<p>全球投资者对印尼的信心迅速下降，因为该国的股票以全球最快的速度下跌，货币贬值至历史低点。</p>
<p>仅在创下历史新高五个月后，基准股指已下跌 36%，成为 2026 年全球 90 多个指标中表现最差的市场。印尼盾贬值超过 7%，而外国投资者已从印尼债券中撤回数十亿美元。</p>
<p>这标志着这个资源丰富的国家发生了戏剧性的转变，曾是许多新兴市场投资组合中的重要配置。令投资者感到不安的是，普拉博沃·苏比安托总统所追求的更具民粹主义和干预主义的议程，并且在这个长期被视为对外国投资者友好的国家中不断升级。</p>
<p>“在亚洲的大交易是卖出印尼，” 对冲基金 K2 资产管理公司的研究主管乔治·布布拉斯表示，该公司管理着约 43 亿美元的资产。在那里投资了几十年后，他在 2024 年退出了所有头寸。</p>
<p>“我对印尼没有任何投资，” 他说。“我不会给他们机会。”</p>
<p>自 2024 年 10 月上任以来，普拉博沃承诺将年增长率提高到 8%，推出全国免费学校餐计划，扩大国家在经济中的角色，并向主权财富基金 Danantara 注入数十亿美元。最近，他直接控制关键商品出口以遏制逃税的举措引发了出口商股票的抛售。</p>
<h3>东盟情报</h3>
<p>获取东南亚各地企业的洞察</p>
<p>获取免费报告</p>
<p>对于许多投资者来说，2025 年前财政部长斯里·穆利亚尼·印德拉瓦蒂的离职标志着一个转折点。她被广泛视为财政纪律的保证，曾向市场保证印尼将保持保守的预算管理，这帮助其获得投资级信用评级并吸引长期外国资本。</p>
<p>现在，投资者开始质疑这些承诺是否仍然有效。</p>
<p>“国内政治不确定性是全球投资者通常会反应的典型新兴市场风险，他们往往会选择观望，直到可预测性重新出现，” 摩根大通私人银行亚洲利率与外汇策略负责人唐宇轩表示。“在这个阶段，我们仍然建议保持谨慎。”</p>
<p>另见</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e4858f9b0766b5eb70d37822f7764d41e4d52807d0c589257b05c5caad5f517d/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e4858f9b0766b5eb70d37822f7764d41e4d52807d0c589257b05c5caad5f517d/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>印尼的行业支柱正在增长，但许多却在全球指数中消失</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/fa290f39e1f548d921b6e13cf8ce407c7f21d2c5f6fd759d24bf7e545a612133/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/fa290f39e1f548d921b6e13cf8ce407c7f21d2c5f6fd759d24bf7e545a612133/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>印尼的商品出口动荡引发行业警报，投资者紧张</h3>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/990bd5831df265b3ef3ac0752eac4209d1b2324ff97569c75e70841c2975d95b/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/990bd5831df265b3ef3ac0752eac4209d1b2324ff97569c75e70841c2975d95b/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw"/></p>
<h3>随着印尼盾创下历史低点，市场对印尼央行加息的押注加剧</h3>
<p>印尼盾已成为市场焦虑的最明显表现，自普拉博沃上任以来贬值约 14%，在 2026 年成为亚洲最弱的货币。</p>
<p>在周四（6 月 4 日），印尼盾突破了每美元 18,000 的历史关口，期权市场显示进一步下跌的信号。交易员认为到 12 月贬值至 19,000 的概率约为 45%，一年后贬值至 20,000 的概率为 27%。</p>
<p>“印尼空头的核心驱动因素是对印尼盾的看跌前景，投资者对宏观失衡和政策可信度，尤其是在财政方面，仍然感到担忧，” Allspring Global Investments 的投资组合经理加里·谭表示，该公司管理着约 6240 亿美元的资产。</p>
