--- title: "MakeMyTrip 2026 年第四季度财报电话会议：完整文字记录" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289183686.md" description: "MakeMyTrip 报告 FY26 总预订额为 104 亿美元，同比增长约 34% 的年复合增长率，主要受益于印度中产阶级的崛起以及二三线城市的需求。该公司在恒定货币下实现了 10.7% 的年度收入增长，并扩大了运营利润率。管理层强调通过 'Myra' 的人工智能整合来提升效率和客户体验，尽管面临地缘政治的逆风，但对未来增长保持谨慎的展望" datetime: "2026-06-09T11:24:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289183686.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289183686.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289183686.md) --- # MakeMyTrip 2026 年第四季度财报电话会议：完整文字记录 MakeMyTrip（纳斯达克股票代码：MMYT）于周二公布了第四季度财务业绩。以下是公司第四季度财报电话会议的文字记录。 Benzinga API 提供实时访问财报电话会议记录和财务数据。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 访问完整电话会议记录：https://makemytrip.zoom.us/webinar/register/WN\_L8DK2jS8RryIDsRsdEPkPQ ## 摘要 MakeMyTrip Ltd 报告称，毛预订量强劲增长，在 2026 财年达到了创纪录的 104 亿美元，四年的年均复合增长率约为 34%。 公司强调了来自印度日益壮大的中产阶级的显著需求和旅行频率的增加，二线和三线城市成为主要的增长驱动力。 在战略上，MakeMyTrip 专注于将人工智能整合到其运营中，包括推出 Myra，一个基于人工智能的对话界面，改善了客户参与度和转化率。 尽管受到西亚冲突等地缘政治影响，公司仍保持强劲的国内表现，并预计在稳定时期收入将继续增长 20% 左右。 MakeMyTrip 正在利用印度改善的基础设施和数字化进步，包括增加的机场容量和增强的互联网连接，以捕捉不断扩大的旅行机会。 公司正在投资人工智能以提高效率和改善客户体验，目标是成为一家以人工智能为核心的组织。 在财务方面，公司报告称 2026 财年以固定汇率计算的收入同比增长 10.7%，盈利能力改善，营业利润率扩大。 管理层对未来增长保持谨慎乐观，专注于以人工智能驱动的转型和严格的成本管理，以应对外部挑战。 ## 完整记录 **主持人** 2026 财年第四季度及全年财报网络研讨会，今天的活动将由公司的领导团队主持，包括我们的联合创始人兼集团首席执行官 Rajesh Mago、集团首席运营官 Mohit Kabra 和 MakeMyTrip Ltd 的集团首席财务官 Deepak Pora。请注意，此次直播活动将由公司录制，并将在今天活动结束后不久在我们的投资者关系网站上提供重播。 在这些准备发言结束后，我们还将举行问答环节。此外，今天活动中所作的某些陈述可能被视为 1995 年美国私人证券诉讼改革法案中的安全港条款下的前瞻性陈述。这些陈述并不保证未来的表现，受固有不确定性的影响，实际结果可能会有重大差异。任何在此次活动中传达的前瞻性信息仅在此日期有效，公司没有义务更新信息以反映情况的变化。 有关这些陈述的更多信息包含在公司于 2025 年 6 月 16 日向证券交易委员会（SEC）提交的 20-F 表格年度报告的风险因素和前瞻性陈述部分。