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description: "伯克希尔哈撒韦在其 2026 年第一季度的 13F 文件中披露了对梅西百货的新投资，金额为 5500 万美元。尽管梅西百货的股票从峰值下跌了 50%，市值缩水至 60 亿美元，但这家零售巨头在第一季度报告了强劲的业绩，收入为 48.9 亿美元，调整后的每股收益超出预期 82%。公司提高了全年指引，并强调其 “重新构想” 门店计划的成功，暗示了吸引沃伦·巴菲特公司投资的潜在价值"
datetime: "2026-06-08T14:00:00.000Z"
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# 梅西百货：伯克希尔哈撒韦最新的收购对象

在 2026 年第一季度，投资管理巨头伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）NYSE: BRK.B 做出了一个少有人预见的投资组合决策。根据其 13F SEC 文件，伯克希尔在梅西百货（Macy’s）NYSE: M 上建立了一个新头寸——这是美国最具标志性的百货商店之一。

尽管梅西百货自 2015 年达到巅峰以来关闭了许多门店，但该公司仍然是其行业中的顶尖品牌之一。事实上，在 2024 年，梅西百货根据销售额排名为全球最大的百货商店，收入约为 237 亿美元。

然而，从梅西百货的股票走势来看，这一点并不明显。总体而言，股票价格较 2015 年创下的历史高点下跌了约 50%。与此同时，梅西百货的市值从近 250 亿美元降至约 60 亿美元，在 11 年内损失了 75% 的价值。

考虑到电子商务的巨大转变，梅西百货已成为少数投资者会考虑的股票。然而，伯克希尔显然在这个零售品牌中看到了机会，投资了 5500 万美元。让我们分析一下梅西百货的过去和现在，以试图理解伯克希尔为何看好这只股票。

## 梅西百货的衰落：门店、收入和利润率下滑

如前所述，梅西百货在过去十年左右的时间里，门店数量显著下降。2016 年，梅西百货总共有超过 850 家门店。这包括 700 多家旗舰梅西百货店、50 多家 Bloomingdale's 店和 70 多家 Bluemercury 店。

如今，门店总数已降至不到 675 家。梅西百货品牌门店的减少是导致这一下降的主要原因，目前实体店数量已不足 450 家。与此同时，Bloomingdale's 和 Bluemercury 的门店数量实际上有所增加，分别达到了 60 家和 150 家。

过去 12 个月的收入为 227 亿美元，自 2024 年以来显著下降，较 2014 年日历年高峰的 281 亿美元下降了约 19%。梅西百货最新季度的营业利润率仅为 2.3%，远低于 2014 年同期的 6% 以上。

考虑到这些指标，梅西百货市值为何大幅下滑变得更加清晰。然而，从较短的时间线来看，梅西百货在业务上显示出改善——这在其最近发布的财报中得到了体现。

## 梅西百货发布巨额调整后每股收益超预期，提升指引

梅西百货在 6 月初公布了 2026 年第一季度的财报——在多个方面都交出了不错的成绩。（请注意，该公司的财务报告周期略晚于日历周期。）公司公布的收入为 48.9 亿美元，同比增长 1.8%，显著高于预期的 46.1 亿美元。

调整后每股收益（EPS）同比增长 18%，达到 13 美分，远超预期。分析师预计调整后每股收益仅为 2 美分，意味着同比下降 82%。公司将这一超预期表现归因于销售增长远超预期。

可比销售（剔除门店数量变化的影响）同比增长 3%，是自 2022 年以来的最高增长。这与梅西百货可比销售增长指引的 0.5% 至 1.5% 形成对比，且较去年下降了 2%。此外，尽管面临 4 美分的关税压力，梅西百货仍实现了巨额的调整后每股收益超预期。

梅西百货还提高了全年的指引。公司现在预计可比销售增长的中位数为 0.85%，而之前为 0%。其调整后每股收益的中位数指引现在为 2.10 美元，较之前的 2 美元有所上升。更新后的调整后每股收益指引暗示同比下降 9.5%。

梅西百货的一项关键举措是重新改造其梅西品牌门店。随着奢侈品牌 Bloomingdale's 和 Bluemercury 的增长速度远快于梅西百货，其可比销售分别同比增长 10.2% 和 6.4%。与此同时，梅西品牌的可比销售仅同比增长 1.6%。

为了解决这个问题，公司正在通过 “重新构想” 计划改善梅西百货的门店。重新构想的改进包括改变商品组合和店内视觉营销。已经进行重新构想改进的 200 家梅西百货门店显示出更好的可比销售增长，达到 2.4%。这提供了重新构想策略见效的证据。

## 梅西百货：一家正在复苏的公司，仍有许多需要证明的地方

总体而言，梅西百货吸引伯克希尔的原因非常明确。尽管该公司在过去十年中遭遇了巨大的困难，但其近期的改善是真实的。不过，值得注意的是，伯克希尔并没有在这只股票上进行大规模押注。5500 万美元仅占该公司超过 2500 亿美元的整体股票投资组合的一小部分。如果梅西百货继续在复苏上取得进展，伯克希尔可能会随着时间的推移增加其持仓。

值得注意的是，华尔街分析师并不太乐观。MarketBeat 的共识目标价为 20.30 美元，意味着股票还有约 10% 的下行空间。两项在公司报告后更新的目标价平均为 25 美元，暗示适度的上行空间。

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虽然梅西百货目前在分析师中获得了减持评级，但顶级分析师认为这五只股票更值得投资。

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