<p>压力已超出货币市场。</p>
<p>自 2025 年 8 月以来，外国投资者已将其印尼主权债务持有量削减了 86 万亿印尼盾（48 亿美元），约占 9%。这些债券在 2026 年对以美元计价的投资者损失超过 8%，而新兴市场债务整体仅增长 1.6%——尽管印尼央行进行了多次干预。</p>
<p>另一个担忧是中央银行对政府债务的持有量不断增加。印尼央行目前持有约 27% 的主权债券，这在新兴经济体中是一个异常高的比例。</p>
<p>“最初是为了改善债券市场流动性而进行的购买，可能变成了一种量化宽松的形式，” Gama Asset Management SA 的投资组合经理拉吉夫·德梅洛表示，并补充说投资者希望获得更明确的指导，以了解这些持有是否已经稳定，或可能上升或下降。</p>
<p>抛售还重新引发了对印尼主权信用状况的担忧。该国在 2012 年至 2017 年间获得了主要评级机构的投资级评级，此前经过多年的财政纪律改善。一些投资者现在担心，如果对政策制定的信心减弱，这些来之不易的成果可能会开始瓦解。</p>
<p>“这些成果非常难以获得，却很容易失去，” 瑞士银行资产管理公司新兴市场及亚太地区固定收益负责人沙迈拉·汗表示。她管理的一个新兴市场固定收益基金在过去三年中超过了 93% 的同类基金。</p>
<p>“我们希望看到他们不会危及任何这些政策，以及因此获得的好处，” 她补充道。</p>
<h2>MSCI 冲击</h2>
<p>2026 年初，投资者又遭遇了一次打击，当 MSCI 表示印尼可能会从新兴市场降级为前沿市场，这引发了该国数十年来最严重的股市崩盘之一。该警告具有重要意义，因为该指数编制者影响着数十亿美元的全球资金分配。</p>
<p>MSCI 指出的问题早于普拉博沃的任期，反映了他的政府希望解决的结构性问题，包括企业所有权集中和监管监督松懈。有关当局已通过更严格的信息披露要求和提议修改自由流通规则作出回应，但这些措施对止住抛售几乎没有帮助。</p>
<p>周四，基准指数跌至 2020 年底以来的最低点，2026 年的损失扩大至超过 30%，因对印尼前景和主权信用评级可能下调的担忧。</p>
<p>新加坡 Farringdon 资产管理公司的首席投资官 Ana Isabel Gonzalez Encinas 表示：“我不相信股东披露会足够透明以改变真正的问题。” 该公司在 2025 年开始出售印尼股票，此前一直是长期买家。“如果我不能信任基础设施，我不想成为最后一个试图退出的人。”</p>
<p>普拉博沃及其政府认为，国家需要更积极的政策来摆脱中等收入陷阱，提升价值链，并利用其在全球供应链中的战略位置。</p>
<p>他在三月份接受彭博社采访时表示：“市场并不理解我。我只是做我认为对我的人民最有利的事情。”</p>
<p>除了政策转变，市场还面临执行风险。政府计划加强对商品出口的控制，实施支出计划并打击腐败，这些都留下了许多关于新框架如何在实践中运作的未解之谜。</p>
<p>SGMC Capital 的合伙人 Mohit Mirpuri 表示：“让投资者感到不安的不是概念本身，而是实施缺乏清晰度。”</p>
<p>如今，全球投资者并不缺乏替代选择。韩国和台湾提供了对人工智能繁荣的投资机会，尽管近期卢比承压，印度可能继续吸引长期资本，因其增长和改革的乐观情绪，而巴西则受益于更高的商品和能源价格。</p>
<p>阿尔凯维姆资本创始人 Maxence Visseau 表示，该投资公司对印尼股票的配置不足，投资者 “压倒性地削减” 了风险敞口。“国内问题首先出现，且更具结构性。伊朗战争是加速因素。”</p>
<h2>还没有破裂</h2>
<p>可以肯定的是，少数投资者认为印尼的长期故事已经破裂。</p>
<p>经济仍在以超过 5% 的速度增长，政府债务相对较低，作为全球最大的镍生产国，印尼在全球供应链中占据关键位置。其 2.8 亿人口年轻、增长迅速且日益富裕。</p>
<p>全球基金经理现在所需要的是保证——一个他们信任的财政锚，一个可以自由追求其任务的中央银行，以及关于 Danantara 和国家在经济中角色的更大透明度。</p>
<p>印尼是否能够恢复这种可预测性可能决定外国资本回流的速度。尽管普拉博沃有雄心壮志，投资者表示，政府最终需要市场接受其愿景。</p>
<p>K2 的 Boubouras 表示：“他们确实需要一个合作伙伴——债券持有者。” 在此之前，“卖出印尼” 的策略在可预见的未来将继续保持。” 彭博社</p>
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印尼 ETF - Market Vectors

