--- title: "AI 天量募资不断！华尔街 “大秀财技”，投资者热情响应" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289266505.md" description: "AI 基础设施建设引发全球融资狂潮。博通联手阿波罗、黑石设立 350 亿美元 SPV 平台，Anthropic 为首个大客户；超微电脑计划股权募资 70 亿美元致股价下跌。Alphabet 等巨头今年债券发行量达 1590 亿美元，远超去年。华尔街正加速创新融资结构以满足 AI 算力军备竞赛的资本需求。" datetime: "2026-06-10T03:16:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289266505.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289266505.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289266505.md) --- # AI 天量募资不断！华尔街 “大秀财技”，投资者热情响应 AI 基础设施建设浪潮正催生一轮史无前例的全球融资狂潮，从股权发行到债券市场，从传统银行贷款到私募信贷特殊目的载体，资本以一切可能的形式涌向这一赛道。 6 月 9 日，华尔街见闻提及，博通联手阿波罗、黑石设立 AI 融资平台，首笔 350 亿美元交易落地，Anthropic 成首个大客户，该交易堪称迄今最大规模私募信贷特殊目的载体（SPV）交易之一。 与此同时，AI 服务器厂商超微电脑宣布计划通过一揽子股权发行募资 70 亿美元，用于采购零部件以履行现有订单，消息公布后其股价盘后一度大跌 9%。 **两笔交易折射出同一现实：AI 算力军备竞赛对资本的渴求，已远超传统融资渠道所能承载的边界，华尔街正在加速创新融资结构。** 根据 Dealogic 数据，Alphabet、亚马逊、Meta 和微软等 AI 超大规模企业，**今年已在全球发行债券 1590 亿美元，远超去年全年的 1080 亿美元，更是 2024 年 170 亿美元的逾九倍。** ## 博通背书 350 亿美元 SPV：结构复杂、循环交织 此次 Anthropic 融资交易的核心，是一套精密设计的结构化融资安排。 由阿波罗旗下 Atlas SP Partners 设立的特殊目的载体，**通过债务与股权混合方式募集资金，用于购买由博通与谷歌联合研发制造的 TPU 芯片，再将芯片租赁给 Anthropic，SPV 所承担债务则以租赁收款为主要偿付来源。** 整笔 350 亿美元债务设计为三个层级： > - 其中 60 亿美元**A1 优先票据**出售给银行，利率为基准国债利率上浮 1 个百分点； > - 240 亿美元**A2 优先票据**销售给资产支持信贷市场的机构投资者，定价收益率为 5.75%，买家包括阿波罗旗下 Athene 保险子公司等偏好高评级债务资产的长期机构； > - 剩余 45 亿美元**次级债务**不享有博通担保，利率则高达 8.5%，并附有 98 至 99 美分不等的原始发行折价。 此外，Atlas SP Partners 还以 8 亿美元股权出资，实为 SPV 的实际所有人。 **该交易的关键信用增级机制在于博通提供的"剩余价值支持"协议。** 若 Anthropic 在一定期限内未能支付租金，SPV 可出售芯片偿还债务投资人；若芯片变现价值不足以偿清本金，博通将为 A1 和 A2 投资人承担 100% 的差额补偿责任。 正是这一兜底安排，使优先档债务获得了与博通自身信用评级相近的中投资级私人评级，并显著压低了融资成本。 此次交易内部的循环关系引人注目： > - **谷歌**持有**Anthropic**约 14% 股权，同时也是**博通**制造 TPU 芯片的合作方； > - **Anthropic**将用这笔融资购买博通与谷歌联合制造的芯片； > - **博通**又为整笔交易提供信用背书。 博通首席执行官 Hock Tan 表示，公司希望将"拥有强劲资产负债表的投资伙伴与足够规模的算力供给对接"，并暗示此类交易将陆续落地。 ## AI 股权融资：谷歌 850 亿、超微 70 亿，规模屡创纪录 **债务市场之外，AI 赛道的股权融资同样水涨船高。** Alphabet 宣布拟通过股权发行募资 850 亿美元，是近期 AI 领域股权融资规模最大的案例之一，交易于 Anthropic 350 亿美元私募信贷交易完成后数日敲定。 据报道，SpaceX 正筹备上市，募资规模或高达 860 亿美元；Anthropic 亦于近日秘密提交 IPO 申请；OpenAI 和 Anthropic 各自累计获得逾 1000 亿美元风险投资融资。 多方预测显示，今年或将成为 IPO 史上募资规模最大的年份。 **超微电脑的 70 亿美元股权融资方案则折射出 AI 产业链中游企业同样迫切的资本需求。** 公司称目前持有约 390 亿美元订单积压，**此次融资将主要用于采购零部件以保障交付。** 具体结构包括 12.5 亿美元普通股发行、37.5 亿美元强制可转换优先股存托凭证发行，以及 20 亿美元的市价发行计划（ATM），预计最早于第三季度启动，由摩根大通、高盛和花旗集团联合主承销。 ## 超大规模企业债券发行，从美元市场走向全球 AI 算力投资的天量资本需求，正驱动科技巨头将债券发行触角延伸至全球各个市场。 根据 Dealogic 数据，仅 Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文五家企业，今年全球债券发行总量已达 1590 亿美元。 其中**Alphabet**在美元、加元、日元、欧元、瑞士法郎及英镑市场均有发行，包括一笔罕见的 100 年期英镑债券，另据其预披露文件显示，公司还计划在加州市政债券市场为能源项目融资 10 亿美元。 **亚马逊**则于本周一完成迄今规模最大的加元债券发行，募资 140 亿加元（约合 100 亿美元），此前已在美元、欧元及瑞士法郎市场相继发债。 在市场定价层面，Alphabet、亚马逊和微软 10 年期债券相对美国国债的信用利差，仍低于投资级企业债平均水平。Meta 债券利差略高于平均水平。 **相比之下，甲骨文自去年 9 月以来已累计发债 430 亿美元，未来数年预计将持续大幅净烧现金，其债券交易价格更接近于投机级债务中的最高层级，尽管其正式评级仍为投资级。** CreditSights 高级分析师 Jordan Chalfin 表示： > **过度建设的风险并未消散，这一风险已在超大规模企业债券利差中有所体现。** 财富管理公司 Wealth Enhancement 高级投资策略师 Ayako Yoshioka 坦言，AI 基础设施最终可能出现过度建设，届时股价或将下行，但她同时指出： > 目前仍有投资窗口，因为这场建设浪潮的规模实在太大了。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - 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