--- title: "Titan Machinery 2027 年第一季度财报电话会议：完整文字记录" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289210671.md" description: "Titan Machinery 公布了 2027 财年第一季度的业绩，略超预期，收入同比下降 10.4%，达到 5.224 亿美元，主要由于国内建筑和欧洲需求疲软。然而，毛利率提高了 180 个基点，达到 17.1%，这得益于设备毛利率的改善和严格的库存管理。公司维持全年指引，预计农业和欧洲的收入将下降，建筑行业将保持稳定增长，而澳大利亚将实现增长。战略重点仍然是优化库存、改善毛利率和管理费用" datetime: "2026-06-09T15:16:07.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289210671.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289210671.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289210671.md) --- # Titan Machinery 2027 年第一季度财报电话会议：完整文字记录 Titan Machinery（纳斯达克：TITN）于周二发布了 2027 财年第一季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。 Benzinga API 提供实时的财报电话会议记录和财务数据访问。访问 https://www.benzinga.com/apis/ 了解更多信息。 访问完整电话会议内容：https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1759538tp\_key=b4d8e17aad ## 摘要 Titan Machinery Incorporated 报告了 2027 财年第一季度的业绩，略微超出预期，主要得益于设备利润率的改善和严格的库存管理。 总收入同比下降 10.4%，降至 5.224 亿美元，主要由于国内骨料建筑和欧洲需求疲软，而毛利率提高了 180 个基点，达 17.1%。 公司维持全年指导预期，预计农业和欧洲的收入将下降，建筑行业保持稳定或略有增长，澳大利亚则将实现增长。 战略举措包括优化库存结构和保持强大的客户关怀策略，以支持零部件和服务业务的稳定性。 运营亮点包括在德国的业务收缩完成，以及持续关注罗马尼亚、保加利亚、乌克兰和澳大利亚等市场以实现长期回报。 管理层强调继续关注降低库存年龄、改善设备利润率和管理费用，以提升财务表现，随着市场条件的改善。 ## 完整会议记录 **操作员** 欢迎来到 Titan Machinery Incorporated 2027 财年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者处于仅听模式。问答环节将在正式演示后进行。如果在会议期间需要操作员协助，请在电话键盘上按星号 0。请注意，此次会议正在录音。现在我将会议交给您的主持人，来自 ICR 的 Jeff Sonic 先生。谢谢，请继续。 **Jeff Sonic（主持人）** 谢谢。欢迎参加 Titan Machinery 2027 财年第一季度财报电话会议。今天在电话会议上，公司有总裁兼首席执行官 Brian Knudsen 和首席财务官 Bo Larson。到目前为止，大家应该已经获得了截至 2026 年 4 月 30 日的财务第一季度的财报，财报也可以在 Titan 的投资者关系网站 ir.titanmachinery.com 上找到。此外，我们还提供了一份补充演示文稿，以配合今天的准备发言，以及网络直播和重播信息，这些信息也可以在 Titan 的投资者关系网站的活动和演示部分找到。我们还想提醒大家，准备发言中包含前瞻性声明，管理层可能会根据您的问题做出额外的前瞻性声明。这些声明并不保证未来的表现，因此不应过度依赖它们。