这些文件的副本可从证券交易委员会（SEC）或公司的投资者关系部门获得。现在我将电话交给 Rajesh。请你继续，Rajesh。 **Rajesh Mago（联合创始人兼集团首席执行官）** 谢谢你，Vipul。欢迎大家参加我们 2026 财年第四季度及全年电话会议。在我们详细介绍季度情况之前，我想稍微回顾一下 COVID 后出现的一些基本结构性变化，这些变化正在塑造印度的旅行市场。当世界在 2022 年重新开放时，最初看似是疫情静默阶段后释放的压抑需求，随后形成了新的基准。 这种需求的强劲变化反映在我们的报告数字中，毛预订量从 2022 财年的约 32 亿美元增长到 2023 财年的 66 亿美元，并在 2026 财年达到了创纪录的 104 亿美元，四年复合增长率约为 34%。这是疫情后复苏与印度旅行者行为变化的良好结合，并得到了印度经济中一些关键结构性宏观变化的有力支持。这种强劲需求变化的主要原因首先是中产阶级的崛起和渴望。 根据贝恩研究，年收入在 4500 美元到 35000 美元之间的中等收入家庭以高个位数的年增长率稳步增长，预计在 2032 年将从 2022 年的 2 亿人加速增长到 3 亿人，十年增长 50%。印度在过去五年中新增了超过 7000 万护照持有者。二线和三线城市现在是主要的增长驱动力。来自印多尔或科印巴托尔的旅行者今天的愿望和购买力与五年前来自孟买或德里的旅行者相同。 这是一个巨大的多年可寻址市场扩展，我们仅处于早期阶段。其次，旅行已从偶尔的活动转变为习惯。我们的数据显示，每位用户的预订频率逐年上升。印度人不再为一次大型年度假期而存钱，他们每年进行多次旅行。每年进行三到六次的休闲、宗教和延长周末旅行已成为印度连接的收入阶层的新常态。 体验经济是真实存在的，并且是一个巨大的机会。推动这一趋势的群体也是未来消费潜力最长的一群人。根据 Colling's International 2024 年的研究，印度千禧一代的年均旅行支出约为 6000 美元，使旅行成为他们最大的可自由支配支出，占年支出的 34%。这些千禧一代尚未进入他们的高峰收入年限。 每次旅行的消费只会随着时间的推移而增加。第三，世界级的实体基础设施的增长。如果供应能够跟上，需求故事将会复合增长。众所周知，新机场或航线、高速公路、优质铁路走廊，政府的基础设施投资正在创造满足这一需求的供应。每一个新机场都是我们新的市场。每一条新的直飞国际航线都是一个新的预订机会。印度不断扩展的高速公路网络和机场容量正在使全国的旅行变得更快、更容易和更可靠。 更好的公路和航空连接正在打开小城市和旅游目的地，减少旅行时间，并帮助释放旅游、地方消费和区域经济增长。运营中的机场数量从 2014 年的 74 个增加到 2024 年的 157 个，改善了对主要大城市以外地区的访问，使旅行变得更加经济和普及，尤其是对二线和三线城市。这预计到 2047 年将进一步扩展到 400 个机场，提供数十年的机会。 印度的高速公路网络急剧扩展，国家高速公路从 2014 年的 91,287 公里增加到 2024 年的约 146,145 公里，同时建设速度在 2324 年达到了每天 33.8 公里。根据 CBRE 的预测，上市酒店公司预计到 2030 财年将向印度酒店行业增加超过 70,000 个房间。大多数新增房间将建在供应不足的二线市场和宗教旅游走廊，这两者都是未来的增长机会。 民宿作为一种灵活可扩展的供应补充也开始出现。现在在政府的积极支持下，度假租赁和精品民宿正在获得超出预期的增长，因为它们与偏向于地方沉浸而非标准化服务的体验行程相一致。在当今数字时代，单靠实体基础设施的故事只是完成了一半的工作，除非数字基础设施与之保持同步。印度在数字基础设施发展方面也取得了长足进展，互联网普及率已接近十亿人，高质量带宽变得更加实惠，数据成本从 2014 年的每 GB 269 卢比降至 2024 年的约 9 卢比。 此外，还有支付基础设施。