我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。BARK 在第四季度和全年收入方面报告了大幅下降，原因是减少了营销支出，但实现了盈利，连续第二年获得正向调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）。管理层在宏观经济不确定性中优先考虑利润率保护。公司概述了向 “关系商务” 的战略转变，通过逐步淘汰干粮系列来整合品牌，并将 BARK Air 的重点放在单位经济上，而不是收入增长
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BARK NYSE: BARK 报告了财政第四季度和全年收入的急剧下降，但管理层表示，公司在减少营销和促销以保护利润率的情况下达到了盈利目标，尽管面临关税和宏观经济不确定性。
联合创始人兼首席执行官 Matt Meeker 表示，BARK 在财政 2026 年设定了维持调整后 EBITDA 盈利能力和多元化收入基础的目标。该公司全年实现调整后 EBITDA 20 万美元，标志着连续第二年实现正的调整后 EBITDA，而三年前 Meeker 描述的调整后 EBITDA 亏损为 5800 万美元。
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“我们将总营销投资减少了超过 2400 万美元，选择保护我们的利润率，而不是追求低效的增长，” Meeker 在电话会议上表示。
收入因 BARK 减少营销而下降
临时首席财务官 Brian Dostie 表示，财政第四季度收入为 8660 万美元，低于去年同期的 1.154 亿美元。全年收入总计 3.948 亿美元，而财政 2025 年为 4.842 亿美元。
Dostie 表示，收入下降反映了 BARK 有意减少营销支出和促销活动。全年营销投资降至 5920 万美元，比去年减少超过 2400 万美元。第四季度营销支出为 1260 万美元，同比减少约 470 万美元。
全年直接面向消费者的收入为 3.249 亿美元，其中包括来自 BARK Air 的 1240 万美元。第四季度 D2C 收入为 7400 万美元。管理层表示，BARK 在进入财政 2027 年时订阅用户基础较小，但描述该基础为更高质量，引用了更强的留存趋势和更高的平均订单价值。
全年商业收入增长 2%，达到 6990 万美元。第四季度商业收入为 1250 万美元，同比下降 18.3%，Dostie 将其主要归因于零售发货的时机。
利润率保持稳定，成本下降
BARK 报告全年合并毛利率为 61.3%，第四季度为 62.7%。Meeker 表示，D2C 毛利率为 68%，同比上升超过 200 个基点。
Dostie 表示，第四季度的收入成本包括 270 万美元的 IEEPA 关税退款，作为损失恢复记录。他补充说，BARK 还支付了 710 万美元的 IEEPA 关税，分配到财政 2026 年的收入成本，但由于尚未通过美国海关和边境保护局的退款门户提交，该公司尚无法将该金额记录为收入成本的减少。
运营费用也有所下降。全年运输和履行费用为 1.194 亿美元，低于 1.391 亿美元，主要由于 D2C 量的减少。一般和行政费用为 1.034 亿美元，比财政 2025 年减少 1080 万美元。第四季度 G&A 为 2680 万美元，同比减少 190 万美元。
Dostie 表示，这些结构性成本改善帮助 BARK 在第四季度产生了 320 万美元的调整后 EBITDA，并在全年保持正值。
商业和 BARK Air 增加多样化
Meeker 表示，商业和 BARK Air 在财政 2026 年共同占总收入的 21%，高于前一年的 15%，减少了 BARK 对任何单一渠道的依赖。
BARK Air 的收入在全年翻了一番，超过 1200 万美元。Meeker 表示，该业务的平均利用率为 90%，并获得了一致的五星评价，但补充说财政 2027 年将专注于改善单位经济，而不是扩大收入。
“我们在财政 2027 年对 BARK Air 的优先事项是底线，” Meeker 说。“我们专注于改善单位经济，而不是收入的扩张。”
在商业方面，Meeker 表示财政 2026 年上半年受到零售合作伙伴因关税不确定性而谨慎的影响。他表示，BARK 预计在财政 2027 年通过批发和市场扩展实现更强的势头。
管理层概述战略转变
Meeker 在电话会议上概述了更广泛的战略重置，表示 BARK 必须超越他所描述的 “大众个性化” 订阅盒，围绕每只狗建立更深的客户关系。
他将新战略描述为 “关系商业”，围绕三个概念构建：深度、密度和耐久性。Meeker 表示，BARK 希望更好地理解每位客户，创造更有意义的客户接触点，并获得许可以便随着时间的推移提供更多产品和服务。
Meeker 还表示，BARK 计划围绕其看到更强回报的品牌和产品进行整合。作为这一努力的一部分，公司将逐步停止其狗粮和配料系列。
“这一决定将使我们能够重新分配资本和资源，投入到我们已证明能够获胜的高回报类别中，” Meeker 说。
在问答环节中，Meeker 表示，BARK 通过提高平均订单价值、降低成本、改善留存率和成本削减措施（包括裁员、增加 AI 和自动化的使用，以及替换更昂贵的软件合同）改善了单位经济。
当被问及玩具的供应链风险时，Meeker 表示，BARK 在进入财政 2026 年时严重依赖中国，但此后已实现多元化。他表示，公司现在有选项从多个东南亚国家和南美采购产品，但不包括美国本土消费品和其他美国制造的产品。
BARK 发布财政 2027 年指导和回购计划
对于财政 2027 年第一季度，BARK 预计收入为 7700 万至 7900 万美元，调整后 EBITDA 为 0 至 100 万美元。对于全年，公司预计收入为 3.25 亿至 3.4 亿美元，调整后 EBITDA 为 700 万至 1000 万美元。
Meeker 表示，D2C 收入预计在 2027 财年上半年同比下降，随后在下半年稳定并恢复增长。预计到 2027 财年，商业收入将占总收入的近四分之一，而 2026 财年为 18%。他还提到，与女童子军的饼干项目预计将在财年末推出。
BARK 年末无债务，现金 1900 万美元，库存 7550 万美元，同比减少近 1300 万美元。Dostie 表示，公司预计在 2027 财年将实现进一步的营运资本效率和正的自由现金流。
公司的董事会还授权了一项最高 4000 万美元的股票回购计划，资金来源于持续的自由现金流。Meeker 表示，此授权反映了董事会对 BARK 长期价值的信心，以及对当前股价 “具有吸引力价值” 的看法。
关于 BARK NYSE: BARK
BARK 是一家专注于犬类市场的消费品和服务公司，提供一系列基于订阅和直接面向消费者的产品，以满足狗狗及其主人的日常需求。公司的核心业务围绕精心策划的玩具、零食和咀嚼物盒子，每月通过其旗舰服务 BarkBox 送达订阅者。随着时间的推移，BARK 已将业务扩展到订阅之外，进入电子商务和批发渠道，以扩大客户基础。
除了 BarkBox，公司还运营 BarkShop，一个在线商店，允许客户按需购买玩具、护理用品和营养产品。
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