DWF Labs 的联合创始人警告称，MicroStrategy 和 BitMine 可能引发史上最大规模的比特币崩盘

DWF Labs 的联合创始人 Andrei Grachev 在 X 上警告称，Strategy（前身为 MicroStrategy）和 BitMine 可能会引发历史上最大的加密市场崩盘，敦促投资者想象比特币跌至 10,000 到 20,000 美元。

这一警告正值两家公司最脆弱的时刻。

流动性警告正在闪烁

当主要企业持有者被迫清算大量头寸时，就会发生加密货币财政崩溃，推动价格进入自我强化的下行螺旋。Grachev 认为 MicroStrategy 和 BitMine 可能正是那种触发事件。

他将自己的帖子框架设定为一种思维练习。DWF Labs 的联合创始人表示，他希望这种情况不会发生，但他希望投资者认真考虑他们的交易策略，如果比特币滑向 10,000 到 20,000 美元的区间。

时机至关重要。比特币最近跌破 60,000 美元，期间现货 ETF 流出超过 17 亿美元，为一年多以来的最大周流出，同时市场上 24 小时内清算超过 10 亿美元。

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Grachev 一直警告关于杠杆和结构性风险。他之前将 2025 年 10 月的级联事件形容为 “核弹” 事件，并谈到持续的 “流动性战争”，这些战争不断在加密市场上抹去数十亿的资金。

他的核心论点集中在集中度上。两家企业巨头现在持有大量加密头寸，任何在财务压力下的被迫出售都可能加剧已经脆弱的市场状况，并在零售和机构持有者中引发恐慌。

为什么 MicroStrategy 和 BitMine 处于风暴中心

MicroStrategy 最近遭遇了约 130 亿美元的未实现比特币损失，这是其有史以来最大的账面损失。该公司在其企业资产负债表上持有超过 843,000 BTC。

这种压力贯穿其资本结构。根据 TradingView 数据，Strategy 的可变利率永久优先股 STRC 跌破 95 美元。与此同时，MSTR 股票大幅回落，该公司最近自 2022 年以来首次出售了 32 BTC。

BitMine 面临类似的问题。该以以太坊为重点的财政持有约 528 万 ETH，未实现损失超过 100 亿美元，因其以平均每个代币 3,500 美元的价格收购其持有。

如果任何一家公司面临资金压力，后果可能迅速蔓延。被迫或自愿出售以覆盖义务可能会将比特币和以太坊的价格推入 Grachev 担心的更广泛加密市场的级联清算区域。

宏观背景进一步加强了这种担忧。持续的 ETF 流出、强劲的美国就业报告降低了降息预期，以及 Jim Cramer 最近的讽刺暗示 Saylor “谋杀了比特币”，都增加了脆弱的市场情绪。

Grachev 并不预测崩盘。他只是要求投资者在心理上为两家企业比特币和以太坊巨头将市场推向自上一个深度熊市低点以来未见的水平的情景做好准备。

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