这些前瞻性声明基于管理层当前的预期，并涉及固有的风险和不确定性，包括在今天财报的前瞻性声明部分和公司向 SEC 提交的文件中所识别的风险因素，包括 Titan 最近提交的 10-K 表格的年度报告和 10-Q 表格的季度报告。这些风险和不确定性可能导致实际结果与任何前瞻性声明中预测的结果存在重大差异。除非适用法律要求，否则 Titan 不承担更新今天发布或电话会议中可能做出的任何前瞻性声明的义务。请注意，在今天的电话会议中，我们可能会讨论非 GAAP 财务指标，包括调整后的结果。 我们认为这些调整后的财务指标可以促进更全面的分析，并提高 Titan 持续财务表现的透明度，特别是在比较不同期间的基础结果时。我们在今天的发布和补充演示文稿中包含了这些非 GAAP 财务指标与其最直接可比的 GAAP 财务指标的对账。在我们准备发言结束后，我们将开放电话会议以接受您的问题。 接下来，我想介绍公司的总裁兼首席执行官 Brian Knudsen。Brian，请继续。 **Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）** 谢谢你，Jeff。我今天将首先概述我们第一季度的表现以及我们在进入 2027 财年时设定的运营优先事项的持续进展。然后，我将逐一介绍我们各个业务部门的情况，最后将电话会议交给 Bo 进行财务回顾和对我们 2027 财年模型假设的评论。2027 财年第一季度的业绩略微超出我们的预期。设备利润率的改善比预期提前到来，我们认为这是我们团队在过去几个季度中清理陈旧库存并为下一个周期阶段做好准备的严格工作的直接结果。 我们仍然远低于设备利润率的正常范围，但看到持续改善是令人欣慰的，这反映了我们在改善库存健康方面所做的工作。总体而言，由于交付时机的原因，我们在年初有一个相对强劲的开局，但客户的基本需求环境仍然面临挑战，因为他们的利润受到低商品价格和高输入成本的压力。因此，我们维持全年指导预期。 正如我们在上个季度讨论的，我们的重点已从绝对库存减少转向组合优化。我们团队在过去两年中所执行的严谨工作巩固了我们的基础，我们相信这为业务的下一个周期阶段奠定了良好的基础。第一季度末的总库存略高于年末，这与我们的预期一致，并反映了正常的季节性节奏。最重要的是，我们的农业设备库存在今年迄今为止每个月都在持续下降，这是设备利润改善的一个关键领先指标。我们在某些使用类别和选择性较慢移动的季节性新设备类别上仍有工作要做，但我们库存的整体健康状况继续朝着正确的方向发展，我们相信这种关注使 Titan Machinery 在经销商行业同行中处于有利位置。我们的客户关怀计划仍然是我们运营战略的核心，因为我们应对我们预期的设备周期底部。我们的零部件和服务业务在一个许多种植者越来越倾向于 “故障修复” 心态的环境中又交出了一个稳定的季度，这是一个重要的成就。在行业低谷的交易量下保持零部件和服务业务的稳定，归功于我们团队与客户建立的合作关系，我们相信这种参与将继续转化为市场份额的增长，因为种植者回归更正常的采购模式。接下来，我将转向我们在国内农业的各个部门。我们种植者客户的环境仍然非常具有挑战性。商品价格继续低于许多生产者的盈亏平衡点，尽管我们在过去几周看到玉米价格有一些积极的波动，但种植者的盈利能力仍然受到挑战，政府资金仍然是提供支持的关键短期变量，我们继续在华盛顿积极倡导农民的利益。E15 的采用仍然是我们客户的首要政策优先事项，我们也对生物柴油和可持续航空燃料的持续势头感到鼓舞，这些都将有助于缓解玉米和大豆的结构性过剩。 我们预计本月开始的预售订单期将成为下半年活动的重要指标，我们将继续密切关注 OEM 编程和种植者情绪，以识别在建筑、基础设施和数据中心可以达成交易的地方。活动继续为我们覆盖范围内提供健康的需求基线，住宅活动的跟踪与我们的预期一致。需要提醒的是，我们建筑部门销售的相当一部分是面向农民的，而这一部分业务正经历着与我们国内农业部门相同的疲软。撇开这一点，我们的建筑部门总体市场条件良好。 在欧洲，我们在第一季度完成了德国业务大部分的收缩活动，标志着我们优化业务布局的重要里程碑。我们很高兴将这项工作留在身后，我们的团队仍然专注于我们相信可以提供最强长期回报的市场。正如预期，罗马尼亚将面临年同比的挑战，因为我们将与去年的欧盟补贴计划活动进行比较，而保加利亚和乌克兰预计将在整个财政年度实现适度增长。 