢基础设施方面的推动可能成为一个显著因素，因为重型氢燃料电池车辆每辆卡车可能需要 2-3 盎司铂金。

“如果它在某个地方成功，那就是中国，而这正是我们密切关注的地方，” 他指出。

人工智能基础设施也正成为需求日益重要的驱动因素。铂金族金属在生产用于半导体、光通信系统和数据中心的特种晶体中至关重要。

尽管如此，De Hoop 警告投资者不要忽视宏观经济风险。

“我们有一个最重要的商品转移通道，霍尔木兹海峡，仍然关闭，” 他说，并指出能源、化肥和工业供应链的中断正在造成通货膨胀压力，并影响全球增长预期。

经济增长放缓和汽车销售疲软可能最终影响 PGM 需求。即便如此，这种疲软应该是短期的，因为结构性短缺、库存下降、投资需求增加和新兴工业应用支撑了长期前景。

_图片来源于 yMediaStock via Shutterstock_

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