UPI 在 2025 年每天处理 6.4 亿笔交易，到 2025 年底单月清算超过 160 亿笔交易。综合效应是，结账摩擦，历史上是导致预订放弃的最大原因之一，已在很大程度上得到解决。现在，三线城市的一位中档安卓设备用户可以在不到五分钟的时间内搜索、比较、预订和支付，而无需信用卡。 我们还见证了印度市场在干扰开始消失后迅速反弹的韧性。去年是这样的一年，因为几乎每个季度都受到许多干扰的影响。但有趣的是，在未受影响的月份，旅行需求依然保持韧性和强劲，反映了消费者情绪的持续强劲和印度旅行市场的结构性增长轨迹。 我们在 MMIT 继续超越行业增长，尽管面临干扰，各个细分市场的势头依然健康。 当然，当然。抱歉。现在可以了吗？现在可以了吗？是的，是的，好多了。好的。虽然我们的国际业务在三月因中东冲突开始受到影响，但国内业务在报告的季度内依然强劲。三月受到西亚冲突的影响。1 月和 2 月在稳定状态下见证了强劲的同比增长，受到市场和消费者行为结构性变化的鼓励，消费者在旅行上的支出增加。 我们对正常时期的收入增长保持信心，预计将达到 20% 的增长，当外部逆风出现时，我们依赖于我们平台的强大和韧性，提供多种旅行服务，满足多样化的需求细分，以实现相较于行业的健康增长。数字世界的另一个重大转型变化是由人工智能引起的。在 Ni' Kma Trip，我们将人工智能视为不仅仅是生产力工具，而是可以重新定义旅行发现、规划、预订、服务和忠诚度的基础层。 如前所述，我们一直在努力将生成式人工智能（GenAI）嵌入到消费者旅程中，利用我们自己的专有数据。除了推出 Mira 这一对话界面外，我们还推出了一个升级版、更强大和智能的 Mira，旅行者现在可以在 Mira 中完成从规划到支付的整个消费者旅程，使用多语言语音功能。它现在还支持跨航班、酒店、巴士、火车、出租车和端到端行程规划的无缝自然互动，定位自己为真正的旅行伴侣。 在人工智能时代，使印度独特而令人兴奋的是消费者行为的多样性和规模。人工智能使我们能够以以前不可能的方式弥合语言、信任和发现的障碍。在过去的一个季度中，Mira 的日常对话量已扩大到超过 50,000 次，现在已嵌入整个客户旅程，从灵感和发现到预订和售后支持。在过去几天，这一数字进一步扩大到每天超过 80,000 次对话。 采用情况广泛。超过 45% 的使用来自二线及更小城市，语音成为关键接口。在非大城市市场，语音互动比率高出 50%，70% 的查询使用英语，提示信息比文本输入长 40% 且更复杂。这突显了更深层次的参与和更丰富的意图捕捉。地方语言也在逐渐获得关注，目前占语音使用量的 10%。Mira 现已扩展至七种额外的印度语言，显著提高了可达性。 现在几乎 15% 的对话发生在旅行规划阶段，此时用户仍在探索目的地和选项。这使我们能够更早地影响决策，并引导用户朝着更相关、更高价值的结果前进。这种更深层次的参与正在转化为可衡量的商业影响。与 Mira 在发现支持和预订阶段互动的用户，转化率比传统的筛选式旅程高出 10%。 通过使发现过程更加直观和个性化，Mira 正在减少摩擦，加速决策。在本季度，Mira 直接协助了超过 200,000 个预订。与我们的 AI 代理互动的客户解决了他们的查询并完成了交易。我们还在继续利用 AI 增强现有的消费者旅程流程。我们的智能搜索功能现在能够大规模实现以意图为导向的发现。智能搜索是一种语义自由文本搜索能力，让客户自然地描述他们想要的内容。 例如，家庭可以选择靠近瓦加海滩的提供印度教徒饮食的酒店，或在斋浦尔有屋顶游泳池和水疗服务的酒店。通过这一功能，客户现在可以获得上下文精确的可解释结果。该功能的转化率远高于传统的基于筛选的学习，清楚地表明理解意图的效果优于匹配关键词。我们还通过语音启用了用户评论。通过这一功能，我们看到评论质量发生了根本性变化。 与打字评论相比，语音评论每次提交生成的内容更多。客户用自己的语言详细描述他们的住宿体验。这种更丰富的信号直接输入到我们的知识图谱中，提高了 AI 生成摘要、安全评分和未来旅行者的上下文推荐的质量。