印尼 MSCI ETF - iShares

<p>全球投资者对印尼的信心迅速下降，导致 “卖出” 情绪蔓延，股市暴跌 36%，印尼盾创下历史新低。这一下降趋势是由于总统普拉博沃·苏比安托的干预政策以及前财政部长斯里·穆利亚尼·印德拉瓦蒂的离职，引发了对财政纪律和信用评级的担忧。外国投资者已从债券市场撤回数十亿美元，市场担心货币进一步贬值和可能失去投资级别的地位</p>

<p>GLOBAL investors are rapidly losing confidence in Indonesia as the nation’s stocks tumble at the fastest pace worldwide and its currency sinks to all-time lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球投资者对印尼的信心迅速下降，因为该国的股票以全球最快的速度下跌，货币贬值至历史低点。</p>
</div><p>Just five months after hitting a record high, the benchmark stock index has tumbled 36 per cent to become the worst performer in 2026 among more than 90 global gauges tracked by Bloomberg. The rupiah has weakened more than 7 per cent, while foreign investors have pulled billions of dollars from Indonesian bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>仅在创下历史新高五个月后，基准股指已下跌 36%，成为 2026 年全球 90 多个指标中表现最差的市场。印尼盾贬值超过 7%，而外国投资者已从印尼债券中撤回数十亿美元。</p>
</div><p>It marks a dramatic turn for a commodities-rich country that had been a staple allocation in many emerging-market portfolios. What has unnerved investors is the more populist and interventionist agenda that President Prabowo Subianto has been pursuing – and steadily ratcheting up – in a nation long seen as friendly to foreign investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>这标志着这个资源丰富的国家发生了戏剧性的转变，曾是许多新兴市场投资组合中的重要配置。令投资者感到不安的是，普拉博沃·苏比安托总统所追求的更具民粹主义和干预主义的议程，并且在这个长期被视为对外国投资者友好的国家中不断升级。</p>
</div><p>The big trade in Asia “is sell Indonesia,” said George Boubouras, head of research at hedge fund K2 Asset Management, which oversees about US$4.3 billion. After decades of investing there, he exited all positions in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在亚洲的大交易是卖出印尼，” 对冲基金 K2 资产管理公司的研究主管乔治·布布拉斯表示，该公司管理着约 43 亿美元的资产。在那里投资了几十年后，他在 2024 年退出了所有头寸。</p>
</div><p>“I have zero exposure to Indonesia,” he said. “I won’t give them an opportunity.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我对印尼没有任何投资，” 他说。“我不会给他们机会。”</p>
</div><p>Since taking office in October 2024, Prabowo has pledged to boost annual growth to 8 per cent, rolled out a nationwide free school meals programme, expanded the state’s role in the economy and channelled billions of dollars into sovereign wealth fund Danantara. More recently, his move to take direct control of key commodity exports to curb tax evasion triggered a sell-off in exporter stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2024 年 10 月上任以来，普拉博沃承诺将年增长率提高到 8%，推出全国免费学校餐计划，扩大国家在经济中的角色，并向主权财富基金 Danantara 注入数十亿美元。最近，他直接控制关键商品出口以遏制逃税的举措引发了出口商股票的抛售。</p>
</div><h3>Asean Intelligence</h3>
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</div><p>For many investors, the departure in 2025 of former Finance Minister Sri Mulyani Indrawati marked a turning point. Widely seen as a guarantor of fiscal discipline, she had reassured markets that Indonesia would maintain the conservative budget management that helped it earn investment-grade credit ratings and attract long-term foreign capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于许多投资者来说，2025 年前财政部长斯里·穆利亚尼·印德拉瓦蒂的离职标志着一个转折点。她被广泛视为财政纪律的保证，曾向市场保证印尼将保持保守的预算管理，这帮助其获得投资级信用评级并吸引长期外国资本。</p>
</div><p>Now, investors are starting to question if those commitments still hold.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，投资者开始质疑这些承诺是否仍然有效。</p>
</div><p>“Domestic political uncertainty is a typical EM risk that global investors tend to react to by staying on the sidelines until predictability re‑emerges,” said Tang Yuxuan, Asia head of rates &amp; foreign-exchange strategy at JPMorgan Private Bank in Hong Kong. “We still advise caution at this stage.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“国内政治不确定性是全球投资者通常会反应的典型新兴市场风险，他们往往会选择观望，直到可预测性重新出现，” 摩根大通私人银行亚洲利率与外汇策略负责人唐宇轩表示。“在这个阶段，我们仍然建议保持谨慎。”</p>
</div><p>SEE ALSO</p>
