--- title: "黑色星期五！“人人赚钱” 的全球 AI 大牛市遭遇 “当头棒喝”" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/288915875.md" description: "周五强劲非农数据引爆加息忧虑，而本周博通财报指引失望，已经刺破” AI 受益股坚不可摧” 神话，此外谷歌增发、Meta 跟进融资传闻及 SpaceX IPO 预期叠加，引发资金虹吸效应。持续两个月的全球 AI 大牛市遭遇当头棒喝，周五费城半导体指数暴跌逾 10%，单日市值蒸发逾 1 万亿美元。" datetime: "2026-06-06T01:46:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/288915875.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/288915875.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/288915875.md) --- # 黑色星期五！“人人赚钱” 的全球 AI 大牛市遭遇 “当头棒喝” 美股周五遭遇近年来最惨烈的单日抛售之一，持续两个月的 AI 行情骤然降温。 周五，美股纳指单日暴跌逾 1121 点，创史上最大单日点位跌幅。标普 500 指数成分股市值蒸发 1.8 万亿美元。 据华尔街见闻，周五公布的 5 月非农就业数据强劲超预期，令市场对美联储降息的最后一丝期待彻底破灭，并迅速激化对 2026 年加息的担忧。 利率互换显示，**交易员预计美联储将在 12 月的政策会议上将联邦基金利率目标上调 0.25 个百分点。** **** 除了非农数据大超预期外，本周多重催化剂共同引爆了周五的集体信心危机： > - 博通财报指引令人失望，率先刺破"所有 AI 受益公司皆坚不可摧"的市场信仰。 > - Alphabet 大规模增发股票，筹集资本开支资金。 > - Meta 也考虑跟进类似融资计划，更令投资者对科技巨头股权稀释的顾虑骤然升温。 > - 此外，SpaceX IPO 预期进一步分流市场资金。 ## 非农数据超预期，加息预期卷土重来 周五出炉的 5 月非农就业报告显示劳动力市场强劲回暖，成为本轮抛售的直接导火索。 报告公布后，利率互换市场迅速将美联储年内加息 25 个基点的预期完全定价，**10 月会议加息概率升至约 60%。** 10 年期美债收益率上涨 7 个基点至 4.54%，30 年期收益率重回 5% 上方；短端收益率承压最为明显，2 年期收益率上行约 10 个基点。 Brandywine 全球资管投资组合经理 Tracy Chen 表示： > 就业数据表明劳动力市场正在复苏，通胀应当是美联储的关注焦点，**随着通胀率趋近失业率水平，美联储可能已经落后于曲线。** 自伊朗冲突爆发以来，市场已在逐步消化 2026 年加息的可能性。此番强劲就业数据的出炉，进一步压缩了美联储维持利率不变的空间。 盈透证券 Jose Torres 表示： > **收益率上升、油价下跌——这意味着投资者担心美联储将要加息。** 美联储政策路径预期的骤然转向令美元走强，美元指数录得两个月来最佳单日表现，周内累计上涨逾 1%，并重新突破多个关键技术阻力位。 ## 博通财报刺破 AI"护城河"神话 此轮暴跌的伏笔，早在本周早些时候已由博通财报埋下。 博通最新季度业绩发布后，指引未达市场预期，令此前高歌猛进的半导体行情开始失速。 （博通绩后，6 月 4 日股价大跌） 盈透证券首席市场策略师 Steve Sosnick 认为： > 触发因素从来不是那么显而易见，但我认为**博通代表着一种思维方式的转变。**指引令人失望……我认为它刺破了很多人的信念——**那种认为任何可能受益于 AI 支出的公司都坚不可摧的信念。** 此前，市场情绪之乐观令人咋舌。自第二季度开始，内存与光学芯片股引领了一场强劲但高度集中的上涨行情。 AI 模型能力的持续突破重振了投资者对人工智能前景的信心，超大规模云计算商对数据中心建设的持续承诺，则催生了高带宽内存芯片等关键元器件的巨大供应瓶颈。 以美光科技为例，其股价自 3 月底至本周四累计上涨超 200%，市值一度突破 1 万亿美元、跻身全球第 12 家万亿美元市值公司。 然而，这场抛物线式的狂奔在博通业绩出炉后戛然而止。周五，费城半导体指数暴跌逾 10%，单日市值蒸发逾 1 万亿美元，录得自 2020 年 3 月以来最惨烈单日跌幅。 ## 谷歌、Meta 增发与 SpaceX IPO：资金"虹吸效应"来袭 在周五尾盘的下跌中，另一则消息令跌势进一步加速。 