语音正逐渐成为印度客户的默认输入方式，我们正在围绕这一现实构建我们的内容基础设施。 我们在 Redbus 品牌中也继续推动基于 AI 的干预。除了通过 AI 聊天机器人处理客户支持外，我们还引入了语音机器人来替代传统的 IVR 系统。我们正在见证初步的客户满意度。此外，我们还在预订前用户旅程中扩大了 AI 聊天机器人 Ray 的规模。采用率显著提升。地方语言用户的参与度是英语用户的两倍，表明在高意图和地方受众中产生了明显的共鸣。 大约 6% 的总查询通过语音输入。总体而言，Ray 正在成为一个辅助层，提升预订前的决策信心，并加深核心预订流程中的参与度。这在整体上反映出巴士票务领域的强劲增长，这一增长不仅来自顶级大城市，还来自全国的二线城市。总体而言，我们正在努力将 MakeMyTrip 打造成一个 AI 原生组织，工程、客户支持、供应、入驻、内容生成和营销职能在这一过程中处于领先地位。 虽然其他企业职能在快速追赶 AI 的采用，使组织变得更加灵活和高效。我们也开始在某些领域看到显著的影响，例如，现在约 60% 到 70% 的新代码是由 AI 工具编写的。同样，AI 也在我们的客户服务职能中推动了显著的效率提升。现在约 55% 的呼叫中心、航班和酒店客户查询由数字语音代理解决。 我们的目标是继续解决长尾和边缘用例，最终在客户服务中实现最小的人为干预，同时不影响客户体验的质量。相较于其人口和收入轨迹，印度仍然是全球旅行市场中渗透率最低的市场之一。在未来十年，我们相信印度可能成为全球最大的旅行机会市场之一。在线旅行是一个数十亿美元的结构性增长机会，MakeMyTrip Ltd 打算在这一旅程中发挥核心作用。 展望未来，我们的优先事项依然明确，推动以 AI 和专有数据为主导的组织转型，以推动 MMYT 的未来增长。继续创新，进一步增强核心产品的供应侧模式，并将我们的新产品推广为客户的首选，成为零售和企业客户所有旅行需求的一站式商店。利用我们三大强势品牌和其他分销渠道的独特定位，扩大客户覆盖面。 利用 AI 工具推动组织内的效率，以帮助推动运营杠杆。接下来，我将把电话交给 Mohit，介绍本季度的业务亮点。 **Mohit Kabra（集团首席运营官）** 谢谢 Rajesh，大家好。报告的财年呈现出一个具有挑战性的运营环境，多个外部因素影响了各季度的旅行需求。报告的季度也受到西亚冲突的影响，这影响了西向国际旅行，并且随着燃油成本的上升，国内机票价格也随之上涨。在一个高度关注价格的市场中，我们通过推广国内旅行和多样化的交通选择，部分缓解了这些逆风的影响，以适应客户不同的旅行预算，并促进东向国际旅行。 印度继续提供深厚且不断增长的国内旅游机会，得益于基础设施的改善，这有助于打开传统目的地以外的旅游需求。虽然我们正在加大对传统休闲目的地如果阿、喀拉拉邦、拉贾斯坦邦和克什米尔的推广，但我们现在也在积极推广相对未被充分开发的目的地，例如东北地区。我们还在挖掘朝圣与休闲旅行的潜力，将朝圣目的地的访问与在这些目的地周边的活动或假期选项结合起来。 短途自驾假期或休息也越来越受欢迎，我们正在为全国各地的客户策划更多此类选项。这是通过策划相关供应、加强合作伙伴关系以及针对客户提供更具情境的产品来实现的，同时策划旅行信心和可负担性仍然强劲的目的地和产品。对于那些因机票上涨而感到旅行受阻的客户，我们已经加强了地面交通服务，以保持或刺激国内旅行需求。 我们新增了供应，将私人巴士的日常班次提升至平均 46,000 个。在将新路线供应引导至需求更高的类别或行业方面，我们对巴士服务供应商的路线建议模块进行了改进。这使他们能够找出未满足需求的路线，并在这些路线增加更多库存。因此，我们的巴士票务量在报告季度同比增长了 27.6%，全年同比增长了 32.9%。 而城市间出租车业务作为一个相对新兴的业务，也实现了超过 20% 的增长。多条路线的需求在季度内也受到区域节日的推动。