<div class="lb-trans"><p>另见</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e4858f9b0766b5eb70d37822f7764d41e4d52807d0c589257b05c5caad5f517d/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/e4858f9b0766b5eb70d37822f7764d41e4d52807d0c589257b05c5caad5f517d?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Indonesia’s sector stalwarts are growing, yet many are disappearing from global indices</h3>
<div class="lb-trans"><h3>印尼的行业支柱正在增长，但许多却在全球指数中消失</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/fa290f39e1f548d921b6e13cf8ce407c7f21d2c5f6fd759d24bf7e545a612133/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/fa290f39e1f548d921b6e13cf8ce407c7f21d2c5f6fd759d24bf7e545a612133?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Indonesia’s commodity export shake-up sparks industry alarm, investor jitters</h3>
<div class="lb-trans"><h3>印尼的商品出口动荡引发行业警报，投资者紧张</h3>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/990bd5831df265b3ef3ac0752eac4209d1b2324ff97569c75e70841c2975d95b/query-ZHByPTEmZj13ZWJwJnc9MjQw" alt="" original-src="https://cassette.sphdigital.com.sg/image/businesstimes/990bd5831df265b3ef3ac0752eac4209d1b2324ff97569c75e70841c2975d95b?w=240&amp;dpr=1&amp;f=webp"/></p>
<h3>Bets on Bank Indonesia rate hike ratchet up as rupiah hits record low</h3>
<div class="lb-trans"><h3>随着印尼盾创下历史低点，市场对印尼央行加息的押注加剧</h3>
</div><p>The rupiah has become the clearest expression of market anxiety, falling about 14 per cent since Prabowo took office and ranking as Asia’s weakest currency in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>印尼盾已成为市场焦虑的最明显表现，自普拉博沃上任以来贬值约 14%，在 2026 年成为亚洲最弱的货币。</p>
</div><p>It breached a historic 18,000-per-dollar level on Thursday (Jun 4), and options markets signal further declines. Traders assign around a 45 per cent chance it falls to 19,000 by December and a 27 per cent probability of a slide to 20,000 one year from now.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周四（6 月 4 日），印尼盾突破了每美元 18,000 的历史关口，期权市场显示进一步下跌的信号。交易员认为到 12 月贬值至 19,000 的概率约为 45%，一年后贬值至 20,000 的概率为 27%。</p>
</div><p>“The core driver behind shorts in Indonesia is the bearish outlook for the rupiah, where investors remain concerned about macro imbalances and policy credibility, particularly on the fiscal side,” said Gary Tan, a portfolio manager at Allspring Global Investments, which oversees about US$624 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>“印尼空头的核心驱动因素是对印尼盾的看跌前景，投资者对宏观失衡和政策可信度，尤其是在财政方面，仍然感到担忧，” Allspring Global Investments 的投资组合经理加里·谭表示，该公司管理着约 6240 亿美元的资产。</p>
</div><p>Pressure has spread beyond the currency market.</p>
<div class="lb-trans"><p>压力已超出货币市场。</p>
</div><p>Foreign investors have cut their Indonesian sovereign debt holdings by 86 trillion rupiah (US$4.8 billion), or about 9 per cent, since August 2025. The bonds have lost more than 8 per cent for US dollar-based investors in 2026, compared with a 1.6 per cent gain for emerging-market debt overall – despite repeated intervention by Bank Indonesia.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2025 年 8 月以来，外国投资者已将其印尼主权债务持有量削减了 86 万亿印尼盾（48 亿美元），约占 9%。这些债券在 2026 年对以美元计价的投资者损失超过 8%，而新兴市场债务整体仅增长 1.6%——尽管印尼央行进行了多次干预。</p>
</div><p>Another concern is the central bank’s growing ownership of government debt. Bank Indonesia now holds about 27 per cent of sovereign bonds, an unusually high share for an emerging economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个担忧是中央银行对政府债务的持有量不断增加。印尼央行目前持有约 27% 的主权债券，这在新兴经济体中是一个异常高的比例。</p>
</div><p>“What started as purchases to improve the bond market’s liquidity might have become more of a type of quantitative easing,” said Rajeev De Mello, a portfolio manager at Gama Asset Management SA, adding that investors want clearer guidance on whether those holdings have stabilized or are likely to rise or fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>“最初是为了改善债券市场流动性而进行的购买，可能变成了一种量化宽松的形式，” Gama Asset Management SA 的投资组合经理拉吉夫·德梅洛表示，并补充说投资者希望获得更明确的指导，以了解这些持有是否已经稳定，或可能上升或下降。</p>
