--- title: "大众 “瘦身记”" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289195631.md" description: "大众汽车计划将全球产能从 1000 万辆下调至 900 万辆，并考虑引入中国企业消化过剩产能。小鹏汽车正洽谈收购德国工厂，双方此前已联合开发纯电车型。这一合作标志着中国车企角色从供应链参与者向制造能力输出者的转变，反映了全球汽车产业格局因新能源时代竞争加剧而发生的深刻变化。" datetime: "2026-06-09T13:08:30.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289195631.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289195631.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289195631.md) --- # 大众 “瘦身记” 曾经很长一段时间里，汽车行业有一个共识：全球汽车工业的中心在德国，而大众汽车是这个中心最重要的象征。 巅峰时期，大众一年能够卖出超过 1000 万辆汽车，旗下拥有大众、奥迪、保时捷、斯柯达、宾利、兰博基尼等十余个品牌，遍布全球的工厂构成了一张庞大的制造网络。 但如今，这家德系巨头情况生变。 近期，有消息显示大众汽车正计划将集团全球产能从约 1000 万辆下调至 900 万辆规模，削减幅度接近 10%。 大众首席执行官奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）并不打算继续硬撑下去。他解决产能问题的方法，是考虑让中国企业进入自己的工厂，消化多出来的产能。 一个月前，《金融时报》指出，小鹏汽车正在与大众谈判，洽购大众在德国的一座整车工厂。 此前，大众向小鹏递去橄榄枝，双方联合开发面向中国市场的纯电车型；另一边，小鹏在欧洲销量起势之后，眼下委托奥地利的麦格纳斯太尔工厂代工，对扩大欧洲本土产能表现出明显饥渴。 两边的供需，正好咬合在一起。 回溯来看，二十年前，中国车企最大的梦想，是进入大众的供应链；十年前，中国车企希望从大众手中学会造车；而今天，中国车企开始有机会接手大众的工厂。 这种角色转换，本身就是全球汽车产业格局变化的缩影。 大众的问题，首先出现在中国。 中国市场曾经是大众最重要的利润来源。2019 年前后，大众集团在中国年销量超过 420 万辆，占其全球销量接近四成。那时，中国消费者买车时，会把大众视为品质和可靠性的代名词，大众则利用规模优势，将全球成熟的技术体系复制到中国市场，从而获得远高于欧洲市场的利润回报。 但新能源时代改变了游戏规则。当一家中国新势力能够在两到三年时间内完成一代产品迭代时，大众传统的开发流程往往需要更长周期。 为了追赶中国市场的变化，大众开始主动向中国企业学习。现在，这种合作似乎正在进一步延伸到制造环节。在业内人士看来，倘若未来大众的部分欧洲工厂能够生产中国品牌汽车，或者由中国车企接手运营，那么过去由德国车企主导的全球汽车制造体系，将出现新的产业分工模式。 对于大众而言，这其实是一种务实选择。因为汽车行业最昂贵的资产并不是技术，而是工厂。一座现代化汽车工厂往往需要数十亿欧元投资。只要工厂开工率下降，固定成本就会迅速侵蚀利润。 数据显示，大众 2025 财年的营业利润率仅为 2.8%。而根据公司公布的目标，重组完成后，2026 财年营业利润率希望恢复至 4% 至 5.5%，长期则争取达到 8% 至 10% 的水平。 要实现这一目标，仅靠卖更多汽车已经不现实。 布鲁姆表示，在 “缺乏增长前景的环境下”，集团必须把产能调整至 900 万辆水平，以匹配真实市场需求。 这句话背后，其实反映的是整个欧洲汽车工业正在面对的共同问题。 一方面，美国市场的不确定性正在增加。近年来，美国不断调整贸易政策，提高部分进口汽车及零部件成本。对于依赖全球供应链的大众来说，北美市场的盈利能力受到影响。 另一方面，欧洲本土需求增长有限。中国市场已经从全球汽车增长引擎，变成竞争最激烈的战场。过去十年，大众能够依靠中国市场赚取超额利润；而未来十年，它需要面对中国品牌在全球范围内的挑战。 从这个角度看，大众削减 100 万辆产能，意味着它不再把 “做得更大” 作为首要目标，而是开始把 “活得更有效率” 放在前面。 事实上，这种变化并不只发生在大众身上。过去几年，福特、通用、Stellantis 等传统汽车巨头都在关闭工厂、削减车型、压缩成本。全球汽车产业正在从追求规模扩张，转向追求资本效率。 只是大众的特殊之处在于，它恰好站在新旧时代交汇的位置。 未来几年，大众是否真的会出售部分工厂，小鹏是否会成为第一家接手欧洲传统车企产能的中国新势力，目前仍然存在变数。 但有一点已经越来越清晰。当全球汽车市场进入存量竞争阶段，真正决定胜负的已经不再是谁拥有更多工厂，而是谁能够用更低成本、更快速度和更高效率制造出消费者愿意购买的产品。 在这个意义上，大众工厂里未来生产的是大众汽车还是中国汽车，或许已经没有那么重要。 更重要的是，全球汽车工业的重心，正在从莱茵河畔向长江流域缓慢移动。而大众这次主动收缩产能，某种程度上正是在这一变化的侧写。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [VOW.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOW.DE.md) - [VWAPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VWAPY.US.md) - [VWAGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VWAGY.US.md) - [VOW3.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOW3.DE.md) - [XPEV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XPEV.US.md) - [09868.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09868.HK.md) - [MGA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MGA.US.md) - [F.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/F.US.md) - [GM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GM.US.md) - [STLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STLA.US.md) - [F-B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/F-B.US.md) - [F-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/F-C.US.md) - [F-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/F-D.US.md) ## 相关资讯与研究 - [小鹏跟不上大部队了吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/288786432.md) - [国信证券：维持小鹏汽车-W“优于大市” 评级 科技旗舰 SUV 小鹏 GX 正式发布](https://longbridge.com/zh-CN/news/289017438.md) - [何小鹏兼任机器人业务 CEO，冲刺年底量产](https://longbridge.com/zh-CN/news/289292283.md) - [王传福的全球第一，其实是一张 “排产表”](https://longbridge.com/zh-CN/news/289446309.md) - [大和：小鹏汽车料将受益于机器人业务 维持对该股的买入评级](https://longbridge.com/zh-CN/news/289000878.md)