--- title: "Tims 天好中国迎来新帅与 5500 万美元弹药" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289213531.md" description: "加盟转型仍在路上" datetime: "2026-06-09T15:44:25.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289213531.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289213531.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289213531.md) --- # Tims 天好中国迎来新帅与 5500 万美元弹药 6 月 9 日，Tims 天好中国（连锁咖啡品牌 Tim Hortons 中国业务）同时抛出两项重磅决定：执掌帅印多年的原 CEO 卢永臣升任集团主席，转向战略和资源协调；曾任雀巢大中华区董事长的张国华接任 CEO。 和换帅同步落地的，还有一笔最高 5500 万美元的新融资。 公司股东之一 Tim Hortons Restaurants International GmbH（简称 THRI）拟认购新增优先有担保可转换债券，资金主要用于门店网络拓展、营运资金和运营开支。 过去几年，Tims 天好中国一直试图在中国咖啡市场走出差异化。 相比瑞幸、库迪等更强调饮品效率和高频价格带的品牌，Tims 天好中国主打 “咖啡 + 暖食”，希望通过贝果、三明治、卷饼等现制食品，拉长消费场景，并提高客单价。 但暖食也对选址、损耗控制和履约效率提出更高要求。在中国咖啡市场被低价、高频补贴充分教育之后，Tims 天好中国很难简单复制北美市场的门店习惯。 财务表现反映了这种压力。 2025 年，Tims 天好中国系统销售额达到 15.65 亿元，同比增长 7.6%；但总营收同比下降 5.4% 至 13.16 亿元，净亏损 4.36 亿元。 系统销售额增长与营收下滑并存，意味着加盟门店销售占比提升，自营收入贡献下降，公司收入结构正在发生变化。 这一年，公司关闭 113 家低效门店，MTO（现点现制）门店占比提升至 74%。同店销售额仍在下行通道中，全年下降 2.4%。 在换帅与融资消息落地的同时，公司披露的一季报也未有明显起色。 2026 年第一季度，Tims 天好中国营收 2.57 亿元，同比下滑 14.6%；净亏损约 1.09 亿元，亏损额虽较此前多个季度有所收窄，但仍未摆脱 “失血” 状态。 季内公司净关店 21 家，门店规模首次出现明显收缩。 这是张国华接任 CEO 的现实背景。 对当前的 Tims 天好中国来说，公司需要的不只是继续讲品牌故事，而是重新梳理产品效率、供应链能力、门店运营和加盟体系。 尤其是在加盟转型阶段，开店速度已经不是唯一指标。 加盟商是否愿意进入，最终取决于单店回报；品牌能否持续扩张，也取决于总部能否提供稳定的产品、供应链和运营支持。 这也是 5500 万美元融资背后的信号。 一方面，对于一家仍在亏损、且需要持续投入的连锁餐饮公司来说，当下外部融资环境并不轻松。核心股东继续认购可转债，说明 Tims 天好中国仍被视为 Tim Hortons 全球体系中的重要增量市场。 另一方面，这笔钱也不是没有约束的扩张弹药。THRI 此次拟认购的是最高 5500 万美元优先有担保可转换债券，附带优先受偿与担保条款，而非普通股权增发或次级债。 这种安排本身也显示出资本对风险和回报的谨慎考量。 这笔资金给 Tims 天好中国争取到了时间，但窗口期不会太长。 中国咖啡市场仍在增长，品牌分化也在加速。低价品牌看规模和供应链，高端品牌看品牌力和场景，而中间地带最容易被挤压。 ### 相关股票 - [THCH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/THCH.US.md) ## 相关资讯与研究 - [Tims 天好中国 CEO 卢永臣卸任：单季亏 1 亿 获最高 5500 万美元融资支持](https://longbridge.com/zh-CN/news/289245762.md) - [砸 6000 多万爆改门店后，全年净亏损扩大至 4.4 亿，Tims 天好中国的 “自救” 还剩多少时间？](https://longbridge.com/zh-CN/news/282926553.md) - [90 亿元 “弹药” 加码国际业务，国泰海通的下一个大动作](https://longbridge.com/zh-CN/news/288915994.md) - [王伟东：从 "东方蓝宝石" 设计师到 AI 时代的建筑 “破壁人”](https://longbridge.com/zh-CN/news/289207351.md) - [光伏巨头们的储能生意，为什么都做得很艰难？](https://longbridge.com/zh-CN/news/288786441.md)