</div><p>The selloff has also revived concerns about Indonesia’s sovereign credit profile. The country won investment-grade ratings from major agencies around 2012 to 2017 after years of improving fiscal discipline. Some investors now worry those hard-won gains could begin to unravel if confidence in policymaking weakens.</p>
<div class="lb-trans"><p>抛售还重新引发了对印尼主权信用状况的担忧。该国在 2012 年至 2017 年间获得了主要评级机构的投资级评级，此前经过多年的财政纪律改善。一些投资者现在担心，如果对政策制定的信心减弱，这些来之不易的成果可能会开始瓦解。</p>
</div><p>“They’re very hard to gain, very easy to lose,” said Shamaila Khan, the New York-based head of fixed income for emerging markets &amp; Asia Pacific at UBS Asset Management. She manages an emerging markets fixed income fund that’s outperformed 93 per cent of peers over the past three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这些成果非常难以获得，却很容易失去，” 瑞士银行资产管理公司新兴市场及亚太地区固定收益负责人沙迈拉·汗表示。她管理的一个新兴市场固定收益基金在过去三年中超过了 93% 的同类基金。</p>
</div><p>“We want to see that they don’t jeopardise any of those policies, and the benefits they have received as a result,” she added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们希望看到他们不会危及任何这些政策，以及因此获得的好处，” 她补充道。</p>
</div><h2>MSCI shock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>MSCI 冲击</h2>
</div><p>Investors were dealt another blow earlier in 2026 when MSCI said Indonesia could be downgraded from emerging market to frontier status, triggering one of the country’s worst stock-market routs in decades. The warning carried weight because the index compiler influences how billions of dollars are allocated globally.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年初，投资者又遭遇了一次打击，当 MSCI 表示印尼可能会从新兴市场降级为前沿市场，这引发了该国数十年来最严重的股市崩盘之一。该警告具有重要意义，因为该指数编制者影响着数十亿美元的全球资金分配。</p>
</div><p>The issues MSCI flagged predate Prabowo and reflect structural problems his administration says it wants to fix, including concentrated corporate ownership and lax regulatory oversight. Authorities have responded with tighter disclosure requirements and proposed changes to free-float rules, but the measures have done little to halt the selloff.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSCI 指出的问题早于普拉博沃的任期，反映了他的政府希望解决的结构性问题，包括企业所有权集中和监管监督松懈。有关当局已通过更严格的信息披露要求和提议修改自由流通规则作出回应，但这些措施对止住抛售几乎没有帮助。</p>
</div><p>On Thursday, the benchmark index fell to its lowest since late 2020, extending 2026’s losses to more than 30 per cent on worries over Indonesia’s outlook and the potential for a sovereign credit-rating downgrade.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四，基准指数跌至 2020 年底以来的最低点，2026 年的损失扩大至超过 30%，因对印尼前景和主权信用评级可能下调的担忧。</p>
</div><p>“I’m not convinced the shareholder disclosure will be transparent enough to change the real issue,” said Ana Isabel Gonzalez Encinas, chief investment officer at Farringdon Asset Management in Singapore, which started selling Indonesian stocks in 2025 after being a long-term buyer. “If I can’t trust the plumbing, I don’t want to be the last one trying to get out.”</p>
<div class="lb-trans"><p>新加坡 Farringdon 资产管理公司的首席投资官 Ana Isabel Gonzalez Encinas 表示：“我不相信股东披露会足够透明以改变真正的问题。” 该公司在 2025 年开始出售印尼股票，此前一直是长期买家。“如果我不能信任基础设施，我不想成为最后一个试图退出的人。”</p>
</div><p>Prabowo and his government argue that the country needs more aggressive policies to escape the middle-income trap, move up the value chain and capitalise on its strategic position in global supply chains.</p>
<div class="lb-trans"><p>普拉博沃及其政府认为，国家需要更积极的政策来摆脱中等收入陷阱，提升价值链，并利用其在全球供应链中的战略位置。</p>
</div><p>“The markets are not understanding me,” he said in a Bloomberg interview in March. “I just do what I think is in the best interests of my people.”</p>
<div class="lb-trans"><p>他在三月份接受彭博社采访时表示：“市场并不理解我。我只是做我认为对我的人民最有利的事情。”</p>