在澳大利亚，我们的客户面临着来自高昂的投入成本的巨大压力，尤其是柴油和化肥，这两者在中东冲突爆发后在该国经历了显著的成本上涨。尽管投入成本的显著通胀让种植者感到担忧，但我们覆盖范围内大部分地区的降雨增加为相较于近年来的种植条件创造了更有利的环境。我们继续看好在这个市场的长期位置，我们与 Case IH 和 New Holland 的双品牌战略继续扩大我们的影响力。在将电话转给 Bo 之前，我想感谢我们的团队在第一季度展现出的持续纪律和执行力。我们在过去几年中为加强业务所做的战略工作在每个季度的运营结果中变得愈加明显，我相信我们今天的定位为行业条件改善时的更强表现奠定了基础。接下来，我将把电话转给 BO 进行财务回顾。 **Bo Larson（首席财务官）** 谢谢 Brian，大家早上好。首先来看我们 2027 财年第一季度的合并结果，总收入为 5.224 亿美元，而去年同期为 5.943 亿美元，反映出由于国内集料建筑和欧洲部门需求疲软，导致同店销售下降 10.4%，部分被澳大利亚部门的增长所抵消。尽管第一季度面临销售压力，毛利润仅略微下降至 8930 万美元，而去年同期为 9090 万美元，同时毛利率较去年同期的 15.3% 扩大了 180 个基点，达到了 17.1%。 今年的同比改善主要反映了由于我们持续的库存减少努力所带来的设备利润率提升，以及零部件和服务收入的更高比例。在 2027 财年第一季度，我们的合并总设备利润率同比增加了约 100 个基点，达到了 7.8%。2027 财年第一季度的运营费用为 9440 万美元，低于去年同期的 9640 万美元。由于严格的费用管理，我们的员工人数和可自由支配支出同比继续下降，部分被与推动销售相关的更高可变费用抵消。地板计划和其他利息费用为 820 万美元，较去年同期的 1110 万美元下降了 26%，反映出过去一年利息负担库存水平的显著减少。在 2027 财年第一季度，净亏损为 1260 万美元，每股摊薄亏损为 0.55 美元，而去年同期的净亏损为 1320 万美元，每股摊薄亏损为 0.58 美元。 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 100 万美元，而去年为 260 万美元。现在简要回顾一下我们第一季度的各个业务部门业绩，我们的国内农业部门实现销售额为 3.442 亿美元，反映出同店销售下降了 8.2%，主要是由于设备需求持续疲软。然而，在行业面临挑战的背景下，这些结果比我们最初的预期要强，并且受益于相对于我们预期的季度节奏提前交付给客户。正如布莱恩提到的，我们保持全年收入指引不变，因为我们认为这在全年内会达到平衡。该部门的税前亏损改善至 620 万美元，而去年同期的税前亏损为 1280 万美元，反映出我们采取的加速库存减少的措施以及设备利润率的改善。 在我们的建筑部门，同店销售下降了 6.5%，降至 6750 万美元，主要是由于设备交付的时机。我们保持全年收入指引不变，并预计在今年剩余时间内将实现适度的同比增长。税前亏损缩小至 60 万美元，而去年同期的税前亏损为 420 万美元。在我们的欧洲部门，本季度销售额下降至 6040 万美元，其中包括 420 万美元的外汇波动净收益。 按固定汇率计算，收入下降约 40%，主要反映出罗马尼亚需求的预期疲软，而去年同期受益于欧盟的 Vention 项目活动的强劲反应。此外，我想指出，我们在德国的剥离对该部门的收入下降影响微乎其微，但在未来几个季度将对同比产生更大的影响。该部门的税前亏损为 90 万美元，而去年同期的税前收入为 470 万美元。 在我们的澳大利亚部门，销售额增长 14%，达到 5030 万美元，而去年第一季度为 440 万美元，其中包括 510 万美元的外汇波动净收益。按固定汇率计算，收入增加了 120 万美元或 2.8%，当前期间受益于去年秋季完成的贝尔维尤机械收购带来的额外收入。该部门的税前亏损为 180 万美元，而去年同期的税前亏损为 60 万美元。现在谈谈我们的资产负债表和库存状况。截至 2026 年 4 月 30 日，我们的现金约为 3000 万美元，调整后的债务与有形净资产比率为 1.6 倍，远低于我们银行契约的 3.5 倍。