我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。国内电影票房销售激增，标志着自疫情以来最强劲的五个月开局。尽管 AMC 娱乐面临着稀释和亏损的重大挑战，分析师们强调了其他选择，如喜满客影城，该公司盈利并支付股息；IMAX，受益于高端格式；以及 EPR 房地产，一家收益率为 6.4% 的房地产投资信托公司。这些选择提供了比 AMC 高风险特征更稳定的方式来利用电影复苏
关键点
- 今年国内电影票房销售比自 COVID-19 大流行以来的任何一年都要高。
- 分析师预计 AMC 和 Cinemark 今年的收入将实现两位数增长。
- EPR Properties 当前收益率为 6.4%，为多厅复兴提供了房地产投资信托（REIT）机会。
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你可能没有意识到，但你当地的多厅影院正经历自 2019 年以来的最佳年份。今年迄今为止，国内电影院的票房收入已达到 37 亿美元，比去年同期的票房收入高出 10%，比两年前高出 40%。这是自 COVID-19 危机以来，行业在任何一年中的最强五个月开局。
现在是购买 AMC Entertainment（纽约证券交易所代码：AMC）的好时机吗？尽管美国的观影人数达到了七年来的最高点，但 AMC 股票在过去一年中几乎减半。在过去五年中，AMC 股票的价格暴跌——请做好心理准备——按拆分调整后下降了超过 99%。
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图片来源：Getty Images。
AMC 股票表现不佳有一些合理的原因，但这是否终于是考虑 AMC 股票作为可行投资的好时机？如果你仍然不信，也许你会考虑一些波动性较小的方式来参与电影复苏，比如同行 Cinemark（纽约证券交易所代码：CNK）、体验超大屏幕的 IMAX（纽约证券交易所代码：IMAX）或多厅房东 EPR Properties（纽约证券交易所代码：EPR）。让我们仔细看看为什么 AMC 仍然有很多需要证明的地方，以及为什么这些较小的参与者可能是及时的机会。
1. Cinemark
Cinemark 的规模小于 AMC，但在关键盈利里程碑上已经领先多年。AMC 仍在出现年度亏损，预计最早要到 2029 年才能扭转局面。Cinemark 自 2023 年以来一直盈利。自然，AMC 没有正的市盈率。Cinemark 的市盈率不到 14 倍。Cinemark 自去年初以来甚至开始支付季度股息。
不仅仅是令人困惑的亏损让 AMC 受到限制。AMC 是过去五年表现最差的股票之一，因为它通过发行新股稀释了股东的权益，速度比其爆米花机吐出松软金色美味的速度还快。自 2019 年以来，AMC 的完全稀释、拆分调整后的股本数量激增了 42 倍。这不是打字错误。Cinemark 在此期间的股本数量仅温和增长了 14%。
两家公司在收入增长的基本面上都令人鼓舞。你知道票房销售在上升，但两家连锁店都通过提供更昂贵的选项和与电影相关的收藏品来增强了其小吃摊的产品。分析师预计这两家公司今年的收入将增长 11% 到 12%，如果观影趋势继续向好，这可能显得保守。
2. IMAX
你可能已经体验过 IMAX 的增强视觉和音效，观看巨型投影屏幕上的影片。一些明显的大片导演甚至使用专门设计的相机拍摄场景，以利用 IMAX 的增强效果。
推动最近票房销售激增的坏消息是，吸引观众的并不是典型的 IMAX 影片。上个周末，两个最大的吸引力是 Backrooms 和 Obsession。尽管是由一位 20 岁的 YouTuber 制作，预算为 1000 万美元，Backrooms 在国内票房收入超过 8000 万美元。Obsession 是自 E.T. 以来的第一部全国性院线发行影片——44 年前——在第二和第三周的周末票房都实现了增长。
最近几周，几部微预算影片在多厅影院的表现并不理想，但 IMAX 仍将表现良好。今年迄今为止，三部票房最高的影片都得到了 IMAX 的处理。今年晚些时候即将上映的更大规模的影片也可以说是如此。AMC、Cinemark 和 IMAX 都会很好。
IMAX 的市盈率为今年预计收益的 23 倍。Cinemark 自然便宜得多，但 IMAX 在过去一年中持续实现了两位数的收益超预期。
3. EPR Properties
我最后的影院投资推荐并不是一个实际的放映商或体验增强者。EPR 恰好是全国许多影院的房东。EPR 是一家专注于体验性物业的房地产投资信托（REIT）。它拥有游乐园、“吃喝玩乐” 场所，以及，当然，还有几家 AMC 多厅影院。
如果 AMC 拖欠其拥有的影院，EPR 是否会面临风险？当然会，但它有一个多元化的投资组合。EPR 最大的风险是在经济放缓时消费者的非必需支出大幅下降。在此期间，EPR 投资者正在收取丰厚的 6.4% 收益率。至少，这足以支付可收集的爆米花桶的开销。
你现在应该购买 AMC Entertainment 的股票吗？
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Rick Munarriz 持有 EPR Properties 的股份。The Motley Fool 持有并推荐 EPR Properties。The Motley Fool 有披露政策。
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