</div><p>Beyond the policy shifts, markets are also grappling with execution risk. The government’s plans to take greater control of commodity exports, carry out spending programmes and pursue a corruption crackdown have left many unanswered questions about how the new frameworks will work in practice.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了政策转变，市场还面临执行风险。政府计划加强对商品出口的控制，实施支出计划并打击腐败，这些都留下了许多关于新框架如何在实践中运作的未解之谜。</p>
</div><p>“What is unsettling investors is less the concept itself and more the lack of clarity around implementation,” said Mohit Mirpuri, a partner at SGMC Capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>SGMC Capital 的合伙人 Mohit Mirpuri 表示：“让投资者感到不安的不是概念本身，而是实施缺乏清晰度。”</p>
</div><p>Global investors have no lack of alternatives today. South Korea and Taiwan offer exposure to the AI boom, India may continue to attract long-term capital on growth and reform optimism, despite recent pressure on the rupee, while Brazil benefits from higher commodity and energy prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今，全球投资者并不缺乏替代选择。韩国和台湾提供了对人工智能繁荣的投资机会，尽管近期卢比承压，印度可能继续吸引长期资本，因其增长和改革的乐观情绪，而巴西则受益于更高的商品和能源价格。</p>
</div><p>Maxence Visseau, founder of Arkevium Capital in Dubai, said the investment firm is underweight Indonesian stocks and that investors are “overwhelmingly cutting” exposure. “The domestic issues came first and are more structural. The Iran war is the accelerant.”</p>
<div class="lb-trans"><p>阿尔凯维姆资本创始人 Maxence Visseau 表示，该投资公司对印尼股票的配置不足，投资者 “压倒性地削减” 了风险敞口。“国内问题首先出现，且更具结构性。伊朗战争是加速因素。”</p>
</div><h2>Not broken yet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还没有破裂</h2>
</div><p>To be sure, few investors believe Indonesia’s long-term story is broken.</p>
<div class="lb-trans"><p>可以肯定的是，少数投资者认为印尼的长期故事已经破裂。</p>
</div><p>The economy is still expanding by more than 5 per cent, government debt remains relatively low and the country occupies a critical position in global supply chains as the world’s largest nickel producer. Its population of 280 million is young, growing and increasingly affluent.</p>
<div class="lb-trans"><p>经济仍在以超过 5% 的速度增长，政府债务相对较低，作为全球最大的镍生产国，印尼在全球供应链中占据关键位置。其 2.8 亿人口年轻、增长迅速且日益富裕。</p>
</div><p>What global fund managers say they need now is reassurance – a fiscal anchor they trust, a central bank free to pursue its mandate, greater transparency around Danantara and the state’s role in the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球基金经理现在所需要的是保证——一个他们信任的财政锚，一个可以自由追求其任务的中央银行，以及关于 Danantara 和国家在经济中角色的更大透明度。</p>
</div><p>Whether Indonesia can restore that predictability may determine how quickly foreign capital returns. For all of Prabowo’s ambitions, investors say the government ultimately needs markets to buy into its vision.</p>
<div class="lb-trans"><p>印尼是否能够恢复这种可预测性可能决定外国资本回流的速度。尽管普拉博沃有雄心壮志，投资者表示，政府最终需要市场接受其愿景。</p>
</div><p>“They do need a partner – the bond-holder,” said K2’s Boubouras. Until then, “sell Indonesia is maintained for the foreseeable future.” BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>K2 的 Boubouras 表示：“他们确实需要一个合作伙伴——债券持有者。” 在此之前，“卖出印尼” 的策略在可预见的未来将继续保持。” 彭博社</p>
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Tumbling stocks, sinking rupiah: ‘Sell Indonesia’ sweeps trading desks as Prabowo tightens grip

Businesstimes News

K2 Asset Management Holdings Ltd

摩根大通

瑞银集团

JPMORGAN CHASE & CO. 4.20% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER MM

JPMORGAN CHASE & CO. 6%NON CUM DEP SHS REP 1/400TH PFD SER EE

JPMORGAN CHASE & CO. DEP REP 1/400TH (5.75% NON CUM PFD DD)

JPMORGAN CHASE & CO. 4.625% DEP SH RE 1/400TH INT NO CU PF LL

JPMorgan Chase & Co.

JPMORGAN CHASE & CO. 4.55% DEP SHS REPSTG 1/400TH PFD SER JJ

JPMORGAN CHASE & CO. 4.75 DEP SHS REP 1/400 NCUM PFD SR GG

股市暴跌，印尼盾贬值：随着普拉博沃加强掌控，‘抛售印尼’ 的情绪席卷交易台