由于提供了适合不同客户旅行预算的多样化交通选择，我们的住宿业务（包括酒店、民宿和假期套餐）实现了 15.2% 的强劲增长。根据 HPS 的类比研究，报告季度的住宿行业入住率可能同比持平或略有下降。 这一 15.2% 的同比增长也值得注意，因为它是在受到去年同季度与 Kumbh 相关的一次性高基数影响的情况下实现的。长周末和短途自驾假期正在成为重要的增长驱动力，因为越来越多的消费者或客户寻求短途、便利和性价比高的旅行选项。我们在 1 月 24 日的周末记录了有史以来最高的国内酒店入住人数，单日超过 200,000 个房晚。 一个特别显著的趋势是精神和朝圣旅游的兴起。针对精神目的地的住宿预订在去年事件后仍然保持强劲势头，突显了印度朝圣和信仰旅游的结构性增长。朝圣一直是印度文化的一部分。我们现在目睹了一波增长，越来越多的印度人各个年龄段积极选择精神旅行作为生活的一部分。 这也反映出印度的旅行越来越情感化、文化化和体验驱动，而不仅仅是交易性的。我们继续通过无与伦比的广度和选择来区分自己，根据客户的旅行需求提供跨目的地、价格区间的丰富库存。这种广泛的选择结合我们强大的平台体验，使我们能够更有效地满足各种旅行偏好。我们现在在平台上提供超过 100,000 个住宿选项，覆盖全国超过 2050 个城市。 在过去一年中，我们首次在平台上销售了超过 12,000 个新物业的房晚。在民宿领域，我们继续投资于建立这一类别，并提升我们的产品主张，以改善客户体验并扩大这类住宿的吸引力。我们相信这仍然是一个重要的长期机会，我们专注于加强对旅行者和供应合作伙伴的价值主张。 我们在许多此类住宿的相关物业页面上推出了快速商业和食品配送服务的可用性状态。提前展示必需品和食品配送的可用性，提高了客户的旅行规划便利性，减少了预订前的焦虑。我们还增强了这些列表中看护人和现场支持信息的可见性。更清晰地披露存在、可用性和责任，有助于客人更好地评估住宿体验并提供现场协助。 我们的假期套餐业务和民宿业务在季度内继续良好扩展，我们完成了对 Flamingo Transworld 的控股收购，该公司是一家总部位于印度古吉拉特邦的区域性团体假期套餐业务。Flamingo 在古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦、拉贾斯坦邦和北方邦拥有强大的市场存在，以其以区域为重点、定制体验和服务国际旅行者而闻名的团体旅游而著称。 这将增强我们假期业务的实力，特别是在国际业务方面。我们的整合业务受到供应方和地缘政治因素的共同影响。在前三个季度，国内航空市场受到地缘政治问题和产能限制的影响，导致增长有限。尽管第四季度的潜在需求仍然健康，但西亚冲突造成的不确定性影响了来自印度的西向交通。 这对我们的国际机票和国际住宿业务都产生了影响。这种不确定性在当前季度仍在持续。高企的原油价格和贬值的卢比对国际旅行造成了压力，尽管出境旅行的机票价格上涨，但可支配需求却有所减弱。这也导致航空公司面临盈利压力，一些航空公司在报告的季度内已经缩减了国际运力。 与去年同期相比，国内和国际航班的出发量均出现了下降。国内乘客市场在本季度同比下降了 1.5%，而国际乘客流量的下降幅度更大，达到了 6%。我们继续与行业保持一致增长，同时在机票业务中保持领先的市场份额。正如我们在旅行服务预订中，包括移动端和多种交通选择，帮助我们满足不同零售客户的旅行预算，我们的差异化需求细分也帮助我们实现了超过行业的增长。 虽然西亚危机对零售需求的影响更大，但企业需求依然强劲。我们的企业差旅业务通过 MyBiz 和 Quest2Travel 两个平台，不仅从现有客户中实现了增长，还获得了新客户。MyBiz 的活跃客户数量现在超过 76,800 家企业，而去年同期为 64,000 家。同样，Q2T 的活跃客户数量现在达到了 548 家大型企业，而去年同期为 507 家。 在这两个平台上，我们现在为超过 1500 家大型企业客户提供服务。最后，我们与签证处理平台 Atlas Visa 达成了战略性少数股权投资和签证服务协议。