据英国《金融时报》报道，Meta 正考虑效仿 Alphabet，实施大规模股权融资，以满足其庞大的资本支出需求。 Mott 资本管理创始人 Michael Kramer 表示： > Alphabet 近期的股权发行，加上 Meta 可能跟进的传闻，**若这些公司开始大规模发行股票为资本支出融资，可能从根本上改变市场对这些公司的投资逻辑。** Kramer 进一步指出： > 在未来几个季度，这些公司很可能面临一个两难困境：**通过举债和增发股票来满足支出需求，或者削减资本支出。这两种结果对股价而言，恐怕都难言乐观。** 据彭博此前报道，科技巨头用于数据中心建设的资本支出规模合计高达 8200 亿美元。市场此前将这一数字视为 AI 基础设施投资繁荣的佐证。 **如今，当融资方式从内部现金流转向外部增发，这一叙事的吸引力正在悄然消退。** 与此同时，SpaceX IPO 预期的升温亦在市场上引发资金分流的讨论，进一步加剧了投资者对 AI 资本支出叙事下估值透支的疑虑。 ## 两个月强势行情戛然而止，资金流向防御板块 彭博宏观策略师 Michael Ball 指出，周五的下跌更多是对拥挤的 AI 资本支出领涨股的重新定价，道指周内仅小幅收跌，显示杀跌集中于高贝塔动量品种。 Michael Ball 分析道，科技股板块中高度拥挤的持仓，令任何波动都容易演变为自我强化的抛售。他说： > 随着经济增长显现出更强的韧性，AI 资本支出长期赢家所享有的估值溢价理应承受更低的倍数。 **此外，周五资金流向出现明显的防御切换迹象。**必需消费品板块逆势上涨 1.6%，可口可乐股价单日上涨 3.5%，成为周五美股中为数不多的亮点。 这一分化格局显示，部分投资者已主动缩减风险敞口，转向防御性资产寻求庇护。 SpotGamma 将 7500 点区域界定为标普 500 当前最关键的风险分水岭：站稳这一水平之上，做市商对冲流有助于减缓下跌并促进均值回归。 **一旦跌破，个股层面的被迫抛售与期权偏度的坍缩可能令指数失去支撑。** 分析认为周五，或许只是这场故事的第一章。 ### 相关股票 - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [AVGO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AVGO.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [PL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PL.US.md) - [SPCX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPCX.US.md) - [RKLB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RKLB.US.md) - [SATS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SATS.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [IBKR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IBKR.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md) - [KO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KO.US.md) ## 相关资讯与研究 - [博通业绩引爆 AI 过热警报 今晚非农数据或成削减 AI 押注新借口](https://longbridge.com/zh-CN/news/288824739.md) - [AI 热潮难敌预期过高：博通财报超预期股价反跌 14%](https://longbridge.com/zh-CN/news/288731689.md) - [MetaAI 负责人看好消费者健康赛道 “AI+ 健康” 模型助力突围同质化竞争](https://longbridge.com/zh-CN/news/288796775.md) - [博通未调 AI 指引暴跌 13%！华尔街大行称 “过度悲观” 逆势上调目标价](https://longbridge.com/zh-CN/news/288743447.md) - [Meta 考虑大规模股权融资加码 AI 基础设施，股价应声下跌](https://longbridge.com/zh-CN/news/288896894.md)