季度末的总库存为 9.148 亿美元，较年末 modest 增加了 1200 万美元。该增长符合我们的预期，反映出正常的季节性节奏。正如布莱恩所提到的，我们在 2027 财年的重点是优化产品组合，而不是减少库存，我们预计总库存将在全年内季节性波动。关于我们 2027 财年的建模假设，我们重申在上个季度电话会议上介绍的每一个建模假设。尽管我们第一季度的表现略好于预期，但基本的需求环境与我们之前的展望保持一致。作为提醒，我们的各部门收入假设为农业下降 15% 至 20%，建筑持平至增长 5%，欧洲下降 20% 至 25%，澳大利亚增长 10% 至 15%。 从利润率的角度来看，我们继续预计合并的全年设备利润率将约为 8.4%，而 2026 财年的利润率为 7.3%。这一预计的同比改善直接反映了我们在调整库存和减少陈旧设备方面所做的工作，第一季度所展示的进展增强了我们在全年实现这一预期的信心。预计运营费用将同比下降。尽管我们打算继续投资于客户关怀战略，以支持我们零部件和服务业务的稳定，但我们仍然预计运营费用将约占销售额的 17%，其中包括地板计划利息费用。我们继续看到陈旧库存和地板计划利息费用在季度间逐步下降，我们重申之前的预期，即同比下降约 25%。由于我们的团队在管理更健康的库存水平和改善库存周转方面所做的出色工作，我们重申全年调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）范围为 1700 万至 2900 万美元，调整后的稀释每股亏损范围为 1.25 美元至 1.75 美元。总之，第一季度的发展大致符合预期，疲软的需求背景继续表明我们对全年预期的谨慎。我们将继续专注于执行近期的举措，同时在客户关怀战略上保持卓越的纪律和运营效率，以加速我们的盈利能力，随着市场条件的改善。 这就是我们准备的发言，接下来我们准备进行问答环节。 **操作员** 谢谢。我们现在将进行问答环节。此时要提问，您可以按电话键盘上的星号 1，确认音调将指示您的线路已进入提问队列。如果您想从队列中撤回问题，可以按星号 2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。谢谢。第一个问题来自 B. Riley 的 Liam Burke，请您提问。 **Liam Burke（分析师）** 谢谢。早上好，Brian。早上好，Bob。早上好，Brian。您能给我们一些关于竞争定价环境的感觉吗？我觉得情况看起来很稳定，但您能对此做一些说明吗？ **Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）** 是的，您知道，二手设备的价值是其中一个重要因素，因为我们大多数客户，尤其是在北美，都有以旧换新。因此，这实际上是关于交易差价以及最终的支付和农业方面每英亩的成本。因此，确实在今年，我们看到二手设备价格的稳定，在经历了近 18 个月，几乎接近两年的连续下跌后，二手设备的价值终于稳定下来。这种稳定性在今年的二手市场上是积极的。 此外，我们在疫情后和最近几年经历了一些大幅涨价，现在也稳定在非常低的个位数。您听到 CNH、Deere 和 AGCO 谈论 1% 到 2% 的范围，某些特定类别可能高达 3%，但一般来说是 1% 到 2%，他们也在应对关税。因此，最终价格已经稳定，Liam。此时，关键是提高商品价格，降低投入成本，让我们的农民在农业方面恢复盈利。 **Liam Burke（分析师）** 当然。然后您在零部件和服务部分提到，您的客户在对现有资产施加压力，而不是进行维护。但我的问题是，随着这些资产被更大程度地使用，这是否会对未来的新设备采购产生周期性影响？ **Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）** 是的，绝对如此。这对我们来说是个好兆头，因为随着周期的推进，车队正在变老，机器的使用小时数在增加。此外，正如我们提到的，在这些艰难时期，生产者有一种修修补补的心态，这证明了我们的零部件和服务业务的实力，尽管他们试图尽可能少花钱。 因此，他们并没有进行一些通常会进行的升级，当然在零部件和服务方面以及交易机器方面也是如此。这将对我们在零部件和服务方面以及未来的机器交易周期产生积极影响。非常感谢你，Brian。