这项投资将使 MakeMyTrip 的旅行者受益于简化的签证申请流程，同时为 MakeMyTrip 提供了向 Atlas Visa 客户群交叉销售旅行产品的机会。在我将电话交给 Deepak 进行财务总结之前，我想指出，我们在当前地缘政治问题的背景下保持谨慎乐观。 正如 Covid 为我们提供了利用团队投资新平台以满足企业和小型旅行代理需求的机会，我们现在正在投资于以 AI 为首的方式，构建未来的 AI 驱动平台。这将涵盖我们在产品创新、个性化、供应商合作、服务可靠性和构建平台原生收入流以推动流量变现方面的投资。同时，我们还建立了一本手册，以有序的方式管理需求波动，优化成本以适应市场条件，并确保我们的业务运营杠杆。 这与我们多元化的商业模式、强大的品牌价值和深厚的客户关系相结合，应该使我们在需求条件改善时保持良好的增长潜力。接下来，我将把电话交给 Deepak，介绍本季度的财务亮点。 **Deepak Pora（集团首席财务官）** 谢谢 Mohit，大家好。我们在一月以强劲的势头开始，业务增长健康。二月，我们的增长率有所放缓，基本符合我们的预期，因为去年同期的需求基数较高。三月受到冲突的影响，需求承压。尽管如此，本季度的整体增长仍然不错，展示了我们业务的韧性。对于整个年度， 在固定汇率下，国际财务报告准则（IFRS）收入同比增长 10.7%。我们的营业活动结果，相当于息税前利润（EBIT），在 FY26 达到了 1.56 亿美元，即使在受影响的年份也实现了 30.1% 的强劲增长。我们通过更好的业务组合、运营纪律和平台的稳定执行，继续改善我们的单位经济效益。因此，整体盈利能力显著提升。调整后的营业利润率在 FY26 达到了 1.82% 的毛预订额，而 FY25 为 1.71%。 重要的是，即使在一个受到外部事件影响的季度，我们仍然能够保持盈利，这反映了我们商业模式的强大和严格的成本管理带来的好处。接下来是我们本季度的各个业务板块的结果，我们的机票业务调整后的利润为 9930 万美元，同比在固定汇率下增长了 10.7%，尽管由于干扰，交易量有所下降。我们在附加服务和更好的单位经济效益的支持下，实现了调整后利润的强劲增长。 在酒店和套餐板块，我们记录了 15.2% 的强劲同比增长，独立酒店的增长速度更快，达到了 15.5%。由于国内酒店需求强劲，国际酒店板块的增长在本季度受到冲突的影响。正如上个季度所解释的国际航空业务一样，我们在酒店板块也见证了由于 GST 减免导致的平均售价（ASP）降低的混合转变。与此相符，我们的毛预订额在固定汇率下同比增长了 10.8%，调整后的利润增长在固定汇率下为 11.5%。 酒店和套餐的调整后利润增长在固定汇率下为 15.7%。在我们的巴士票务业务中，调整后的利润为 4110 万美元，同比在固定汇率下增长了 17.1%。由于去年第四季度一次性 Kumbh 相关需求的影响，这一增长略低于趋势。我们的附加业务作为其他板块的一部分正在良好扩展。这帮助我们通过建立更大的客户消费份额。 **免责声明：** 本次文字记录仅供参考。尽管我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 备案文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会在没有通知的情况下发生变化。 ### 相关股票 - [MMYT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MMYT.US.md) ## 相关资讯与研究 - [评估 MakeMyTrip (MMYT) 在近期股价走弱后的估值](https://longbridge.com/zh-CN/news/288921758.md) - 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