--- title: "大和：中资科技股 AI 变现能见度提升 首选腾讯控股等" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289153810.md" description: "大和发布研报，认为中资科技股 AI 变现能见度提升。该行首选腾讯控股、网易、百度、哔哩哔哩及阿里巴巴。报告指出，云计算、广告及 AI 原生应用等领域出现实质性 AI 收入转化，市场焦点转向基于使用的货币化。预计下半年腾讯微信 AI Agent 进展及阿里 AI 云推进为重要里程碑，AI 分拆上市或重塑估值格局。" datetime: "2026-06-09T07:45:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289153810.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289153810.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289153810.md) --- # 大和：中资科技股 AI 变现能见度提升 首选腾讯控股等 智通财经 APP 获悉，大和发布研报称，该行覆盖的中国互联网股票已全部公布 3 月季度业绩。该行最新的推荐排序依次为腾讯控股 (00700)、网易-S(09999)、百度集团-SW(09888)、哔哩哔哩-W(09626) 及阿里巴巴-W(09988)。 报告指，首季业绩显示，在云计算、广告及 AI 原生应用等多个领域出现了实质性的 AI 收入转化。阿里巴巴和百度的 AI 云业务增长加速，腾讯 AI 驱动的广告技术持续提升广告效果，快手的可灵 AI 展现强劲收入动能，表明市场焦点正从模型能力转向基于使用的货币化。 生态系统与云业务仍是目前最清晰的 AI 货币化渠道。该行预计下半年的重要里程碑包括，腾讯微信 AI Agent 进展、阿里巴巴 AI 云及 MaaS 货币化的持续推进，以及企业端对 AI 工作流的更广泛采用。Token 消耗、广告转化率及企业工作流程执行情况，将比主打模型发布更能成为 AI 商业化的重要指标。 另外，该行指 AI 分拆上市可能会重塑估值格局。快手的可灵 AI 及百度的昆仑芯显示，AI 基础设施/模型层与应用层正更清晰地分离。随着 AI 资产获得更独立的估值，见到部分互联网公司存在重估潜力，特别是 AI 收入能见度已明显改善的公司。 报告指，盈利上行空间将集中于拥有现有货币化引擎的公司。网易在结构性利润率扩张及下半年清晰的游戏管线方面表现突出; 而美团-W(03690) 则因外卖单位经济效益改善快于预期而具上行潜力。该行亦继续看到腾讯游戏及哔哩哔哩广告等核心业务提供稳健的盈利能见度。 ### 相关股票 - [BILI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BILI.US.md) - [TCTZF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCTZF.US.md) - [TCEHY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCEHY.US.md) - [09626.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09626.HK.md) - [BIDU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BIDU.US.md) - [NTES.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NTES.US.md) - [09999.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09999.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [00700.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00700.HK.md) - [09888.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09888.HK.md) - [YINN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YINN.US.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABX.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABO.US.md) - [BABU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABU.US.md) - [BABW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABW.US.md) - [BBYY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BBYY.US.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) - [8601.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8601.JP.md) - [01024.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01024.HK.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MPNGY.US.md) - [80700.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/80700.HK.md) - [HTCD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HTCD.SG.md) - [89888.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89888.HK.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89988.HK.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HBBD.SG.md) - [81024.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/81024.HK.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/83690.HK.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HMTD.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [招商证券：中国 AI 互联网行业估值仍吸引 首选阿里、智谱、快手等](https://longbridge.com/zh-CN/news/289543841.md) - [港股午评 | 恒生指数早盘跌 1.11% 阿里巴巴跌超 4%](https://longbridge.com/zh-CN/news/289408972.md) - [高考志愿填报 AI 化加速 百度补上 “专家兜底” 拼图](https://longbridge.com/zh-CN/news/289317307.md) - [腾讯控股 6 月 12 日斥资 5.01 亿港元回购 108.1 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/289578510.md) - [因违法违规，网易支付被罚 220.4 万，将面临牌照续展大考](https://longbridge.com/zh-CN/news/289173541.md)