谢谢。 **操作员** 我们的下一个问题来自 R.W. Baird 的 Mick Dobre，请您提问。 **Joe Grabowski（分析师）** 早上好，大家。我是 Joe Grabowski，今天代替 Mick 提问。早上好。所以我想先谈谈交付提前的问题。您能告诉我们是什么原因导致的？然后您提到这将平衡全年。但可以安全地假设，如果第一季度的下降幅度小于全年指导，第二季度的下降幅度可能会大于全年指导，您对全年节奏的看法是什么？ **Brian Knudsen（总裁兼首席执行官）** 是的，最终这取决于我们收到设备的时间，以及我们能够迅速交付给客户的能力。我认为这将贯穿整个年度，实际上，正如你所知道的，我们预计大部分的补偿将在下半年实现，第二季度也会有一点。如果我们继续收到设备并迅速处理，基本上在第二季度、第三季度会发生同样的事情，然后到年底的第四季度。 所以这里的信息传达是有意为之，显然并不是很大。但我们不希望任何人对第一季度的预期过度解读。当然，我们将全年预期与年初所说的一致，这就是关键所在。我们能够比预期更早地将更多设备交到客户手中。 **乔·格拉博斯基（分析师）** 明白了。好的，这很有帮助。然后我的后续问题是，你提到设备利润率的改善比预期更早，但你将设备利润率的全年指导保持在与上个季度相同的水平。是什么因素可能使设备利润率达到 8% 以上，而不是 8.4% 的指导？ **布莱恩·克努森（总裁兼首席执行官）** 是的，当然。如果我们在老化档案的角度上继续取得额外进展，正如我们已经讨论过的绝对美元价值，我们感觉相当不错。在一些特定的新类别上还有一些工作要做，而在二手设备方面，我们也在逐季取得进展。我们预计将继续这样做。同时，我认为我们要稍微提及一下，我们实际上处于一个低谷环境，整个行业的总销量（TIV）处于几十年来的最低水平。 所以不预期在年初会看到急剧的转折。我们认为，从国内农业的角度来看，利润率会更像是 5.25%，而这一季度是 6%。我们预计上半年会更接近 5.25%，而下半年会接近 7% 到 7.5%。我认为我们真正看到的是一种提前拉动和水平化的趋势。 第一季度国内农业的利润率为 6%，我们预计剩下的季度将保持在 6.5% 到 7% 之间。所以比我们最初预期的要平稳一些。很高兴看到这种改善的出现。但再次强调，这与背景和需求的变化，以及我们对全年需求的预期相比，并没有超前。也就是说，再次看到这种进展真的很好，对库存的走向感到满意，并且确实感觉到随着需求的正常化，我们会看到更明显的转折。 **乔·格拉博斯基（分析师）** 很好。好的，我很感激。谢谢你回答我的问题。 **布莱恩·克努森（总裁兼首席执行官）** 谢谢你，乔。 **操作员** 谢谢。在此，我将电话交回管理层进行结束发言。 **布莱恩·克努森（总裁兼首席执行官）** 谢谢大家今天参加我们的电话会议，我们期待在下个季度向您更新情况。 **免责声明：** 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次通话日期的观点，可能会随时更改。 ### 相关股票 - [TITN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TITN.US.md) ## 相关资讯与研究 - [报道：嘉吉正谈判将金属业务出售给麦格理](https://longbridge.com/zh-CN/news/288898649.md) - [美国汽修人才缺口大 多方斥资培养技术工人](https://longbridge.com/zh-CN/news/288945342.md) - [北京鸡蛋杀入 6 元时代，鸡蛋涨价幅度赶超黄金，背后原因究竟是什么？](https://longbridge.com/zh-CN/news/289029181.md) - [摩根大通减持潍柴动力约 784.43 万股 每股作价约 39.88 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/289181949.md) - [玛莎·斯图尔特与 Trex 达成户外生活终极合作](https://longbridge.com/zh-CN/news/289212385.md)